Le signal de retournement du cycle de hausse du dollar américain apparaît ! La paire EUR/JPY va-t-elle inverser sa tendance ?

La Fed change radicalement ses attentes de baisse de taux, le dollar américain face à une pression de dépréciation

La semaine dernière, le marché des devises a été mouvementé, l’indice du dollar américain a chuté de 0,28 %, tandis que les monnaies non américaines ont affiché des performances divergentes. L’euro a augmenté de 0,46 %, le dollar australien de 0,68 %, tandis que le yen s’est déprécié de 0,73 %, la livre sterling progressant légèrement de 0,08 %.

Ce recul du dollar est dû à une réévaluation par le marché de la position de la Fed. Avec la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis, combinée à la publication progressive des données économiques après la fin du shutdown, les attentes concernant une hausse des taux en décembre évoluent. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est tombée à 45,8 %, tandis que celle de maintenir les taux inchangés a augmenté à 54,2 %.

Cela contraste avec les déclarations récentes des responsables de la Fed, qui ont souvent adopté une posture « hawkish ». Le marché digère l’impact potentiel d’un prolongement du cycle de hausse des taux. Le rapport sur l’emploi non agricole de septembre, la réunion du FOMC d’octobre et les données PMI européennes et américaines, qui seront publiés cette semaine, continueront à influencer la tendance du dollar et des autres monnaies.

L’euro/dollar pourrait franchir une résistance clé

L’euro/dollar a augmenté de 0,46 % la semaine dernière, notamment grâce à la fin du plus long shutdown de l’histoire de 43 jours aux États-Unis. Le 12 novembre, Trump a signé un projet de loi de crédits temporaires, ce qui a recentré l’attention du marché sur les données économiques.

Techniquement, l’euro/dollar a dépassé la moyenne mobile à 21 jours, mais n’a pas encore réussi à franchir la résistance clé à 1,166, correspondant à la moyenne mobile à 100 jours. Si cette barrière est franchie avec succès, cela ouvrirait un espace de hausse plus large ; sinon, un repli est à prévoir, avec un support situé au niveau du plus bas récent à 1,146.

Cette semaine, le 20 novembre, le rapport sur l’emploi non agricole de septembre sera publié ; le 26 novembre, seront annoncés la révision du PIB du troisième trimestre et l’indice des prix PCE d’octobre. Si le marché du travail américain s’affaiblit davantage, cela renforcera les attentes d’une baisse de taux en décembre, ce qui pourrait faire monter l’euro/dollar ; en revanche, des données d’emploi surprises par leur vigueur pourraient réduire ces attentes, ce qui serait défavorable à l’euro.

La dépréciation du yen s’accélère, le plan de relance économique devient un facteur incertain

Le dollar/yen a augmenté de 0,73 % la semaine dernière, après avoir franchi la barre des 155, et continue de subir une pression. La nouvelle Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a laissé entendre que la Banque du Japon ralentirait le rythme de hausse des taux, tandis que le marché s’inquiète de sa politique budgétaire accommodante.

Depuis l’élection de Takaichi, le yen s’est nettement déprécié par rapport au dollar, reflétant les préoccupations du marché concernant une politique fiscale expansionniste et une politique monétaire accommodante. Cette semaine, le gouvernement japonais doit annoncer un plan de relance économique, dont la taille serait d’environ 17 trillions de yens selon les médias japonais.

Goldman Sachs avertit qu’un plan de relance exceptionnel pourrait raviver les inquiétudes sur la discipline budgétaire du Japon, faisant grimper les rendements des obligations souveraines à des niveaux historiques, tout en continuant à peser sur la valeur du yen. Il est également à noter que les autorités japonaises n’ont pas encore renforcé leur posture de contrôle sur la dépréciation du yen ; la banque Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities pense même que les autorités pourraient tolérer un taux de change dollar/yen autour de 1:161 pour éviter d’avoir à intervenir en utilisant leurs réserves de change.

Techniquement, le dollar/yen reste au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, avec un RSI en territoire de force, ce qui indique que l’avantage reste du côté du dollar face au yen. La paire pourrait à nouveau tester la barre des 155, ouvrant la voie à une hausse plus importante ; mais si le seuil est raté, le risque de baisse s’accroît, avec un support à 153,38, correspondant à la moyenne mobile à 21 jours.

Cette semaine, l’attention sera portée sur les détails du plan de relance économique japonais et sur les données américaines. Si le volume de la relance dépasse les attentes, le dollar/yen pourrait continuer à monter.