Chaque grande chute permet de voir clairement qui est en panique et qui prépare la suite.

Récemment, mon téléphone a été envahi de diverses alertes : la bourse va revivre 2008, la cryptomonnaie va s’effondrer, les principales monnaies vont revenir à zéro. Mon collègue Xiao Li ne peut plus rester tranquille, il serre son téléphone et demande : "Faut-il tout vendre maintenant ? Je sens que cette fois c’est différent."

J’ai entendu ce genre de questions trop de fois. Au cours des dix dernières années, j’ai vécu cinq vagues de panique similaires, et ceux qui ont paniqué et vendu à tout va ont tous regretté après coup.

Le souvenir le plus marquant est celui du 12 mars 2020. Le Bitcoin a été réduit de moitié en une seule journée, et la théorie du "tout à zéro" circulait partout. Xiao Li, effrayé, a vidé toutes ses positions dans la nuit, et six mois plus tard, le marché a explosé à 60 000 dollars. Il dit maintenant à tout le monde : "J’ai manqué de peu l’acompte pour une maison."

L’histoire se répète encore et encore. Quand même les actifs traditionnels de refuge comme l’or chutent avec les actifs risqués, ce n’est généralement pas la fin d’un actif en particulier, mais un signal de resserrement de la liquidité mondiale.

Regardons début octobre cette année. Le Bitcoin venait de dépasser un nouveau sommet historique à 126 000 dollars, et en moins d’un mois, il a reculé de plus de 25 %, rachetant même ses gains de l’année. Apparemment, c’est une catastrophe pour le monde des cryptos, mais en réalité, cela reflète un changement macroéconomique — le changement de la politique de la Réserve fédérale, le refroidissement des attentes de baisse des taux, et l’augmentation du coût du capital qui pèse directement sur l’évaluation des actifs à forte volatilité.

La question clé est : l’état de panique lui-même est souvent un signe de bottom partiel. Selon une étude de la plateforme d’analyse de sentiment de marché Santiment, lorsque les discussions négatives sur les réseaux sociaux atteignent leur pic, c’est souvent le moment où le marché rebondit le plus récemment.