Le parcours de l'or vers de nouveaux sommets historiques... Qu'est-ce qui nous attend en 2026 ?

Après l’année 2025 qui a connu des sauts sans précédent dans les prix de l’or, les regards se tournent vers ce que l’année prochaine réserve en termes d’opportunités et d’investissements. Mi-octobre de cette année, le métal précieux a dépassé la barre des 4300 dollars l’once, des niveaux jamais atteints auparavant sur les marchés. Mais cette tendance haussière se poursuivra-t-elle, ou de nouvelles corrections attendent-elles les investisseurs ?

Prévisions des grandes institutions financières pour 2026

Les analystes officiels partagent une vision relativement optimiste. La banque HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne attendue à 4600 dollars pour l’année. De son côté, Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne annuelle de 4400 dollars.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en citant des flux importants vers les fonds d’or cotés en bourse (ETFs) mondiaux et une demande continue de la part des banques centrales. Quant à JPMorgan, ils anticipent que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

Sur la base de ces estimations, la majorité des analystes penchent vers un plage comprise entre 4800 et 5000 dollars comme niveaux de résistance potentiels, avec une moyenne annuelle entre 4200 et 4800 dollars.

Facteurs moteurs de la hausse continue

La demande mondiale en hausse constante

La demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % par rapport à l’année précédente, tandis que sa valeur a augmenté de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. Bien que ces chiffres soient positifs, ce qui retient vraiment l’attention, c’est que les fonds négociés en bourse (ETFs) en or ont enregistré des flux massifs, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec une détention de 3838 tonnes, un chiffre proche du sommet historique de 3929 tonnes.

L’achat d’or par les banques centrales ne s’est pas arrêté

Les banques centrales mondiales ont continué à acheter de l’or à un rythme soutenu, ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse de 24 % par rapport à la moyenne des cinq dernières années. Il est également notable que 44 % des banques centrales dans le monde détiennent désormais des réserves d’or, contre 37 % en 2024. La Chine, l’Inde et la Turquie figurent en tête des acheteurs, et les prévisions indiquent que cette tendance se poursuivra jusqu’à la fin 2026.

L’offre ne suit pas la demande croissante

C’est ici que réside la véritable solution. La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse marginale de 1 % en glissement annuel. Plus important encore, les taux de recyclage de l’or ont diminué de 1 %, creusant le gap entre la demande et l’offre. En raison de l’augmentation des coûts d’extraction, qui ont atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025 (plus haut niveau depuis une décennie), la hausse de la production sera lente et coûteuse.

Contextes économiques et monétaires

Baisse des taux d’intérêt

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025 pour les situer entre 3,75 % et 4,00 %, avec des indications de nouvelles baisses possibles. Les prévisions suggèrent que la Fed pourrait atteindre un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Cette tendance renforce l’attrait de l’or comme outil de couverture, notamment avec la baisse des rendements réels des obligations.

Faiblesse du dollar américain

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’en novembre. Parallèlement, les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à environ 4,07 %. Ce mélange rend l’or plus attractif pour les investisseurs étrangers et soutient les prévisions haussières.

Dette mondiale et risques financiers

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières. Selon Bloomberg Economics, environ 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025 en tant que refuge sûr.

Tensions géopolitiques

Les rapports indiquent que l’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande de 7 % en glissement annuel. Lorsque les tensions dans le détroit de Taiwan et les inquiétudes énergétiques mondiales ont augmenté, le prix spot a dépassé 3400 dollars l’once en juillet, avant de continuer à grimper.

Analyse technique : où va le prix à court terme ?

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065 dollars l’once, après avoir touché un sommet à 4381 dollars le 20 octobre. Le prix maintient un support solide à 4000 dollars, qui constitue une ligne de défense clé.

Si le prix franchit ce niveau avec une clôture journalière claire, il pourrait viser 3800 dollars (niveau de 50 % de retracement de Fibonacci) avant toute nouvelle tentative de hausse. D’autre part, 4200 dollars représente la première résistance forte, et sa cassure ouvrirait la voie vers 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI (Relative Strength Index) se stabilise à 50, reflétant un état d’indécision totale entre achat et vente, tandis que l’indicateur MACD confirme que la tendance générale reste haussière. L’analyse indique une poursuite de la consolidation dans une fourchette entre 4000 et 4220 dollars à court terme.

Scénarios pour 2026 : hausse ou correction ?

Scénario haussier (le plus probable)

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre des sommets historiques dépassant 5000 dollars, selon les prévisions des grandes institutions. La poursuite des achats par les banques centrales et la demande de nouveaux investisseurs pourraient soutenir ce scénario.

Scénario de correction potentielle

HSBC a averti qu’une correction vers 4200 dollars l’once pourrait survenir dans la seconde moitié de 2026 si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Cependant, la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne. Goldman Sachs met en garde que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait faire face à un « test de crédibilité du prix ».

Scénario prudent

En cas de recul de l’inflation et de retour de la confiance sur les marchés financiers, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, empêchant d’atteindre les niveaux visés de 5000 dollars l’once.

L’or dans la région Moyen-Orient

La région du Moyen-Orient connaît une augmentation notable des réserves d’or détenues par les banques centrales. En Égypte, les prévisions indiquent que le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Selon les prévisions mondiales de 5000 dollars l’once, le prix de l’or en Arabie Saoudite pourrait approcher 18 750 à 19 000 riyals saoudiens (taux de change entre 3,75 et 3,80 riyal), tandis qu’aux Émirats, il pourrait atteindre environ 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once.

En résumé

Le parcours de l’or en 2026 nécessitera une surveillance attentive des contextes économiques et géopolitiques. Les indicateurs actuels suggèrent une forte probabilité de poursuite de la hausse vers les niveaux de 4800 à 5000 dollars, soutenue par la demande institutionnelle et centrale continue ainsi que par la faiblesse du dollar. Cependant, il faudra rester prudent face à des corrections à court terme de 200 à 300 dollars. Les investisseurs suivant les prévisions de l’or pour la période à venir doivent garder à l’esprit que le métal précieux n’est plus seulement un actif spéculatif, mais un refuge stratégique dans des portefeuilles d’investissement diversifiés.