L'achat de 1 million de Bitcoin par MicroStrategy suscite des interrogations : les gains de 1 milliard rendent-ils les nouvelles acquisitions inutiles ?

La société de Michael Saylor a fait la une avec un achat modeste de 155 bitcoins entre le 4 et le 10 août, pour un coût de $18 millions à environ 116 401 $ par pièce. Pour une entreprise détenant près de 629 000 bitcoins, cela suffit à susciter de sérieuses spéculations dans la communauté crypto sur ce qui se passe réellement en coulisses.

Les chiffres racontent l’histoire

Voici où cela devient intéressant : la réserve totale de bitcoins de MicroStrategy s’élève maintenant à 628 946 coins, achetés à un coût moyen de 73 288 $ chacun — loin des taux actuels du marché. Avec Bitcoin actuellement négocié autour de 87,44K $, l’entreprise détient environ $30 milliards de gains latents. Ce n’est pas une petite somme, et cela soulève la question : pourquoi cette retenue soudaine ?

Trois théories concurrentes

Le marché est en effervescence avec des spéculations. Un camp suggère que MicroStrategy pourrait manquer de liquidités — mais des documents internes suggèrent que c’est peu probable. Une autre théorie ? Saylor et son équipe anticipent un recul du bitcoin et ne veulent pas attraper la « lame qui tombe » à ces niveaux actuels. La troisième possibilité, et peut-être la plus intrigante : avec $30 milliards déjà verrouillés en gains, peut-être que l’entreprise ne ressent pas le besoin de déployer du capital de manière agressive dans un avenir proche. Les achats importants ne font peut-être plus bouger l’aiguille de la rentabilité.

La caisse de MicroStrategy reste intacte

Pour répondre à la question du financement : MicroStrategy n’est clairement pas à court d’argent. Leurs facilités de crédit ATM offrent une puissance de feu considérable :

• $17 milliards disponibles via l’ATM standard
• 20,4 milliards de dollars via l’ATM STRK
• 4,1 milliards, 4,2 milliards et 1,8 milliard de dollars supplémentaires sur d’autres facilités

Capitaux accessibles totaux : bien plus de $60 milliards. L’achat de 155 bitcoins n’était pas une nécessité — c’était un choix.

Verdict du marché : l’action monte quand même

Malgré la réduction des achats, MSTR a montré de la force lors des échanges avant ouverture, en hausse de 2 % pour atteindre $403 avec une capitalisation boursière de $112 milliards. Les investisseurs semblent indifférents à la moindre allocation en Bitcoin, ce qui suggère que le marché considère la stratégie à long terme de l’entreprise comme solide, quel que soit le volume d’achats trimestriels. Que cela reflète une patience stratégique ou une simple prise de bénéfices reste le vrai mystère.