Anatoly révèle pourquoi le marché se trompe sur les stablecoins — et pourquoi cela compte réellement pour votre portefeuille

Lorsque le fondateur de Solana, Anatoly, évoque la véritable nature des stablecoins, il ne mâche pas ses mots : l’industrie de la crypto est à la fois obsédée par et totalement ignorante de ce que représentent réellement les stablecoins. Cette contradiction se trouve au cœur de l’endroit où pourrait émerger le prochain trillion de dollars de valeur.

Le vrai pouvoir des stablecoins : d’outil de paiement à révolution monétaire

À première vue, les monnaies programmables soutenues par de vrais actifs comme des obligations d’État semblent être une mise à niveau technique de l’infrastructure financière existante. Mais Anatoly soutient que cela rate fondamentalement le point central. Lorsque l’USDT et l’USDC deviennent la couche de règlement dominante à travers les frontières, nous ne sommes pas simplement témoins d’une innovation dans le paiement — nous assistons à une transformation numérique du système dollar lui-même, qui n’a pas eu lieu depuis la Seconde Guerre mondiale.

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Malgré les vents réglementaires contraires et le scepticisme des gouvernements, le marché des stablecoins a déjà dépassé $250 milliard. Cette adoption grassroots dans les marchés émergents — par exemple, les vendeurs ambulants argentins utilisant l’USDT pour échapper à la dévaluation de leur monnaie locale — révèle quelque chose que les investisseurs institutionnels ont tendance à négliger : la demande pour des stablecoins en USD n’est pas une bulle spéculative — elle résout de vrais problèmes pour de vraies personnes.

Anatoly prévoit que si la circulation des stablecoins atteint (trillion à l’échelle mondiale, cela représenterait environ 5 % de l’offre mondiale de USD en mouvement sur la chaîne. Les régulateurs commencent à changer de position cette année, bien que la législation prenne probablement 2-4 ans pour se formaliser. L’asymétrie est frappante : des alternatives comme les stablecoins en Euro restent sous pression, tandis que ceux en Yuan dépendent entièrement des mandats politiques. Le marché vote avec ses pieds, et il choisit le USD.

Pourquoi la crypto en tant que mouvement dépasse l’IA en tant que produit

Voici une distinction qu’Anatoly fait, qui sépare la pensée claire de l’engouement : l’IA est une catégorie de produit, mais la crypto est un mouvement social. Cela importe parce que les mouvements suivent des trajectoires prévisibles à travers les vagues technologiques — et nous sommes actuellement à un point de transition critique.

L’évolution se déroule toujours de la même manière : des geeks rebelles impulsent l’innovation avec une éthique punk, puis des entrepreneurs en hoodie scalent la technologie, et enfin le capital institutionnel en costume cherche à professionnaliser et à financiariser tout. L’industrie de la crypto ne fait pas exception à ce cycle. Nous assistons maintenant à une tentative de capital en costume de reconditionner la blockchain et les actifs numériques en formats qui ressemblent exactement à la finance traditionnelle, mais avec la blockchain en dessous.

Les enjeux ? Si Bitcoin finit par fonctionner comme un actif de couverture grand public équivalent à l’or, tout le marché crypto pourra déclarer victoire, indépendamment des autres métriques. Comme ses parents qui ont fui l’effondrement soviétique avec de l’or, Anatoly voit Bitcoin remplir un besoin humain intemporel : stocker de la valeur en dehors du contrôle gouvernemental en période d’incertitude.

La stratégie mobile : pourquoi Solana ne construit pas simplement une autre plateforme d’échange

Le parcours d’Anatoly dans la R&D des téléphones mobiles )2004-2015 chez Qualcomm $5 a révélé un schéma qu’il ne pouvait plus ignorer : Apple, Google et Meta opèrent des écosystèmes « sandbox » qui prélèvent 30 % de frais de transaction sur tous les flux de valeur. Ils ont créé des jardins fermés où développeurs et utilisateurs n’ont pas de véritables alternatives.

Les actifs crypto comme les NFT et les meme coins brisent fondamentalement ce modèle. Voici pourquoi : un CryptoPunk n’est pas infiniment réplicable comme un objet de jeu. Lorsqu’un utilisateur paie 10 000 $ pour un NFT unique, Apple ne peut pas prélever une part de 20 % sans détruire toute l’économie. La rareté des actifs en chaîne crée un avantage structurel pour des plateformes alternatives.

La réponse ? Construire du matériel dédié et des boutiques d’applications pour les utilisateurs crypto, avec une commission de 0,5 % au lieu de 30 %. Même avec ces marges très faibles, l’économie fonctionne parce que les utilisateurs crypto génèrent un volume de transactions 10 à 50 fois supérieur à celui des utilisateurs d’Internet classiques. Avec 100 millions d’utilisateurs crypto représentant seulement 1 % de la population mondiale, le revenu par utilisateur (ARPU) dépasse de loin celui des utilisateurs ordinaires. C’est pourquoi Solana construit une infrastructure mobile — non pas pour concurrencer l’iPhone sur le marché de masse, mais pour capturer une niche à forte densité économique.

Le phénomène des meme coins : l’infrastructure suit l’adoption

Solana génère désormais entre 20 000 et 50 000 nouveaux meme coins par jour, parfois plus de 100 000 lors des pics. Ce n’est pas le chaos — c’est la preuve que l’infrastructure fonctionne à grande échelle. Oui, des acteurs malveillants exploitent des failles, comme ils le font avec la fraude mobile, mais le système est suffisamment fonctionnel pour permettre une expérimentation rapide.

La véritable leçon : lorsqu’une plateforme peut supporter ce volume d’expériences de tokenisation à faible enjeu, cela prouve que l’infrastructure sous-jacente est robuste. La plupart des alternatives restent des années derrière en termes de capacité.

Le problème du cocon informationnel et pourquoi les idéalistes de la crypto quittent le mouvement

La dernière observation d’Anatoly est la plus profonde. Les mêmes algorithmes qui amplifient l’engagement piègent aussi les gens dans des boucles de confirmation. Si votre fil d’actualité vous montre chaque tir raté de Steph Curry, vous conclurez qu’il est un tireur inefficace — malgré des statistiques objectives qui montrent le contraire.

Lorsque la déconnexion cognitive de la réalité devient suffisamment grave, les idéalistes originels finissent par partir. Comme il le note : « Quand les idéalistes quittent, leurs voix disparaissent. » Les punks qui ont lancé ce mouvement ont en grande partie tourné la page, remplacés par des entrepreneurs en quête de rendement, puis par des institutions cherchant à atteindre l’échelle. Ce n’est pas du cynisme — c’est l’évolution prévisible de toute vague technologique.

La question que les investisseurs doivent se poser : sommes-nous encore dans la transition entre hoodie entrepreneurs et capital en costume ? Ou avons-nous déjà franchi ce seuil ? La réponse déterminera si le prochain cycle sera défini par des avancées infrastructurelles comme la stratégie mobile de Solana, ou par une ingénierie financière purement déguisée en terminologie blockchain.