Pourquoi votre transaction crypto s'exécute-t-elle à un prix différent ? Comprendre la tolérance au glissement

Lorsque vous passez un ordre d’achat ou de vente de cryptomonnaie, le prix que vous voyez à l’écran pourrait ne pas être le prix que vous payez réellement. Cet écart entre le prix attendu et le prix d’exécution est connu sous le nom de glissement (slippage), et c’est l’un des défis les plus courants auxquels les traders sont confrontés sur les marchés de actifs numériques volatils.

Quelles sont les causes du glissement sur les marchés crypto ?

Volatilité du marché : Le problème de la rapidité

Les cryptomonnaies sont célèbres pour leurs fluctuations de prix spectaculaires. Entre le moment où vous cliquez sur “acheter” et celui où votre ordre est réellement traité—parfois en quelques millisecondes—le marché peut évoluer de manière significative. En période de forte volatilité, ce délai seul peut vous faire perdre de l’argent réel. Le Bitcoin peut sauter $100 en secondes, et si votre ordre passe sur le réseau lors d’une hausse de prix, vous serez exécuté à un prix plus élevé.

Pénuries de liquidité : Le défi de la profondeur

Tous les actifs crypto ne se valent pas. Des tokens populaires comme Bitcoin ou Ethereum disposent de carnets d’ordres profonds avec de nombreux acheteurs et vendeurs. Mais avec des altcoins à faible liquidité, la situation change radicalement. Lorsque vous passez un gros ordre de vente dans un marché peu liquide, il se peut qu’il n’y ait pas assez d’ordres d’achat à votre prix prévu. Votre ordre se décompose en plusieurs offres à des prix de plus en plus bas, vous laissant avec un prix d’exécution moyen pire que prévu.

Taille de l’ordre : L’impact sur le marché

La taille compte dans le trading crypto. Un ordre d’achat massif d’un trader institutionnel peut instantanément épuiser les ordres de vente disponibles et faire monter les prix avant que votre position ne soit entièrement remplie. De même, un gros ordre de vente peut submerger le côté achat et s’exécuter à des prix de plus en plus faibles. Plus votre ordre est grand par rapport à la liquidité disponible sur le marché, plus le glissement sera important.

Infrastructure de la plateforme : La variable technique

Toutes les plateformes de trading ne se valent pas en termes de vitesse et de qualité d’exécution. Une plateforme avec une latence élevée ou des systèmes de correspondance d’ordres inefficaces amplifie le glissement. Certaines exchanges peuvent acheminer votre ordre vers de meilleurs prix plus rapidement que d’autres ; les plateformes lentes vous exposent aux mouvements du marché pendant les délais de traitement.

Gérer le glissement : des ordres au marché à la tolérance au glissement

La plupart des traders rencontrent du glissement lorsqu’ils utilisent des ordres au marché—qui s’exécutent immédiatement au prix disponible. C’est rapide mais risqué en période de forte volatilité.

L’avantage de l’ordre limite est que vous fixez un prix maximum (d’achat) ou un prix minimum (de vente). Vous ne payez pas plus cher ou ne vendez pas à perte, mais il y a un compromis : si le marché ne atteint pas votre prix limite, votre ordre n’est simplement pas exécuté. Vous êtes protégé mais potentiellement mis de côté.

Définir une tolérance au glissement appropriée est devenu essentiel, notamment pour le trading sur les échanges décentralisés (DEX). Cet outil vous permet de définir une plage de prix acceptable—par exemple, autoriser jusqu’à 0,5 % de glissement sur un swap. Si le prix d’exécution sort de cette plage, la transaction échoue, vous protégeant d’un impact de prix extrême. Cependant, une tolérance trop stricte peut entraîner des échecs fréquents, tandis qu’une tolérance trop large vous expose à des pertes inutiles.

Le compromis du glissement

Réglages de tolérance au glissement plus faibles = meilleure protection mais plus d’échecs d’ordre. Tolérance plus élevée = plus de transactions exécutées mais avec des écarts de prix plus importants. Trouver le bon équilibre dépend des conditions du marché et de la taille de votre ordre. Sur des marchés liquides avec des prix stables, vous pouvez appliquer une tolérance plus stricte. En période de forte volatilité ou lors du trading de tokens moins liquides, accepter un léger glissement supplémentaire peut être nécessaire pour que vos transactions soient réalisées.

Comprendre ces dynamiques transforme le glissement d’un coût invisible en une variable gérable dans votre stratégie de trading.