En regardant cette vague de marché de PIPPIN, ce qui mérite vraiment d'attirer l'attention n'est pas tant la confrontation frontale entre lui et les baleines, mais plutôt combien de frais de financement ont été absorbés en coulisses. Cette position courte en tête de marché ne sera sûrement pas couverte par les baleines à court terme. Plutôt que de pousser le marché de force, il est plus rentable de laisser le marché évoluer latéralement — manger lentement les frais de financement, et grâce à de petites oscillations, continuer à récolter. La dernière poussée de marché visait essentiellement à faire exploser les petites positions suivies, et quand cela ne peut plus être maintenu, on adopte une attitude détendue et on commence à accumuler les frais.

Pour faire simple, aujourd'hui, la plupart des gros investisseurs qui publient leurs positions sur la place ne connaissent pas un avenir très rose. Certains ont annoncé des plans d'accumulation à grande échelle, mais finissent soit par être liquidés, soit par devoir reconnaître leurs pertes et sortir. La situation cette fois-ci sera-t-elle différente ? L'histoire a souvent une ressemblance étonnante.

En trading, il faut apprendre à protéger ses positions pour éviter d'être exposé passivement. Le prix à payer pour ne pas pouvoir supporter les frais de financement est encore plus élevé que celui de risquer d'être ciblé.