Les trois principales options d'investissement dans les machines de minage : pourquoi cette nouvelle cycle mérite une réévaluation

La hausse continue du prix du Bitcoin a suscité une réévaluation de l’allocation d’actifs sur le marché. Face à un rythme de marché incertain, de nombreux investisseurs commencent à explorer des méthodes de diversification des risques, parmi lesquelles l’investissement dans des mineurs, en raison de leur flux de trésorerie stable, revient sur le devant de la scène.

La logique en trois couches de l’allocation d’actifs

La stratégie d’investissement traditionnelle divise le capital en trois dimensions selon un ratio de 2:4:4.

La première couche est la réserve en monnaie fiat, représentant 20 %, utilisée pour la liquidité quotidienne et les opportunités d’investissement imprévues. La deuxième couche concerne la détention de cryptomonnaies, à hauteur de 40 %, comprenant le Bitcoin, l’Ethereum et d’autres actifs principaux. La troisième couche est constituée d’actifs liés à la puissance de calcul, également 40 %, domaine dans lequel de nombreux investisseurs professionnels concentrent leurs efforts, englobant les mineurs traditionnels et les nouveaux projets de jeux blockchain.

L’avantage central de ce cadre de répartition réside dans le fait qu’une production stable permet de réduire les décisions émotionnelles. Lorsqu’on détient un mineur générant continuellement un flux de trésorerie, la volatilité à court terme du prix a un impact considérablement réduit sur la planification globale.

Mineurs de Bitcoin : la vallée de valeur dans le cycle de réduction de moitié

Contexte actuel

Le Bitcoin s’apprête à entrer dans le prochain cycle de réduction de moitié. Historiquement, chaque halving a stimulé l’itération de la technologie des mineurs, donnant naissance à une nouvelle génération de mineurs à haute efficacité. La dernière génération, la série S19, atteint une puissance de calcul de 198T par unité, soit une augmentation de 1,8 fois par rapport à la génération précédente, avec une consommation électrique seulement 60 % supérieure, ce qui confère un avantage évident en termes d’efficacité.

Phénomène de contradiction des prix

Un phénomène notable est que le prix du Bitcoin a augmenté de près de 5 fois depuis ses creux, tandis que le coût des mineurs affiche une tendance inverse. Un modèle S19 de 140T, vendu à l’époque à près de 80 000 RMB, voit aujourd’hui le S19 de 198T chuter à environ 20 000 RMB, soit une baisse de 75 %. Ce décalage reflète une inquiétude du marché quant au cycle de réduction de moitié.

Des opportunités similaires ont déjà été observées dans le passé. En 2019, lors du petit marché haussier du Bitcoin, le prix spot a quadruplé alors que le prix des mineurs à terme est resté quasiment stable ; en août 2020, le prix de l’Ethereum a été multiplié par 5, mais le prix des cartes graphiques de minage est resté stable jusqu’à l’arrivée de l’UNI en septembre, qui a provoqué une explosion.

Évaluation du cycle de rentabilité

Prenons l’exemple du S19 : un mineur à 27 000 USD, avec une production quotidienne d’environ 23,5 USD, après déduction des coûts électriques, le bénéfice net est d’environ 14 USD. En utilisant le prix actuel du Bitcoin à 87 840 USD, le cycle de rentabilité est de 5 à 6 mois.

Après la réduction de moitié, si le prix du jeton double pour atteindre 176 000 USD, même avec une production divisée par deux, le cycle de rentabilité resterait autour de 6 à 7 mois. De plus, la hausse des coûts électriques en Amérique du Nord éliminera progressivement les mineurs inefficaces, ce qui réduira la puissance totale et soutiendra davantage le rendement.

Mineurs Kaspa : une option après avoir dépassé la phase de risque

En tant que projet de mineur émergent, Kaspa a déjà été testé par le marché en termes de facteur de risque. Bitmain et d’autres grandes entreprises de minage ont lancé des mineurs à puces dédiées dès le milieu de l’année dernière, et près d’un an plus tard, l’engouement reste vif. Les fabricants continuent de développer de nouveaux modèles, et la difficulté à se procurer une machine illustre bien le consensus du marché.

Selon les données opérationnelles déployées, il faut généralement 5 à 6 mois pour qu’un mineur Kaspa atteigne le seuil de rentabilité. Les investisseurs qui entrent tôt peuvent maîtriser leurs coûts et accumuler rapidement des parts de marché. Le prix actuel de Kaspa est de 0,04 USD.

Aleo : la première opportunité dans la course aux preuves à divulgation zéro

Les fondamentaux du projet

Aleo évolue dans le secteur très prisé des preuves à divulgation zéro, très suivi par le capital-risque. La levée de fonds est prestigieuse, avec une valorisation en Série B atteignant 1,45 milliard USD, avec des investisseurs tels que A16Z, SoftBank, Samsung, etc. L’équipe technique est solide, et le projet présente des avantages fondamentaux évidents.

Fenêtre de lancement

Le nœud principal d’Aleo est lancé en début de cycle haussier, avec un prix à terme atteignant 0,8 USD, ce qui témoigne d’un fort intérêt du marché. Le prix spot actuel est de 0,14 USD.

Coûts et gains de minage

Actuellement, il est possible de participer via la location de cartes graphiques, avec un coût d’environ 1000-1500 RMB par unité, ce qui est accessible. Avec la maturation du marché, on prévoit que dans 3 à 4 mois, des mineurs à puces dédiées seront disponibles, permettant aux investisseurs d’augmenter leur allocation en fonction de l’évolution du marché, avec un potentiel de rendement supérieur à 10 fois.

Avertissement sur les risques

Le coût des cartes graphiques est en hausse, principalement en raison de la demande simultanée de capacités de calcul pour des projets comme io.net, Iron Fish, Scroll, etc. Cela pourrait indiquer que le prix actuel des cartes graphiques constitue le point bas relatif de l’année. Les participants intéressés doivent rapidement sécuriser leurs ressources.

En résumé

Ces trois directions de minage ont chacune leurs caractéristiques : les mineurs Bitcoin offrent un flux de trésorerie stable à long terme ; les mineurs Kaspa représentent une option émergente à risque relativement faible ; Aleo constitue une opportunité de positionnement à haut risque et à fort rendement. Le choix dépend principalement d’une évaluation précise de sa propre tolérance au risque et d’une compréhension approfondie des fondamentaux de chaque projet.