Les indispensables à connaître avant de choisir des actions : dividendes en actions vs dividendes en espèces, guide simplifié pour le calcul des augmentations de capital et des distributions de dividendes

Il existe deux façons de gagner de l’argent en achetant des actions : l’une consiste à attendre que le prix des actions augmente, l’autre à recevoir des dividendes. Mais beaucoup d’investisseurs ne distinguent pas clairement laquelle est la meilleure : recevoir des actions ou de l’argent liquide ? Comment calculer la distribution d’actions ou de dividendes ? Cet article vous explique tout en une seule fois.

La distribution de dividendes est en réalité très simple : donner des actions ou de l’argent liquide

Après avoir réalisé des bénéfices, une société cotée déduit ses dettes et ses pertes, et le reste du profit est redistribué aux actionnaires. Comment ? Il n’y a que deux façons.

Méthode 1 : Distribution de dividendes en espèces
L’argent est directement versé sur votre compte, cela s’appelle une distribution en espèces. À condition que la société ait suffisamment de liquidités, et que la distribution ne mette pas en danger sa liquidité, toutes les sociétés ne peuvent pas distribuer généreusement des dividendes en espèces.

Méthode 2 : Distribution de dividendes en actions
Au lieu de payer en argent, la société donne des actions supplémentaires. La quantité d’actions que vous détenez augmente, on appelle aussi cela « attribution gratuite d’actions » ou « augmentation de capital par attribution gratuite ». Ce mode a une barrière d’entrée faible : il suffit de remplir les conditions de distribution, peu importe si la société a assez de cash ou non.

Il existe aussi une troisième option : une combinaison des deux, pour satisfaire les deux besoins en même temps.

Quand distribuer des dividendes ? Connaître le processus de distribution

La majorité des sociétés cotées distribuent une fois par an, mais certaines le font semestriellement ou trimestriellement. Aux États-Unis, la distribution se fait généralement par trimestre, tandis qu’à Taïwan, la plupart des dividendes sont versés une fois par an. La date de distribution dépend de la publication des résultats financiers.

Les quatre dates clés pour la distribution de dividendes :

1. Date d’annonce - La société annonce qu’elle va distribuer des dividendes. C’est à partir de cette date que le marché sait qu’il y a des dividendes à percevoir.

2. Date d’enregistrement - C’est la « date limite ». Les actionnaires qui détiennent des actions à cette date ou avant peuvent participer à la distribution. Beaucoup ratent cette étape, ce qui leur fait manquer la dernière chance.

3. Date de détachement (ex-dividende/ex-joindre) - En général, c’est le jour suivant la date d’enregistrement. Si vous achetez des actions ce jour-là ou après, vous ne bénéficierez pas du dividende de cette période. Si vous avez acheté avant cette date, vous pouvez vendre après tout en recevant le dividende.

4. Date de distribution - La société verse officiellement le dividende sur votre compte, en argent ou en actions.

Calcul pratique de la distribution d’actions et de dividendes : trois scénarios en une fois

Les investisseurs se demandent surtout : combien vais-je recevoir ?

Scénario 1 : Distribution uniquement en actions

Supposons que vous détenez 1000 actions d’une société, qui décide d’attribuer 1 action supplémentaire pour 10 actions détenues.

Méthode de calcul : Nombre d’actions détenues ÷ (inverse du taux d’attribution) = Nombre d’actions supplémentaires

1000 ÷ 10 = 100 actions

Après distribution, votre total devient 1000 + 100 = 1100 actions.

Scénario 2 : Distribution uniquement en espèces

Vous détenez toujours 1000 actions, et la société décide de verser 5 yuan par action.

Méthode de calcul : Nombre d’actions × montant du dividende par action = montant en espèces

1000 × 5 = 5000 yuan

Mais attention, il faut déduire l’impôt. Supposons un taux d’imposition de 5 %, le montant net reçu sera : 5000 × 0,95 = 4750 yuan.

Le taux d’imposition dépend de la durée de détention, des règles propres à chaque pays, il faut vérifier au préalable.

Scénario 3 : Distribution mixte

Vous détenez 1000 actions, et la société distribue à la fois des actions et de l’argent liquide. Par exemple, 1 action supplémentaire pour 10 actions, et 4 yuan par action.

Vous recevrez :

• Actions supplémentaires : 1000 ÷ 10 = 100 actions
• Argent liquide : 1000 × 4 = 4000 yuan

Après distribution, votre total d’actions sera 1100, et votre compte en banque aura 4000 yuan (après impôt, ce montant sera encore réduit).

Extension du calcul de la distribution : comment calculer le prix ex-dividende

La chose la plus étonnante dans la distribution de dividendes, c’est que le prix de l’action chute après la distribution. Ce n’est pas une perte réelle, c’est simplement un ajustement comptable.

Calcul du prix ex-dividende (pour une distribution en argent liquide)

Prix ex-dividende = prix de clôture à la date d’enregistrement - montant du dividende par action

Supposons que le prix de clôture à la date d’enregistrement de la société A est de 66 yuan, et que le dividende par action est de 10 yuan. Le lendemain, le prix ex-dividende sera : 66 - 10 = 56 yuan.

Cela semble une perte de 10 yuan, mais votre compte a augmenté de 10 yuan en cash, donc votre patrimoine total n’a pas changé.

Calcul du prix ex-joindre (pour une distribution en actions)

Prix ex-joindre = prix de clôture à la date d’enregistrement ÷ (1 + taux d’attribution)

Supposons que le prix de clôture de la société A est de 66 yuan, et qu’elle distribue 1 action pour 10 actions (taux 0,1). Le lendemain, le prix ex-joindre sera : 66 ÷ 1,1 ≈ 60 yuan.

Le prix baisse, mais le nombre d’actions augmente, donc la valeur totale reste la même.

Prix ex-dividende et ex-joindre combinés (distribution mixte)

Prix ex-dividende et ex-joindre = (prix de clôture - dividende par action) ÷ (1 + taux d’attribution)

C’est la formule la plus complexe, mais le principe reste le même : l’effet combiné de l’argent et des actions.

Actions vs Dividendes en espèces : que privilégier pour l’investisseur ?

Avantages des dividendes en espèces :

• En argent liquide, vous êtes libre de l’utiliser comme vous le souhaitez
• Pas d’émission supplémentaire d’actions, la participation des actionnaires n’est pas diluée
• Augmente directement votre flux de trésorerie

Inconvénients des dividendes en espèces :

• Vous devez payer des impôts, ce qui réduit le montant net reçu
• La société doit disposer de suffisamment de liquidités, une distribution trop importante peut épuiser ses fonds
• À court terme, cela ne favorise pas la croissance

Avantages des dividendes en actions :

• Exonération fiscale (recevoir des actions ne génère pas d’événement fiscal immédiat)
• Si le prix de l’action augmente par la suite, le rendement est supérieur à celui des dividendes en espèces
• Effet de capitalisation composé, plus vous attendez, plus vous gagnez

Inconvénients des dividendes en actions :

• Il faut attendre une hausse du prix pour réaliser des gains, ce qui comporte un risque plus élevé
• Si la société performe mal, les actions distribuées peuvent perdre de la valeur
• Pas de flux de trésorerie immédiat

L’avis réel des investisseurs : La majorité préfère les dividendes en espèces, car c’est un revenu certain. Les dividendes en actions impliquent de parier sur la performance future de la société. Mais si la société se développe bien, le rendement à long terme des actions est souvent supérieur.

Comment évolue le prix après distribution : remplissage ou décalage ?

Après la distribution, le prix de l’action baisse, ce qui n’est qu’un ajustement technique. La vraie question est de savoir comment il évoluera après.

Remplissage (fill-up) - Après la distribution, le prix remonte pour retrouver le niveau d’avant la détachement, permettant à l’investisseur de profiter à la fois du dividende et de la hausse du prix.

Décalage (drop) - Après la distribution, le prix continue de baisser, restant inférieur au niveau d’avant, ce qui entraîne une perte pour l’investisseur.

C’est cela qui détermine si l’investisseur peut réellement réaliser un profit. La distribution de dividendes est un signal : je vais bien, je peux distribuer des bénéfices. La confiance du marché dans ce signal détermine la tendance future du prix.

Si le prix remonte après la distribution, vous profitez à la fois du dividende et de la hausse du prix. Si le prix continue de baisser, même en recevant le dividende, cela ne compense pas la chute. Il est donc plus important de choisir une bonne société que de se concentrer uniquement sur la méthode de distribution.

Comment consulter les informations sur la distribution d’actions et de dividendes

Méthode 1 : Site officiel de la société
Les sociétés cotées publient leurs annonces de dividendes sur leur site officiel, avec un historique des distributions.

Méthode 2 : Site officiel de la bourse
Par exemple, à Taïwan, sur le site de la Bourse de Taïwan, dans la section des annonces, on peut consulter les prévisions et résultats de détachement. Toutes les informations de distribution, depuis mai 2003, sont accessibles.

Ces informations sont publiques. Avant d’investir, il faut bien vérifier ces dates importantes pour ne pas manquer la distribution.

En conclusion

Distribuer des dividendes n’est pas la seule façon pour une entreprise de récompenser ses investisseurs. Certaines sociétés préfèrent racheter leurs propres actions (réduction du nombre d’actions en circulation, ce qui augmente la valeur par action) ou faire des divisions d’actions (une action devient plusieurs, pour attirer les petits investisseurs et stimuler le prix).

L’essentiel est de comprendre la logique du calcul des distributions, leur impact réel sur le prix et l’investisseur, puis de choisir en fonction de votre style d’investissement. Les dividendes en espèces conviennent aux investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable, tandis que les dividendes en actions sont plus adaptés à ceux qui peuvent attendre une croissance à long terme.

Enfin, rappelez-vous : distribuer des dividendes est une bonne chose, mais ne vous laissez pas aveugler par cette récompense. Choisissez la bonne société, le bon moment pour entrer, c’est la vraie clé pour faire des profits.