Renminbi de retour dans l'ère des 6, le dépôt en dollars américains autrefois considéré comme sans souci, a révélé sa véritable nature face à la volatilité des taux de change.

Le 25 décembre 2025, le renminbi offshore a brusquement dépassé la barre des 7,0 face au dollar américain, ce qui est la première fois depuis septembre de l'année dernière. On se souvient qu'au début de l'année, le taux de change était à 7,35, ce qui signifiait qu'avec 735 000 RMB, on pouvait échanger contre 100 000 USD.

Faisons un calcul simple. Si à l'époque, l'argent avait été placé dans un dépôt à terme en dollars avec un taux d'intérêt annuel de 4 %, après un an, on aurait effectivement reçu 104 000 USD — un gain de 4 000 USD en comptabilité. Mais en ramenant cette somme en RMB, selon le taux de change d'aujourd'hui, le pouvoir d'achat réel de cette somme pourrait en fait avoir diminué. La tempête de 2025, avec la "troïe de la bourse, des obligations et du forex", oblige les investisseurs mondiaux à repenser la logique de l'allocation d'actifs.

**Le renminbi offshore dépasse 7,0 face au dollar**

Le renminbi onshore a atteint un sommet de 7,0061. Ce n'est pas un événement isolé, mais le reflet d'un changement profond dans le paysage monétaire mondial.

Au premier semestre de cette année, l'indice du dollar américain a chuté de 10,8 % — la pire performance semestrielle depuis 1973. Pourquoi ? Le marché commence à craindre sérieusement si la dette américaine pourra continuer à être soutenue. La dette totale du gouvernement fédéral américain a dépassé 38 000 milliards de dollars, et dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les dépenses d'intérêts fiscales augmentent rapidement, ce qui remet en question la crédibilité du dollar.

**L'illusion de la gestion en dollars**

Lorsque le taux d'intérêt sur les dépôts en RMB diminue, le rendement annuel "à 4 chiffres" des produits financiers en dollars semble effectivement attrayant. Mais cela pourrait n'être qu'une histoire sur le papier.

L'avis des experts est très clair : même si les actifs générant des intérêts en dollars produisent des revenus d'intérêts en 1 à 2 ans, cela ne garantit pas nécessairement un rendement net positif réel. Le risque de change, cette variable, est souvent sous-estimé par les investisseurs.