Votre action a soudainement « en prison » ? Un article pour comprendre la vérité sur la gestion des actions à Taiwan

Tu as déjà vécu ça — acheter une action qui devient soudainement très populaire, avec une hausse de plus de 100 % en un mois, en pensant faire un gros profit, mais tu remarques que les transactions deviennent étranges, il faut 5 minutes pour qu’une transaction soit effectuée, et il n’est pas possible de faire du financement ou du prêt de titres. À ce moment-là, il est très probable que ton action ait déjà été inscrite sur la liste des actions à disposition.

Pourquoi une action entre-t-elle dans la liste des actions à disposition ?

La Bourse de Taiwan a mis en place un système d’actions à disposition principalement pour « refroidir » les transactions excessives. Lorsqu’une action affiche des performances anormalement élevées à court terme — par exemple, des variations de prix importantes, un taux de rotation en forte hausse, un volume de transactions en explosion — cela peut déclencher son inscription sur la liste des actions à disposition.

Le principe de ce système n’est pas compliqué : plus la transaction est folle, plus la régulation est stricte. De l’action normale → action à surveiller → action en alerte → action à disposition, c’est comme passer du feu vert au feu jaune puis au feu rouge.

En décembre 2023, la Bourse de Taiwan a inscrit d’un coup 10 actions sur la liste des actions à disposition, dont Evergrande, Lishan, Hongguang, ce qui montre à quel point ces comportements de transaction anormaux sont courants.

Que signifie « mise à disposition » d’une action ? Quelle différence avec une action ordinaire ?

En résumé, une action à disposition est une action dont la transaction est limitée. Elle peut encore être achetée ou vendue, mais la façon de trader devient très compliquée :

Les actions à disposition sont généralement « mises en quarantaine » pendant 10 jours de trading. Pendant cette période, il n’est pas possible de faire du financement ou du prêt de titres, ce qui rend la transaction beaucoup plus difficile. Les investisseurs plaisantent en disant qu’ils « font de la prison ».

La mise à disposition comporte deux niveaux, avec des restrictions très différentes

Première mise à disposition : pas encore la plus stricte

Lorsqu’une action est inscrite pour la première fois sur la liste, ses transactions sont contrôlées manuellement, avec une seule transaction toutes les 5 minutes. Si une seule opération dépasse 10 lots, ou si le total des achats et ventes dépasse 30 lots, la transaction doit alors se faire par mise en réserve — c’est-à-dire que tu dois d’abord préparer ton argent, le système déduira d’abord ton fonds en transit, puis, si ce n’est pas suffisant, il prélèvera sur ton compte bancaire.

Dans ce cas, le volume de transactions tend à diminuer, mais ce n’est pas encore très exagéré.

Deuxième mise à disposition : la transaction devient extrêmement difficile

Si, pendant la période de la première mise à disposition, l’action continue à montrer un comportement fou, et qu’elle remplit à nouveau les critères pour être inscrite sur la liste dans les 30 jours, elle passera à la deuxième étape — une « mise à disposition avancée ».

À ce stade, les restrictions de transaction sont doublées : une transaction toutes les 20 minutes et toutes les opérations, peu importe le nombre de lots, doivent se faire par mise en réserve. La liquidité s’effondre alors, et le volume de transactions chute souvent brutalement.

Les deux niveaux de mise à disposition durent généralement 10 jours de trading, mais si, durant cette période, le volume de transactions annulées le jour dépasse 60 %, la période de mise à disposition sera prolongée à 12 jours.

Les actions à disposition montent-elles ? Deux cas réels pour répondre

Concernant la tendance future des actions à disposition, il existe une expression sur le marché : « Plus elles sont bloquées, plus elles montent » — cela peut sembler séduisant, mais la réalité dépend de chaque titre.

L’exemple de Weifeng Electronics (6756) est typique. Cette action a été inscrite sur la liste des actions à disposition en juin 2021, passant de la première à la deuxième mise à disposition, et pendant cette période, son prix a en fait augmenté de 24 %. Pourquoi ? Parce qu’il s’agit d’une action qui, après avoir été « mise en quarantaine », est devenue une valeur d’investissement intéressante — la stabilité des capitaux, la tendance claire des fonds principaux, en font une opportunité d’achat.

Mais l’histoire de Yangming (2609) est complètement différente. La même période, cette action a été inscrite sur la liste à cause d’une forte hausse, puis peu après, en raison d’un « recul cumulé de plus de 6 jours », elle a été à nouveau inscrite, et son prix est resté faible pendant longtemps.

Que cela montre-t-il ? Les actions à disposition ne sont pas automatiquement des machines à monter. La rentabilité dépend aussi de la santé de l’entreprise.

Les actions à disposition ont-elles une valeur d’investissement ? Deux points clés

Sur le fondamental

Les éléments essentiels sont : le cœur de métier de l’entreprise, la compétitivité de ses produits, ses données financières (taux de croissance du chiffre d’affaires, marge brute, bénéfice net) — ce sont ces facteurs qui déterminent la valeur à long terme d’une action. Les actions à disposition ne sont qu’un état exceptionnel de transaction, elles ne reflètent pas la qualité intrinsèque de l’entreprise.

Si, après une étude approfondie, tu estimes qu’une entreprise reste digne d’investissement, alors l’état d’action à disposition peut même représenter une opportunité. Car durant cette période de restriction, la liquidité est faible, les traders à court terme évitent ces actions, et les fonds qui croient en l’entreprise peuvent accumuler des positions à un prix relativement stable.

Sur le plan des capitaux

Pendant la période de mise à disposition, en raison de l’impossibilité de faire du financement ou du prêt de titres, et des restrictions de transaction, la tendance des fonds principaux est plus « propre », ce qui facilite leur identification. Tu peux analyser les données après clôture pour voir si ce sont des institutions qui achètent ou vendent, ce qui est très utile pour prévoir la tendance future.

Quand peut-on acheter, quand faut-il éviter ?

Situations où il peut être judicieux d’intervenir :

1. Lorsqu’une action à disposition est en phase de consolidation horizontale, ce qui indique que le marché est stabilisé et qu’une reprise après déblocage est attendue
2. Lorsque le prix actuel est dans une zone d’évaluation raisonnable ou sous-évaluée, offrant une opportunité d’achat à bas prix
3. Si la santé fondamentale de l’entreprise reste solide, et que l’inscription sur la liste des actions à disposition n’est qu’un phénomène temporaire

Situations à éviter absolument :

• Lorsqu’une action à disposition commence à chuter fortement — cela indique souvent une pression de vente ou une manipulation, rendant la vente plus difficile
• Si le marché boursier global est en baisse ou si l’économie macroéconomique est morose, le risque lié aux actions à disposition augmente

Les actions à disposition conviennent-elles pour un investissement à long terme ?

Cela dépend de ta tolérance au risque et de tes objectifs d’investissement :

Avertissement : Les actions à disposition comportent généralement un risque accru. Si l’entreprise rencontre des difficultés opérationnelles, des problèmes financiers ou des événements négatifs majeurs, la détention à long terme peut entraîner de lourdes pertes.

Pour les investisseurs à long terme : Si tu es un investisseur patient, capable d’accepter de fortes fluctuations, et que tu as confiance dans le potentiel de l’entreprise, l’état d’action à disposition n’est pas si important. La régulation impose une obligation de publication régulière des résultats, ce qui te permet de suivre l’évolution de l’entreprise.

Pour les investisseurs à court terme ou à faible tolérance au risque : Il vaut mieux éviter ces actions, car chaque transaction peut prendre 5 ou 20 minutes, ce qui complique la gestion à court terme.