Le marché haussier doré de un demi-siècle peut-il se répéter｜Interprétation du tournant du prix de l'or en 2001 et des perspectives d'investissement futures

Pourquoi l’investissement en or mérite d’être pris au sérieux

Depuis la nuit des temps, l’or n’est pas seulement un symbole de richesse, mais aussi un actif essentiel dans les systèmes économiques. Sa haute densité, son excellente ductilité et ses propriétés de conservation de la valeur en font l’un des placements de refuge préférés. La performance du marché au cours du dernier demi-siècle en dit long — le prix de l’or en 2001 a marqué un tournant important, et au cours des vingt années suivantes, l’or a franchi plusieurs sommets historiques, notamment en 2025 où il a atteint de nouveaux records. Qu’est-ce qui motive tout cela ? L’or est-il adapté à une détention à long terme ? Analysons cela en profondeur.

La chute du système de Bretton Woods : le début du marché haussier de l’or

Pour comprendre la tendance moderne du prix de l’or, il faut remonter à 1971, un tournant historique. À cette époque, le président américain Nixon a annoncé la rupture du lien entre le dollar et l’or, mettant fin officiellement au système de Bretton Woods. Avant cela, le dollar servait de « bon pour l’or », et le prix de l’or dans le commerce international était fixé à 35 dollars l’once.

Après la rupture, le prix de l’or, qui avait commencé à 35 dollars l’once, a connu une hausse de plus de 50 ans pour atteindre un sommet historique de 4 300 dollars, avec une augmentation de plus de 120 fois. Sur cette longue période, quatre phases d’accélération claire de la hausse ont été observées, chacune étant accompagnée de contextes économiques ou géopolitiques différents.

Analyse des quatre cycles majeurs de hausse de l’or

Première phase : Doublement dans les années 1970 (1970-1975)

Après la rupture du lien, l’or a d’abord été confronté à une crise de confiance. Les citoyens craignaient que la déconnexion du dollar de l’or n’entraîne une dévaluation, et se sont tournés vers la détention d’or physique. Parallèlement, la crise pétrolière de cette période a forcé les États-Unis à émettre davantage de monnaie pour acheter de l’énergie, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. En seulement cinq ans, l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400%.

Cependant, cette hausse s’est finalement corrigée lorsque la conscience mondiale de la valeur pratique du dollar s’est renforcée, et que la crise pétrolière a été progressivement résolue. Le marché a retrouvé sa rationalité, et le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase : La poussée due à la crise géopolitique (1976-1980)

Les crises du Moyen-Orient, la prise d’otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, etc., ont successivement frappé. L’économie mondiale est entrée en récession, et l’inflation dans l’Occident a grimpé en flèche. L’or est passé de 104 dollars l’once à 850 dollars, soit une hausse de 700%.

Mais cette période d’euphorie n’a pas duré : la crise pétrolière s’est atténuée, l’URSS s’est désintégrée, et cette surchauffe a rapidement cédé la place à une correction. Pendant les 20 années suivantes, le prix de l’or s’est maintenu dans une fourchette de 200 à 300 dollars, en phase de consolidation.

Troisième phase : Terrorisme et crise financière (2001-2011)

En 2001, le prix de l’or était à un niveau bas, mais une nouvelle longue tendance haussière a débuté avec le « 11 septembre ». Les États-Unis ont lancé une guerre contre le terrorisme qui a duré dix ans, entraînant des dépenses militaires massives, une baisse des taux d’intérêt et des emprunts publics, ce qui a fait grimper le marché immobilier. Pour contrôler la surchauffe du marché immobilier, la Fed a été contrainte de relever ses taux, ce qui a finalement déclenché la crise financière de 2008.

Pendant la crise, la Fed a mis en œuvre un programme de relance monétaire appelé QE(, qui a fortement soutenu le prix de l’or. Par la suite, la crise de la dette souveraine en Europe a également alimenté la hausse, et en 2011, l’or a atteint un sommet de 1 921 dollars l’once. Sur cette décennie, le prix de l’or est passé de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700%.

) Quatrième phase : Nouveaux sommets dans un environnement complexe (2015 à aujourd’hui)

Les dix dernières années ont été marquées par plusieurs facteurs favorables à la hausse de l’or : politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, stimulus monétaires massifs en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, les conflits au Moyen-Orient et la crise dans la mer Rouge en 2023.

En 2024, l’or accélère encore sa progression. Sous l’effet de la multiplication des réserves d’or par les banques centrales, de l’augmentation des risques politiques et économiques, et de la turbulence géopolitique, le prix de l’or a franchi pour la première fois en octobre la barre des 2 800 dollars l’once. Depuis 2025, la détérioration du commerce international, la faiblesse du dollar, la montée des tensions au Moyen-Orient, etc., ont continué à pousser le prix vers de nouveaux records, culminant à 4 300 dollars.

Or vs. actions vs. obligations : qui est le gagnant ?

Pour évaluer la valeur d’un investissement en or, il faut le comparer à d’autres classes d’actifs :

• Les gains de l’or proviennent de la différence de prix, sans revenus d’intérêts, ce qui nécessite une bonne synchronisation des achats et ventes.
• Les actions génèrent des plus-values et des dividendes, adaptées aux investisseurs optimistes sur la croissance économique.
• Les obligations offrent un revenu fixe, avec un risque minimal mais un rendement limité.

Sur le long terme, les 50 dernières années, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé de 51 fois, l’or ayant surperformé le marché boursier. Cependant, les données des 30 dernières années montrent que les actions ont offert des rendements supérieurs, suivies par l’or.

La différence clé réside dans le fait qu’après 2001, durant ces deux décennies, les actions ont bénéficié de la mondialisation des entreprises et de la révolution technologique, tandis que l’or a principalement profité de l’assouplissement monétaire et de la demande de refuge.

L’or convient-il à une détention à long terme ?

Réponse courte : pas totalement.

Réponse longue : l’évolution historique de l’or montre une « non-linéarité ». Par exemple, entre 1980 et 2000, le prix est resté bloqué entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans, sans aucun rendement pour l’investisseur. Acheter de l’or durant cette période équivalait à immobiliser du capital.

La véritable valeur de l’or réside dans le trading de cycles. Le marché suit généralement ce schéma : tendance haussière longue → correction rapide → consolidation → reprise haussière. Les investisseurs avisés achètent lors des phases haussières, vendent lors des corrections, plutôt que de détenir en permanence.

Un autre point important : même si le prix recule, chaque creux voit le prix remonter progressivement. Cela reflète l’augmentation des coûts d’extraction et l’impact de l’inflation à long terme. Même en bas de cycle, l’or ne tombe pas à zéro.

Cinq méthodes d’investissement en or : comparaison

1. Or physique

Achat de lingots ou de pièces d’or. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs. Inconvénients : transaction peu pratique, difficulté de liquidation.

2. Compte d’or

Similaire à un compte en dollars, il enregistre la quantité d’or détenue. Avantages : portabilité. Inconvénients : large écart entre prix d’achat et de vente, pas d’intérêts, réservé à la détention à très long terme.

3. ETF or

Liquidité bien supérieure à un compte, trading facile, mais gestion par l’émetteur avec frais. Sur le long terme, la gestion entraîne une dépréciation lente.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils les plus couramment utilisés par les particuliers. Le trading à marge est peu coûteux. Les CFD offrent une flexibilité horaire et un meilleur levier, idéal pour le trading à court terme.

Avec le CFD, l’investisseur peut choisir librement d’acheter ou de vendre selon sa prévision du marché : si l’on pense que le prix va monter, on achète ; s’il pense qu’il va baisser, on vend. Le levier amplifie les gains mais augmente aussi le risque.

5. Actions et fonds liés à l’or

Posséder indirectement des parts de sociétés minières ou des fonds spécialisés, pour diversifier le risque.

La sagesse dans la répartition d’actifs

Dans un environnement de marché difficile à prévoir, une allocation unique comporte de grands risques. La guerre russo-ukrainienne, l’inflation, etc., rappellent que en période de croissance, privilégier les actions ; en récession, augmenter la part d’or.

La stratégie la plus prudente consiste à répartir ses fonds selon son profil de risque entre actions, obligations et or. En période de croissance, les profits des entreprises attirent les capitaux ; en période de déclin, la conservation de la valeur et les obligations offrent une protection.

Une diversification efficace permet de réduire la volatilité d’un portefeuille face aux fluctuations du marché. Face à la volatilité extrême des marchés financiers, c’est la clé pour une réussite à long terme.