Les sept géants de la technologie dominent le marché boursier américain en 2023, la Wall Street étant divisée sur ses prévisions pour 2024

2023年美股表现再度震撼市场。纳斯达克指数累计上涨40.77%、标普500涨幅达22.60%、道琼斯指数上升11.90%并突破37000点历史新高。这份成绩单的取得，离不开以TSLA、META、AMZN等为首的科技七巨头的强势表现，这些龙头企业贡献了标普500指数全年涨幅的约四分之三。

相比之下，华尔街各大机构年初的预测显得黯然失色。彼时，德意志银行预期标普500年底在4500点、富国银行设定4300-4500点区间、摩根大通预测4200点、高盛和美国银行均预估4000点。最为保守的机构预测甚至不到3900点。这些预测与实际走势的巨大偏差，足以说明市场的复杂性与不可预测性。

La trajectoire évolutive des actions américaines en 2023 en cinq phases

Première phase : Q1, la vague d’intelligence artificielle déclenche la hausse

ChatGPT d’OpenAI a alimenté la vague mondiale d’AIGC, Microsoft, Meta et autres géants technologiques ont rejoint la compétition sur les grands modèles linguistiques. À la fin du premier trimestre, le Nasdaq a enregistré sa meilleure performance trimestrielle depuis 2020, avec une hausse de plus de 20% pour les sept géants de la tech.

Deuxième phase : La crise bancaire de mars brise le rythme de la hausse

Les crises de Silicon Valley Bank, Signature Bank et Credit Suisse ont provoqué la panique sur le marché. Parallèlement, certains analystes ont estimé que la hausse des actions technologiques était excessive, le stratège en chef de Morgan Stanley, Michael Wilson, a averti des risques d’irréversibilité. De plus, le débat sur les risques liés à l’IA s’est intensifié, Future of Life a publié une initiative pour suspendre les recherches sur les grands modèles d’IA, signée par des milliers d’experts, dont Yoshua Bengio, lauréat du prix Turing, Elon Musk, etc.

Troisième phase : La relance de la confiance avec la perspective d’un pic d’inflation au T2

Les données sur l’inflation se sont tournées, les résultats d’entreprise se sont améliorés, et les attentes de baisse des taux par la Fed se sont renforcées, entraînant une hausse simultanée de tous les secteurs du S&P 500, avec une avance des secteurs technologique, des services de communication et des biens de consommation non essentiels. Le stratège en chef de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, a déclaré que les inquiétudes concernant une récession s’étaient nettement atténuées.

Quatrième phase : Q3 à octobre, un environnement de taux d’intérêt élevé freine la croissance

Les rendements obligataires américains ont atteint des niveaux historiques, le coût du financement a augmenté, ce qui a pesé sur la valorisation des entreprises. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que la performance trimestrielle décevante de certaines actions technologiques de poids, ont entraîné un recul du marché, la durabilité de la hausse menée par quelques actions étant mise en doute.

Cinquième phase : Q4, la perspective d’une atterrissage en douceur stimule la reprise

L’inflation a globalement ralenti, les données sur l’emploi sont solides, la Fed a arrêté de relever ses taux et a envoyé un signal de trois baisses de taux en 2024. La secrétaire au Trésor Yellen a déclaré que le retour de l’inflation à l’objectif ne serait pas particulièrement difficile, et que l’économie américaine pourrait connaître un atterrissage en douceur. Cette étape a permis aux actions américaines de donner leur dernier coup de pouce de l’année.

La diversification des perspectives pour les actions américaines en 2024

En 2024, les institutions de Wall Street présentent des objectifs annuels variés pour le S&P 500. JPMorgan prévoit 4200 points, avec une vision relativement prudente, anticipant un ralentissement économique et une contraction du crédit ; Morgan Stanley estime à 4500 points, optimiste quant à la reprise des bénéfices des entreprises ; Wells Fargo fixe un objectif de 4625 points, pensant que la volatilité accrue limitera la hausse ; Goldman Sachs prévoit 4700 points, croyant à une croissance modérée de l’économie américaine ; Barclays donne un objectif de 5000 points, estimant que l’incertitude macroéconomique a considérablement diminué ; la Deutsche Bank est la plus optimiste, avec une prévision de 5100 points, estimant que la valorisation actuelle dispose encore d’un potentiel de croissance.

La forte performance des actions américaines en 2023 a posé les bases pour 2024. Dans un contexte où l’IA générative continue de s’approfondir, l’innovation technologique devrait continuer à être le moteur principal de la croissance économique. Bob O’Donnell, président de TECHnaanalysis, prévoit que 2024 sera l’année de la véritable généralisation de l’IA générative, et Goldman Sachs indique également que la technologie IA aura un impact profond sur la croissance économique, la productivité et la compétition internationale.

Cependant, il faut rester vigilant face à plusieurs risques en 2024 : l’incertitude politique liée à l’élection présidentielle américaine, le risque potentiel de récession économique, et l’évolution de la situation géopolitique. Dans un contexte où le cycle de hausse des taux mondiaux touche à sa fin et où les attentes de baisse se concrétisent progressivement, les investisseurs doivent rechercher un équilibre entre optimisme et gestion des risques.