Pourquoi les sociétés cotées en bourse aux États-Unis achètent-elles des cryptomonnaies ?

Imaginez une telle entreprise, dont chaque action ne représente pas seulement une partie de l’activité

Mais est également accompagnée d’une petite portion de Bitcoin

Au cours des dernières années

De plus en plus d’entreprises cotées en bourse ont commencé à considérer le Bitcoin, l’Ethereum et même d’autres cryptomonnaies

Comme des actifs de réserve à long terme

Et à les inscrire dans leur bilan

Passant d’une petite expérimentation en 2020

À une croissance significative entre 2020 et 2025

Les stratégies financières des entreprises évoluent

Cherchant à explorer de nouvelles méthodes d’allocation d’actifs, dépassant les limites d’une seule monnaie fiduciaire

MicroStrategy est le pionnier de cette tendance

Dès août 2020

Son PDG Michael Saylor a annoncé que le Bitcoin serait l’actif principal de réserve de l’entreprise

Par crainte de la dépréciation de la monnaie fiduciaire

Depuis, MicroStrategy a continuellement accumulé environ 244 800 bitcoins via des obligations convertibles et des émissions d’actions supplémentaires

Avec une capitalisation d’environ 9,45 milliards de dollars

En d’autres termes, ils détiennent plus de 1 % du total des bitcoins en circulation

Parallèlement, le cours de l’action de l’entreprise a explosé

Avec une croissance cumulée d’environ 20 fois depuis 2020

Les investisseurs le considèrent même comme une action de substitution au Bitcoin, négociée en bourse

Le cours de l’action de l’entreprise est fortement corrélé au BTC

En 2024, MicroStrategy a également effectué une division d’actions 10 pour 1 pour améliorer la liquidité

Cette série d’opérations a non seulement permis aux actionnaires de réaliser d’importants gains, mais a aussi créé un nouveau paradigme

Transformant le bilan de l’entreprise en un support d’actifs cryptographiques

Et en faisant monter la valorisation par spéculation sur le marché

Au début, seules quelques entreprises ont imité cette démarche

Tesla, en 2021, a suscité un grand buzz en achetant pour 1,5 milliard de dollars de Bitcoin

Mais a ensuite réduit ses positions

Cependant, en 2023-2024

Cette vague n’a pas faibli

Plus de 90 entreprises cotées en bourse dans le monde (principalement aux États-Unis) détiennent des actifs en Bitcoin dans leur bilan

Cette tendance est principalement menée par les États-Unis

Ce qui est étroitement lié à l’amélioration progressive du cadre réglementaire américain

En particulier en janvier 2024

Lorsque l’ETF Bitcoin spot a été approuvé aux États-Unis

Ce pas a considérablement renforcé la confiance du marché en attirant des fonds institutionnels dans le secteur des cryptomonnaies

Moins d’un mois plus tard

Le gouvernement américain a proposé une loi sur la réserve stratégique nationale en Bitcoin

Un environnement politique en pleine croissance

Incitant davantage d’entreprises à rejoindre cette voie

L’exemple le plus explosif est SharpLink Gaming

Une petite société peu connue auparavant

En mai 2025, elle a annoncé avoir levé 425 millions de dollars via une levée de fonds privée

Menée par le géant du logiciel Ethereum, ConsenSys

Son objectif est de faire de l’ETH un actif de réserve de l’entreprise

Et de devenir la plus grande entreprise détenant de l’Ethereum sur le marché public

Cette opération a également attiré Joseph Lubin, co-fondateur d’Ethereum, à rejoindre le conseil d’administration

Selon l’annonce, les fonds seront utilisés pour acheter environ 163 000 ETH

Et seront intégrés dans le bilan de l’entreprise

Après l’annonce, le cours de SharpLink a bondi de plus de 400 %

Passant d’environ 7 dollars à 34 dollars, la capitalisation boursière doublant instantanément

Ce modèle, à l’image de MicroStrategy avec Ethereum

Montre que l’intérêt des entreprises pour les actifs cryptographiques autres que le Bitcoin se répand rapidement

Un autre exemple est BTCS, cette société de technologie blockchain

En 2025, elle a levé 57 millions de dollars via une obligation convertible

Spécifiquement pour acheter de l’Ethereum et exploiter des nœuds de validation

À cette date, la société détenait environ 13 500 ETH, d’une valeur d’environ 25 millions de dollars

Soit une croissance de 505 % par rapport au premier trimestre

En d’autres termes, BTCS construit un pool d’actifs Ethereum

Tout en percevant des revenus de staking

En dehors du Bitcoin et de l’Ethereum

Solana commence également à attirer l’attention des entreprises cotées

Au début de cette année, la société de consommation UPXI, cotée au Nasdaq, et GSR, une société de trading

Ont lancé un investissement de 100 millions de dollars dédié à l’achat et au staking de Solana

Dès l’annonce

Le cours de UPXI a bondi de 2,3 dollars à 19 dollars

Une hausse de plus de 700 %

La capitalisation a explosé, passant de 3 millions à 24 millions de dollars

Au moment du rapport, elle détenait 596 700 SOL, d’une valeur dépassant 100 millions de dollars

Cette petite entreprise, initialement spécialisée dans les produits pour animaux, s’est transformée en une société de réserve de Solana

Ce qui met en évidence la capacité des entreprises à restructurer rapidement leur modèle commercial en s’appuyant sur des actifs à la mode

Certaines publient même publiquement la quantité de tokens détenus par action

Ce qui ressemble beaucoup à la stratégie précédente de MicroStrategy d’intégrer le BTC dans l’évaluation boursière américaine

Qu’est-ce qui motive les entreprises à intégrer les cryptomonnaies dans leur stratégie financière ?

En résumé, la pression inflationniste et l’anxiété macroéconomique sont les facteurs clés

Cette année, l’impression massive de monnaie a entraîné un rendement en cash faible, érodant la valeur réelle des actifs

De nombreuses entreprises souhaitent allouer leurs actifs à des domaines contrôlables et à long terme

Et la rareté du BTC, souvent qualifiée d’or numérique

Prenons MicroStrategy en exemple

Sa déclaration d’achat de bitcoins indique clairement une volonté de préserver la valeur de réserve

À long terme, le Bitcoin a montré de bonnes performances en période d’inflation élevée, soutenant ses propriétés de couverture

Après la mise à jour, Ethereum a commencé à détruire l’offre inflationniste

Et son écosystème sous-jacent offre également des usages variés comme la redistribution de dividendes par staking

Des chaînes à haute performance comme Solana sont considérées comme des matières premières numériques

Combinant risque élevé et potentiel élevé

L’achat d’actifs cryptographiques par les entreprises a une autre finalité : créer une différenciation de marque

Sur le plan de la communication, peu de stratégies peuvent susciter autant d’attention que la détention de cryptomonnaies

Une petite entreprise inconnue peut simplement annoncer que sa stratégie financière est liée aux cryptos

Et faire monter son cours par une simple annonce pour attirer de nouveaux investisseurs

Par exemple, Classover

Cette société chinoise d’éducation en ligne a annoncé une levée de fonds de 500 millions de dollars pour acheter des cryptomonnaies, et son cours a bondi de 40 % en une journée

Ces exemples montrent que dans un marché haussier des cryptos, lier ses actions à une position en cryptomonnaies peut attirer des flux financiers importants

Cela a également donné naissance à de nouveaux indicateurs comme la “quantité de tokens par action”

Microsoft et d’autres entreprises publient régulièrement la valeur en BTC par action

En Q3 2023, chaque action contenait environ 0,012 BTC

Et en 2024, la part de chaque action en Bitcoin a augmenté d’environ 17 %

Même en émettant des actions, la quantité de tokens par unité a augmenté

Les sociétés cotées mentionnées précédemment, comme Defi development, publient également des annonces similaires dans leurs rapports trimestriels

Par exemple, chaque action contient 0,293 ETH

Plus audacieux encore, une société minière cotée au Canada, Cathedra Bitcoin

Affirme vouloir maximiser la détention de Bitcoin par action

Transformant ses objectifs financiers en accumulation d’actifs cryptographiques

Et prétendant que c’est un nouveau paradigme pour mesurer la performance de l’entreprise

Cette tendance crée également un cycle auto-renforçant

L’augmentation du prix des cryptomonnaies

Pousse le cours des actions à la hausse

Les entreprises, en levant des fonds à des niveaux élevés, peuvent acheter davantage de cryptomonnaies, stimulant encore plus leur cours

Par exemple, après l’inclusion de MicroStrategy dans l’indice Nasdaq 100

Les fonds indiciels ont acheté, ce qui a indirectement fait monter le prix du BTC

Bien sûr, le Bitcoin reste la cryptomonnaie dominante

La majorité des entreprises continuent de détenir principalement du BTC

Le gouvernement américain commence même à discuter d’un plan de réserve nationale en Bitcoin

Ce qui fait que la détention de BTC par les entreprises, bien que perçue comme une opération financière audacieuse, s’aligne en réalité avec une stratégie nationale

S’agit-il d’une tendance structurelle ou d’une bulle cyclique ?

Le contexte actuel penche plutôt pour la première option

Plusieurs catalyseurs sont apparus en 2024-2025

En avril 2024, la réduction de moitié du Bitcoin réduira de moitié le rythme d’émission de nouvelles pièces

Ensuite, le prix du BTC a régulièrement atteint de nouveaux sommets historiques

Et a dépassé les 100 000 dollars à la fin de 2024

L’introduction de l’ETF Bitcoin spot a facilité l’accès aux fonds traditionnels

L’attitude réglementaire de la SEC s’est tournée, accélérant l’entrée des institutions

Les analystes prévoient qu’une nouvelle vague d’investissements institutionnels suivra

La pression inflationniste et les risques géopolitiques renforcent la demande pour des actifs non fiduciaires

Ces forces poussent à l’intégration des actifs cryptographiques dans le système financier mainstream

Mais cette stratégie comporte aussi des risques

Une forte volatilité des cryptomonnaies peut entraîner des fluctuations importantes dans les résultats financiers des entreprises

Par exemple, lors du krach de Bitcoin en 2022

Le cours de MicroStrategy a chuté de plus de 80 % en une journée

Et ses positions en prêt hypothécaire ont failli provoquer une liquidation, suscitant la panique sur le marché

De plus, les nouvelles normes comptables exigent une reconnaissance immédiate des pertes en cas de dépréciation d’actifs

Tandis que les gains en valeur ne peuvent pas être immédiatement comptabilisés

Ce qui crée une asymétrie notable dans les rapports financiers

Ces nouvelles règles devraient bientôt corriger cette distorsion

Mais la volatilité des prix continuera à se refléter dans le compte de résultat

Certaines entreprises, comme Macoplanet au Japon, ont une valeur de marché bien supérieure à leur portefeuille cryptographique, atteignant cinq fois le prix du Bitcoin

Ce qui en fait la cible privilégiée des vendeurs à découvert

Cela indique que le marché pourrait la considérer comme la version la plus coûteuse d’un ETF Bitcoin

Mais si les attentes du marché ne se réalisent pas, le risque de correction sera très élevé

Une question plus profonde est de savoir si ces entreprises peuvent équilibrer leur activité principale

Si elles ne font que financer leur croissance en misant sur la mode des cryptos

Les investisseurs doivent rester vigilants lorsque la vague cryptographique se retire

Et examiner la véritable valeur de leurs actifs

Sur le plan macroéconomique, si une grande partie des cryptomonnaies est verrouillée à long terme dans le bilan des entreprises

Cela pourrait réduire la quantité en circulation sur le marché

Et entraîner une contraction de l’offre, soutenant ainsi les prix

Surtout après la réduction de moitié du Bitcoin, où l’accumulation par les entreprises a un impact plus marqué

Comme de l’or numérique conservé en coffre

Mais si ces entreprises doivent vendre en raison de dettes ou de difficultés opérationnelles

Cela pourrait déclencher une réaction en chaîne

Et provoquer un choc systémique sur le marché des cryptomonnaies

À moyen et long terme, avec une adoption accrue par les institutions

Les cryptomonnaies seront de plus en plus perçues comme des actifs de type matières premières, semblables à l’or, ou comme des réserves stratégiques nationales ou d’entreprise

En regardant au-delà du Bitcoin, d’autres actifs cryptographiques évoluent

Ethereum se transforme en actif énergétique numérique et en outil de staking

La tendance d’allocation d’Ethereum par les entreprises est encore à ses débuts, mais si elle se confirme

Elle pourrait déclencher un nouvel effet multiplicateur sur les prix

En cas de mauvaises nouvelles techniques ou réglementaires

Les flux de capitaux peuvent également se retirer rapidement

Pour finir, comparons avec les actifs traditionnels

Historiquement, les entreprises ont majoritairement investi dans des obligations d’État, détenu de l’or ou investi dans des devises de marchés émergents

La tendance actuelle montre que de plus en plus d’entreprises considèrent le Bitcoin comme de l’or numérique

Et Ethereum comme de l’énergie numérique

Tandis que Solana est vue comme un actif de chaîne efficace

Comme l’a dit Michael Saylor

Posséder de l’argent liquide, c’est comme être assis sur de la glace en train de fondre

Posséder du Bitcoin est la véritable option pour l’avenir

Les données existantes confirment cette vision

Au cours des cinq dernières années, le prix du Bitcoin a explosé

Tandis que l’indice du dollar américain est resté stable

L’inflation a érodé la valeur réelle des liquidités **$BROCCOLI **$C98 **$MAGIC **