L'année 2023 sera-t-elle celle du retour de l'IBEX 35 ? Analyse boursière et scénarios d'investissement

La performance de l’IBEX 35 depuis octobre 2022 a suscité un regain d’intérêt parmi les investisseurs européens. Cet indice représentatif de la bourse espagnole a gagné 20,56 % sur cette période, dépassant largement ses principaux concurrents mondiaux. Le S&P 500 a à peine augmenté de 11,53 %, tandis que le NASDAQ 100 a progressé modestement de 5,20 %. Seul le Dow Jones Industrial Average s’approche avec une croissance de 19,42 %.

Fondamentaux macroéconomiques qui façonnent la prévision pour 2023

La perspective pour la bourse espagnole dépend de trois variables fondamentales qui détermineront si ce rallye se maintient ou s’inverse.

Inflation et politique monétaire : l’épicentre de la décision

Le comportement de l’inflation dans la zone euro sera critique. Si les prix restent élevés, la Banque Centrale Européenne devra maintenir sa trajectoire de hausse des taux d’intérêt, ce qui exercerait une pression négative sur les valorisations des entreprises composant l’IBEX 35. À l’inverse, une modération soutenue de l’inflation permettrait à la BCE de faire une pause ou de réduire ses taux, créant un scénario plus favorable pour la rentabilité variable espagnole.

La différence de vitesse d’ajustement monétaire entre les États-Unis et l’Europe est également importante. Des hausses plus agressives de la Fed par rapport à la BCE attireraient des flux vers les actifs européens, bénéficiant à l’indice espagnol.

Dynamisme économique espagnol : le thermomètre du marché

Le PIB espagnol a augmenté de 4,40 % en glissement annuel au troisième trimestre 2022, bien que la croissance trimestrielle ait ralenti à seulement 0,10 %. Ce ralentissement est un signal d’alerte. Toute détérioration supplémentaire de l’activité économique comprimera les bénéfices par action des entreprises, ce qui exercerait une pression à la baisse sur la prévision boursière pour 2023.

Bénéfices des entreprises : ce qui fait réellement bouger le marché

Les bénéfices par action des entreprises constituent le moteur principal de tout mouvement boursier soutenu. Le consensus des analystes sera la référence : si les gains dépassent les attentes, l’IBEX pourrait accélérer sa hausse ; s’ils sont en dessous, l’indice ferait face à des corrections significatives.

Les cinq actions qui contrôlent le destin de l’IBEX 35

Ces cinq entreprises concentrent plus de 51 % de la capitalisation de l’indice, leur comportement étant pratiquement synonyme du mouvement général :

Iberdrola (IBE) - 15,84 % de l’indice. Productrice d’énergie électrique renouvelable opérant aussi dans la distribution, la commercialisation de gaz et les projets d’hydrogène vert. Cotée à 10,90 € après avoir progressé de 13,75 % depuis octobre.

Banco Santander (SAN) - 10,63 % de l’indice. Fournisseur mondial de services financiers de détail et aux entreprises. Cotée à 3,1365 € et ayant gagné 30,82 %, devenant l’un des principaux moteurs du récent rallye.

Inditex (ITX) - 10,57 % de l’indice. Leader mondial du retail textile avec des marques comme Zara et Pull & Bear. Cotée à 27,49 € avec une croissance de 29,18 %.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) - 7,56 % de l’indice. Institution financière présente sur les marchés émergents. Cotée à 6,362 € avec la plus forte progression en pourcentage : 37,69 %.

CaixaBank (CABK) - 6,64 % de l’indice. Banque spécialisée dans la banque de détail et la gestion d’actifs. Cotée à 3,91 € avec une augmentation de 18,09 %.

Le secteur financier a contribué de manière disproportionnée au mouvement haussier, ce qui suggère que tout changement dans le cycle des taux d’intérêt aurait un impact direct sur ces valeurs et, par conséquent, sur l’ensemble de l’indice.

Scénarios techniques pour la bourse en 2023

D’un point de vue de l’analyse technique, l’IBEX 35 se négocie à 8.881,70 € mais reste encore dans un canal baissier en place depuis 2015. Pour confirmer un changement de tendance à long terme, deux conditions sont nécessaires : une rupture haussière claire au-dessus de la ligne de tendance baissière principale et, plus important encore, une clôture soutenue au-dessus de ce niveau.

L’indicateur RSI montre une tendance ascendante depuis la zone de survente de 2020, actuellement à 55,77, au-dessus de sa moyenne sur 14 mois (48,71).

Les analystes ont identifié quatre niveaux clés de support et de résistance : 11.184,40 € ; 9.310,80 € ; 7.579,80 € et 5.905,30 €.

Scénario de base : L’IBEX 35 évolue entre 10.247,60 € (résistance) et la ligne de tendance baissière principale. Cela implique la sortie du canal baissier en 2023. Le RSI resterait en zone médiane sans atteindre des extrêmes de surachat.

Scénario optimiste : L’indice atteint au moins 11.184,40 €. Cela nécessite que le RSI pénètre la zone de surachat et s’y consolide. Ce scénario serait en ligne avec des prévisions comme celles de Renta 4, qui projette l’IBEX à 10.961 points, impliquant un potentiel haussier de 32 % par rapport aux niveaux actuels.

Scénario pessimiste : L’IBEX reste dans le canal baissier, avec des baisses potentielles vers 7.579,80 € (très pessimiste) ou même 5.905,30 € (catastrophique). Le RSI tomberait en zone de survente et s’y stabiliserait.

Bankinter, qui fait partie de l’IBEX 35, estime un potentiel de revalorisation de 12 %, projetant l’indice à 9.093 points, soit à peine 2,4 % au-dessus du niveau actuel.

Secteurs et tendances qui définiront 2023

L’IBEX 35 est principalement réparti entre le secteur financier (28,03%) et le pétrole-énergie (27,23%). La performance de ces deux secteurs sera déterminante pour la prévision boursière en 2023. Les taux d’intérêt affecteront directement les banques, tandis que la demande mondiale d’énergie et l’évolution des politiques chinoises influenceront le secteur énergétique.

Considérations finales pour l’investisseur

Bien que l’IBEX 35 ait été à la traîne pendant des années par rapport aux indices américains, 2023 pourrait représenter un point d’inflexion. La combinaison de valorisations attrayantes, de rendements supérieurs à ceux des pairs mondiaux et de potentiel de reprise macroéconomique offre des opportunités pour les investisseurs à horizon moyen terme.

Cependant, la réalisation de tout scénario dépendra de l’issue de facteurs échappant au marché espagnol : la vitesse de contrôle de l’inflation en Europe, le différentiel de politiques monétaires entre la BCE et la Fed, et la stabilité économique mondiale. Surveiller trimestre par trimestre la performance des cinq principales actions sera le thermomètre le plus fiable pour anticiper quelle prévision boursière se concrétisera.