2025年美元走势分化：prévisions de taux de change et opportunités de trading

La logique fondamentale du taux de change du dollar américain

Le taux de change du dollar américain reflète la valeur d’échange d’une monnaie par rapport au dollar. Prenons l’exemple de l’euro, EUR/USD=1.04 indique qu’un dollar peut échanger contre 0,96 euro, et inversement, 1 euro nécessite 1,04 dollar. Lorsque l’EUR/USD monte à 1.09, l’euro s’apprécie par rapport au dollar, qui se déprécie ; si elle chute à 0.88, l’euro se déprécie, le dollar s’apprécie.

L’indice du dollar est un indicateur global de la force relative du dollar, calculé en pondérant les taux de change du dollar face à six principales monnaies : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. Mais il faut noter que la hausse ou la baisse de l’indice du dollar ne correspond pas directement à une politique de la Réserve fédérale — la politique monétaire des banques centrales des pays dont les monnaies composent l’indice a également une influence profonde.

L’indice du dollar est actuellement à un point critique

Au dernier jour de négociation, l’indice du dollar a chuté à son plus bas depuis novembre (environ 103,45), en baisse pendant cinq jours consécutifs, et a franchi pour la première fois la moyenne mobile à 200 jours — ce qui est généralement considéré comme un signal baissier.

Ce mouvement de baisse est principalement dû à des données sur l’emploi aux États-Unis inférieures aux attentes. Les chiffres de l’emploi non agricole de mars, inférieurs aux prévisions du marché, ont renforcé les anticipations d’une nouvelle baisse des taux par la Fed, ce qui a fait baisser le rendement des obligations américaines et affaibli l’attractivité du dollar.

À moyen terme, la politique monétaire de la Fed déterminera la tendance du dollar. Si les attentes de baisse des taux se renforcent, la pression à la faiblesse du dollar s’accroîtra ; inversement, une correction pourrait se produire. Bien qu’une reprise technique à court terme soit possible, la tendance globale reste à la pression à la baisse du dollar.

Conclusion : On prévoit que l’indice du dollar restera dans une configuration baissière pendant une période prolongée en 2025, surtout dans un contexte de survente et d’attentes de baisse des taux. Si la Fed maintient une politique accommodante et que les données économiques restent faibles, l’indice du dollar pourrait encore chuter en dessous de 102.00.

Analyse des cycles historiques du dollar et sa position actuelle

Depuis la dislocation du système de Bretton Woods il y a plus de 50 ans, l’indice du dollar a traversé huit phases marquantes :

1971-1980 : la période de déclin : Après la fin de l’étalon-or, le dollar a connu une phase d’expansion. La crise pétrolière et l’inflation élevée ont fait chuter l’indice du dollar sous 90.

1980-1985 : la reprise forte : L’ancien président de la Fed, Paul Volcker, a freiné l’inflation en relevant le taux des fonds fédéraux à 20%. La politique de taux d’intérêt élevé a attiré les capitaux vers les États-Unis, faisant grimper l’indice du dollar à un sommet historique en 1985, marquant la fin du marché haussier du dollar.

1985-1995 : le marché baissier prolongé : La coexistence de déficits budgétaires et commerciaux a pesé sur le dollar, créant un double déficit qui l’a affaibli à long terme.

1995-2002 : la période de prospérité Internet : La forte croissance économique américaine sous Clinton, avec un afflux massif de capitaux, a porté l’indice du dollar à 120.

2002-2010 : la crise et la récession : La bulle Internet, le 11 septembre, la politique de relance quantitative prolongée et la crise financière de 2008 ont fait chuter l’indice du dollar à environ 60.

2011-2020 : la période de crise de la dette européenne : La crise de la dette en Europe, la chute des marchés chinois, la relative stabilité américaine et plusieurs hausses de taux par la Fed auraient dû renforcer le dollar.

2020-2022 : la période d’impression monétaire liée à la pandémie : Après le début de la COVID-19, la Fed a abaissé ses taux à 0%, déployant une politique monétaire expansive qui a fait chuter l’indice du dollar et provoqué une forte inflation.

2022-2024 : le cycle de taux élevés : L’inflation hors de contrôle a contraint la Fed à une hausse brutale des taux, atteignant un sommet en 25 ans, tout en lançant un resserrement quantitatif (QT). Cette politique radicale a freiné l’inflation mais a aussi mis à mal la confiance dans le dollar.

Actuellement, le dollar est à la fin de la huitième phase, avec des taux élevés mais des attentes de baisse.

Prévisions pour 2025 des principales paires de devises

EUR/USD : La logique de la force de l’euro

La tendance EUR/USD est presque inverse de celle de l’indice du dollar. Bénéficiant des anticipations de dépréciation du dollar, d’une amélioration de la politique de la BCE et d’une divergence économique entre l’Europe et les États-Unis, si la Fed baisse effectivement ses taux et que l’économie européenne continue de se redresser, EUR/USD pourrait continuer à monter.

Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1.0835, indiquant une tendance haussière continue. Si cette stabilité se maintient, le prochain objectif pourrait être la barre psychologique de 1.0900. Sur le plan technique, les anciens sommets et les lignes de tendance pourraient offrir un support, tandis que 1.0900 constitue une résistance clé. La rupture de cette résistance ouvrirait la voie à de nouvelles hausses.

GBP/USD : La relative force de la livre

La relation étroite entre l’économie britannique et celle des États-Unis fait que la tendance GBP/USD est similaire à celle de l’EUR/USD. Le marché anticipe un rythme de baisse des taux plus lent pour la BoE que pour la Fed, ce qui soutient la livre. Si la BoE adopte une politique de baisse des taux plus prudente, GBP/USD pourrait s’apprécier.

Avec des signaux techniques positifs, on prévoit en 2025 une tendance oscillante à la hausse pour GBP/USD, dans une fourchette de 1.25-1.35. La divergence de politique et l’aversion au risque seront des moteurs principaux. Si l’économie et la politique britanniques et américaines se différencient davantage, la paire pourrait même dépasser 1.40, mais il faut rester vigilant face aux risques politiques et aux chocs de liquidité.

USD/CNH : La pression sur le yuan

Le mouvement USD/CNH dépend de plusieurs facteurs : la politique de la Fed, le cycle économique chinois et l’intervention de la Banque populaire de Chine. Si la Fed maintient des taux élevés et que l’économie chinoise ralentit, le renminbi pourrait subir une pression, faisant monter le USD/CNH.

Techniquement, le dollar oscille entre 7.2300 et 7.2600, sans dynamique claire de rupture à court terme. Les investisseurs doivent surveiller cette zone. Si le dollar passe en dessous de 7.2260 et que les indicateurs techniques montrent des signaux de survente, cela pourrait offrir une opportunité d’achat pour un rebond à court terme.

USD/JPY : La possible appréciation du yen

Le USD/JPY est l’un des couples de devises les plus liquides au monde, le dollar étant la première monnaie de réserve, le yen la quatrième. En janvier, le salaire de base au Japon a augmenté de 3.1% en glissement annuel, un record depuis 32 ans, ce qui pourrait indiquer un changement dans la tendance de faible inflation et faibles salaires. La hausse des salaires et la pression inflationniste pourraient pousser la BoJ à ajuster ses taux à l’avenir, pour contrer la dépréciation. Sous pression internationale (notamment des États-Unis), la BoJ pourrait accélérer la hausse des taux.

On prévoit qu’en 2025, le USD/JPY sera en tendance baissière. Les anticipations de baisse des taux et la reprise économique japonaise seront les principaux moteurs. Techniquement, si le USD/JPY passe en dessous de 146.90, il pourrait continuer à descendre vers de nouveaux creux ; pour inverser cette tendance, il faudra dépasser la résistance à 150.0.

AUD/USD : La résilience du dollar australien

Les dernières données australiennes montrent une croissance du PIB de 0.6% au trimestre, et de 1.3% en glissement annuel, dépassant les attentes. Le surplus commercial de janvier s’élève à 56,2 milliards, ce qui est solide. La RBA reste prudente, laissant entendre que la baisse des taux est peu probable, ce qui indique une politique plus accommodante en Australie.

Bien que les données favorables soutiennent l’AUD, il faut rester vigilant face à un ajustement potentiel du dollar et à l’incertitude économique mondiale. Si la Fed continue sa politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait soutenir la hausse de l’AUD/USD.

Cadre stratégique de trading du dollar en 2025

Stratégie à court terme (Q1-Q2) : trading de bandes structurelles

Scénario haussier : en cas de conflit géopolitique, l’indice du dollar pourrait rapidement atteindre 100-103 ; si les données économiques américaines dépassent les attentes (ex. non agricole > 250 000), le marché pourrait retarder la baisse des taux, entraînant un rebond du dollar.

Scénario baissier : si la Fed baisse ses taux en continu et que la BCE maintient une politique accommodante, l’euro pourrait faire baisser le dollar sous 95 ; ou si le risque de crise de la dette américaine s’accroît, le risque de crédit du dollar augmenterait.

Stratégie agressive : vendre à découvert le dollar entre 95 et 100, en utilisant MACD, retracements de Fibonacci et autres indicateurs pour repérer les retournements.

Stratégie prudente : attendre que la politique de la Fed soit claire.

Stratégie à moyen/long terme (après Q3) : transition progressive vers les actifs non américains

La baisse des taux par la Fed réduira l’avantage des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se tourner vers les marchés émergents à forte croissance et l’Europe en reprise. Si la dédollarisation mondiale s’accélère, le rôle du dollar comme monnaie de réserve s’affaiblira marginalement. Il est conseillé de réduire progressivement les positions longues en dollar, et d’investir dans des monnaies non américaines à valuation raisonnable (yen, AUD) ou dans des actifs liés aux matières premières (or, cuivre).

Principe central : En 2025, la sensibilité aux données et la réactivité aux événements du dollar seront accrues. La flexibilité et la discipline seront essentielles pour saisir les opportunités lors des fluctuations des taux de change.