L'argent en 2026 a-t-il encore une chance ? De l'inadéquation entre l'offre et la demande à la logique d'investissement complète basée sur l'analyse technique

Votre perception de l’argent liquide pourrait être dépassée

Depuis des années, le marché considère l’argent liquide comme le petit frère de l’or, avec une volatilité plus forte, mais fondamentalement toujours lié à l’or. Cette idée ne tient plus en 2025.

En 2025, la hausse de l’argent liquide dépasse 140 %, performante bien au-delà de l’or. Ce n’est pas seulement une hausse synchronisée, mais une transformation structurelle de la tendance de l’argent liquide est en train de se produire.

Beaucoup se demandent : pourquoi l’argent liquide s’envole-t-il soudainement ? Est-ce que cela continuera en 2026 ?

Plutôt que de se concentrer uniquement sur la direction du prix, il est plus pertinent de comprendre une question plus fondamentale : Le marché considère-t-il actuellement l’argent liquide comme un actif de refuge ou comme une matière première industrielle ? Ce positionnement détermine s’il pourra sortir de sa tendance.

Pourquoi la plupart des analyses sur l’argent liquide manquent leur cible

Les discours en ligne sur l’argent liquide tombent souvent dans deux pièges.

Premier : Dès qu’on évoque une baisse des taux, l’inflation ou un dollar faible, on associe automatiquement une hausse de l’argent liquide. Le problème, c’est que ces analyses n’expliquent jamais pourquoi l’argent liquide reste parfois totalement immobile, voire est ignoré lorsque l’or atteint de nouveaux sommets.

Deuxième : On amplifie excessivement la demande industrielle, en additionnant solaire, véhicules électriques, IA, pour obtenir un « déficit de demande » qui paraît impressionnant. Mais la chronologie est totalement déformée, et si les chiffres sont séduisants, ils ne se traduisent pas forcément en impulsion sur le prix.

La vérité sur l’argent liquide est : il est tiraillé à la fois par ses attributs financiers et industriels. C’est cette dualité qui le rend souvent calme, mais dès que la tendance s’affirme, sa volatilité peut dépasser largement celle de l’or.

Le destin de l’argent liquide dépend de « l’indice or-argent »

Plutôt que de se focaliser sur le prix absolu de l’argent liquide, il est plus pertinent d’observer l’indice or-argent (prix de l’or ÷ prix de l’argent).

Lorsque cet indice reste élevé, cela indique que le marché est en mode défensif, les capitaux étant réticents à prendre des risques. Dès que l’indice commence à baisser de manière tendancielle, cela montre que les fonds passent de la simple préservation de la valeur à une volonté d’utiliser l’effet de levier. C’est souvent le signal annonciateur d’une reprise de l’argent liquide.

Fin 2025, l’indice or-argent est d’environ 66:1 (or à 4330 dollars, argent à 65 dollars). La moyenne historique à long terme tourne autour de 60-75:1, et lors du marché haussier de 2011, il s’était resserré à 30:1.

Passant de plus de 80:1 à 66:1, cela indique qu’il reste encore un potentiel de rattrapage pour l’argent liquide. En supposant que l’or reste conservativement à 4200 dollars :

• Scénario conservateur (indice 60:1) : argent = 4200 ÷ 60 = $70
• Scénario optimiste (indice 40:1) : argent = 4200 ÷ 40 = $105

Tant que l’or oscille à des niveaux élevés, toute contraction substantielle de l’indice or-argent aura un effet de levier considérable sur l’argent liquide.

Pourquoi 2026 est favorable à l’argent liquide ? Quatre facteurs structurels

La fin du cycle de taux d’intérêt, avec une compression des taux réels

Que vous croyiez ou non à la fin de l’inflation, le consensus du marché se forme : les taux d’intérêt ne continueront pas à monter, mais diminueront progressivement.

La Fed prévoit de réduire ses taux de 1 à 2 fois en 2026, avec des taux nominaux maintenus à un niveau relativement élevé, mais l’espace pour les taux réels est déjà comprimé. Cela constitue un signal haussier direct pour l’or, mais pour l’argent liquide, c’est une « hausse conditionnelle » — cela dépend aussi de la demande industrielle qui doit se mobiliser en parallèle.

Le « gap rigide » de l’offre ne peut pas être comblé rapidement

Selon les données de The Silver Institute, le marché mondial de l’argent liquide affiche un déficit depuis cinq années consécutives. En 2025, le déficit est d’environ 149 millions d’onces, et en 2026, il est estimé entre 63 et 117 millions d’onces.

Un détail clé : 70 % de l’argent liquide mondial est un sous-produit de l’extraction de cuivre, plomb, zinc. La production d’argent dépend entièrement du cycle d’extraction des autres métaux, et non du prix de l’argent lui-même. Lorsqu’il y a déséquilibre entre l’offre et la demande, la réaction des prix est souvent brutale, en saut plutôt qu’en montée progressive.

Les stocks livrables de LBMA et COMEX ont atteint des niveaux historiquement faibles, ce qui n’est pas un phénomène à court terme, mais une problématique structurelle.

La demande industrielle soutient le plancher

Les secteurs solaire, véhicules électriques, semi-conducteurs, centres de données IA — ces domaines ont une demande d’argent liquide beaucoup plus stable qu’auparavant, cela ne fait aucun doute.

Mais il faut être clair : la demande industrielle ne fera pas exploser le prix de l’argent liquide, elle le rendra simplement moins susceptible de chuter. La véritable impulsion proviendra du moment où le support industriel rencontrera une résonance avec la demande financière.

La montée technologique, avec une augmentation de plus de 50 % de la consommation par watt

Les panneaux solaires passent de la technologie P-Type (PERC) à N-Type (TOPCon/HJT), ce qui n’est pas seulement une avancée technique, mais une augmentation du volume de silver par unité.

Les exigences accrues en conductivité et en gestion thermique pour ces nouvelles technologies font que la quantité de silver nécessaire par watt de production est passée d’environ 10 mg/W à 15-20 mg/W. Avec une installation photovoltaïque mondiale passant de 130 GW à plus de 600 GW, cette « augmentation marginale par panneau » se traduit par une demande massive dans toute la chaîne de production.

Cela explique aussi pourquoi les stocks LBMA et COMEX ont atteint des niveaux historiquement bas, alors que le marché n’a pas encore pleinement intégré cette tendance.

La compétition IA, un « impôt sur la conductivité »

L’argent liquide est le métal le plus conducteur de la planète. Ce fait, connu dans les manuels, devient un coût réel dans un contexte où la course à la puissance de calcul IA entre dans une « crise de consommation d’énergie ».

Serveurs haute vitesse, centres de données, connecteurs haute densité, superchargeurs pour véhicules électriques — pour réduire la consommation d’énergie et la chaleur, les géants de la tech sont contraints d’augmenter la proportion de composants contenant de l’argent. Ce n’est pas une question d’économies, mais d’efficacité.

Quel que soit le prix de l’argent, cette demande a une rigidité très forte, peu sensible à la baisse des prix.

Analyse technique : $50 n’est plus un plafond

En remontant le graphique mensuel depuis 1980, on voit une grande formation en « tasse avec anse » qui couvre 45 ans. Le sommet historique de l’argent liquide est autour de $49,5-$50, atteint en 1980 et 2011, une barrière structurelle difficile à franchir depuis plus de quarante ans.

Mais fin 2025, l’argent liquide dépasse non seulement $50, mais peut aussi consolider en haut et continuer à faire de nouveaux sommets. $50 est devenu un support à long terme, le plafond a été brisé.

Le prix actuel tourne autour de $71, le marché entre dans une phase de découverte des prix, où la dynamique haussière est souvent la plus forte. La peur de manquer (FOMO) à court terme est réelle, mais tant que la structure mensuelle n’est pas cassée, cette hausse reste un mouvement haussier.

L’essentiel n’est pas le prix en soi, mais de surveiller les stocks LBMA et COMEX en sortie continue. Si au premier trimestre 2026, ces stocks continuent de diminuer, cela indique une tension accrue sur le marché physique, et une rupture technique pourrait alors s’aligner avec une poussée fondamentale, créant une situation de short squeeze.

Deux niveaux clés de support lors du retracement

$65-$68 : zone de consolidation récente, en tendance saine, devrait accueillir des achats.

$55-$60 : support structurel à plus long terme, une chute en dessous nécessiterait une réévaluation du scénario haussier.

Risques concrets pour trader l’argent liquide

Risque de surchauffe à court terme : RSI et autres indicateurs oscillateurs en zone extrême (>70, voire proche de 80), avec une correction possible lors de périodes à faible liquidité ou avant les vacances.

Risque de retournement macroéconomique : si la Fed devient hawkish ou si les données économiques indiquent une récession, la demande industrielle sera réévaluée. En tant qu’actif fortement lié à la demande réelle, l’argent liquide pourrait subir une pression à court terme.

Risque d’un retournement de sentiment : le vrai danger n’est pas la détérioration des fondamentaux, mais une inversion rapide du sentiment à des niveaux élevés. Après une phase de découverte des prix, l’afflux de capitaux à effet de levier élevé peut entraîner une chute brutale, avec des stops qui déclenchent une réaction en chaîne.

Ralentissement de la demande industrielle : si la croissance économique mondiale ralentit ou si les investissements verts déçoivent, la consommation industrielle pourrait diminuer de 5-10 %. La hausse du prix de l’argent liquide peut aussi freiner cette demande — le rapport Heraeus montre déjà une baisse de 14 % des importations de bijoux/argent de l’Inde.

Amélioration de l’offre : bien que le déficit soit de 5 ans, des prix élevés peuvent stimuler la reprise de certaines mines, le recyclage ou la mise en production anticipée de nouveaux projets. Le risque à court terme est faible, mais si l’offre augmente significativement après 2026, la tendance haussière structurelle pourrait s’arrêter plus tôt.

Comment trader l’argent liquide en 2026 ? Logique de choix d’outils

Argent physique : sécurité tangible, mais coût élevé

Avantages : assurance contre l’apocalypse. Inconvénients : prime importante, souvent 20-30 % au-dessus du prix spot à l’achat. Il faut que le prix de l’argent grimpe de 20 % pour revenir à l’équilibre, ce qui convient pour la transmission patrimoniale, mais pas pour le trading.

ETF sur l’argent (ex : SLV) : compromis pour la liquidité

Avantages : grande liquidité, idéal pour un compte retraite. Inconvénients : frais annuels, et vous ne possédez pas réellement l’argent.

Contrats CFD : outil le plus efficace pour suivre la forte volatilité

La volatilité intraday de l’argent liquide atteint souvent 3-5 %. Bien que la tendance long terme soit haussière, le mouvement est souvent « en trois pas en avant, deux en arrière ».

Lorsque le prix touche $75, en période de surchauffe, on peut utiliser un CFD pour short rapidement, verrouiller le profit, puis revenir long lors du retracement vers un support.

Avantages : pas de prime sur le physique, suivi du prix pur, possibilité de position longue ou courte, trading 24h/24. Inconvénients : risque de levier amplifié.

La structure de la volatilité de l’argent liquide le destine à ne pas suivre une tendance lisse. Si vous espérez un achat et une conservation de plusieurs années comme pour l’or, vous risquez d’être déçu. Son tempérament est plutôt celui du trading de swing, pas de la détention passive.

La dernière règle de jugement

L’argent liquide n’est jamais un actif « safe » à acheter et garder. C’est plutôt un outil de trading qui demande de comprendre le rythme du marché, la psychologie des capitaux et la position macroéconomique.

Faut-il investir en 2026 ? La réponse n’est pas binaire, mais dépend de votre capacité à accepter la volatilité et à établir votre jugement avant que la tendance ne se retourne vraiment.

Si vous cherchez un actif « qui montera forcément », l’argent liquide n’est peut-être pas pour vous. Mais si vous cherchez un actif susceptible de vous réserver des surprises lors d’un tournant macro, alors l’argent liquide mérite au moins d’être dans votre watchlist.