## L’or au comptant continue de renforcer, le prix de l’or dépasse la barre des 4378 dollars

Pendant la séance de trading de vendredi en Asie, l’or au comptant a poursuivi sa forte progression, atteignant la zone des 4378 dollars/once, avec une hausse intra-journalière proche de 60 dollars. Cette performance témoigne à nouveau de l’attractivité des métaux précieux dans le contexte actuel du marché. Les analystes soulignent que la hausse du prix de l’or repose sur plusieurs facteurs de soutien, tout en étant confrontée à certains freins méritant une attention particulière.

**Multiples facteurs stimulent la demande d’allocation en or**

Du point de vue de la politique macroéconomique, la Réserve fédérale a déjà abaissé le taux des fonds fédéraux à la réunion de décembre, dans une fourchette de 3,50%-3,75%. Selon le procès-verbal du comité fédéral de marché ouvert(FOMC), la majorité des membres du comité estiment qu’il est raisonnable d’assouplir davantage la politique monétaire si l’inflation continue de diminuer, bien que des divergences subsistent quant au moment et à l’ampleur de la baisse des taux. Ces signaux alimentent fortement les attentes du marché selon lesquelles les États-Unis poursuivront leur cycle de baisse des taux jusqu’en 2026.

La baisse des taux d’intérêt réduit directement le coût de détention de l’or. Étant donné que l’or ne génère aucun revenu d’intérêt, des taux d’intérêt plus faibles rendent l’or plus attractif, ce qui constitue un argument clé pour soutenir son prix. Par ailleurs, l’instabilité géopolitique mondiale renforce également la valeur refuge des métaux précieux. Les conflits persistants entre Israël et l’Iran au Moyen-Orient, ainsi que la tension dans les relations entre les États-Unis et le Venezuela, incitent les capitaux à continuer de se tourner vers l’or et autres actifs refuges traditionnels.

Les performances de l’or en 2025 illustrent la force de cette tendance — une hausse annuelle cumulée de 65 %, établissant le record de la plus forte progression annuelle depuis 1979. Cette forte dynamique haussière est alimentée par la montée des anticipations de baisse des taux et par l’afflux continu de capitaux cherchant à éviter les risques.

**Les aspects techniques et de trading sous pression d’ajustement**

Malgré les fondamentaux favorables, certains signaux techniques méritent d’être surveillés. Après une hausse continue importante, les indicateurs de l’or se trouvent à des niveaux relativement élevés, ce qui laisse présager une possible consolidation ou correction à court terme. La zone des 4300 dollars/once est devenue un support technique clé. Si le prix parvient à se maintenir au-dessus de ce niveau, il pourrait encore chercher à progresser, mais en cas de rupture, il faudra se prémunir contre un risque de correction.

Sur le plan du trading, le CME(CME) a récemment ajusté les marges pour les contrats à terme sur l’or, l’argent et autres métaux précieux. Cela implique que les traders doivent engager davantage de fonds pour maintenir leurs positions à effet de levier. Bien que cette mesure vise à réduire le risque de livraison, elle pourrait également contraindre certains traders à liquider leurs positions à effet de levier élevé, ce qui pourrait accentuer la volatilité du marché.

**Risque de correction à court terme à surveiller**

Les analystes avertissent qu’il existe actuellement une pression importante pour réaliser des profits. Certains participants, après une longue période de hausse, pourraient décider de prendre leurs bénéfices ou de réajuster leur portefeuille, ce qui pourrait freiner la progression récente du prix de l’or. Si les données économiques américaines dépassent les attentes ou si le dollar américain rebondit temporairement, cela pourrait également peser sur le prix des métaux précieux.

Dans l’ensemble, sous le double soutien de la tendance à la baisse des taux et de l’aversion au risque, la tendance à moyen terme de l’or reste optimiste. Du point de vue macroéconomique, la politique de la Fed demeure le principal facteur déterminant la direction du prix de l’or, tandis que les achats par la banque centrale et la demande institutionnelle continuent de soutenir le plancher du prix. Cependant, les traders doivent rester vigilants face au risque de correction à court terme, et privilégier une stratégie d’achat lors des retracements plutôt que de suivre aveuglément la hausse.