L'euro continuera-t-il à se renforcer ? Analyse des perspectives du croisement EUR/JPY

Sur le marché des devises croisées, l’EUR/JPY est l’une des paires avec le volume de transactions le plus élevé. Par rapport à la paire en ligne droite, ce croisement présente souvent une volatilité plus importante à certains moments, offrant davantage d’opportunités aux traders. Alors, l’euro va-t-il encore s’apprécier ? Quelle sera la tendance future de l’EUR/JPY ? Cet article analysera en profondeur à partir des fondamentaux, de l’analyse technique et des régularités historiques.

Comprendre les caractéristiques monétaires de l’euro et du yen

L’euro (EUR) a été lancé en 1999, et sa circulation physique dans la zone euro a commencé en 2002. Aujourd’hui, il est l’une des principales monnaies de réserve mondiales. Bien que l’histoire du yen (JPY) soit plus courte, après que le Japon est devenu la deuxième économie mondiale, son statut international a rapidement augmenté.

Il est particulièrement notable que la Banque du Japon a mis en œuvre une politique de taux zéro après l’éclatement de la bulle économique des années 90, ce qui a fait du yen une monnaie de financement pour l’arbitrage. Les capitaux internationaux empruntent massivement en yen, investissent dans des actifs à haut rendement, ce qui stimule la demande pour le yen et la volatilité du taux de change. Cela explique aussi pourquoi l’EUR/JPY est devenu une paire d’intérêt pour les traders — elle reflète les opportunités d’arbitrage liées aux différences de politique monétaire entre deux grandes économies.

Pourquoi l’EUR/JPY mérite-t-il votre attention ?

Moteur de l’arbitrage de taux d’intérêt

Ce qui rend l’EUR/JPY unique, c’est la différence de taux d’intérêt. Par exemple, en mars 2023, la BCE a annoncé une hausse de 0,5%. Bien que le taux d’intérêt du dollar reste supérieur à celui de l’euro, la hausse de l’EUR/USD était limitée. Cependant, en raison du maintien du taux zéro du yen, l’effet de différentiel de taux a été activé, et l’EUR/JPY a augmenté de 1,1 % dans la même période, soit 8,5 fois la hausse de l’EUR/USD.

Haute corrélation avec d’autres devises principales

L’EUR/JPY présente une forte corrélation positive avec d’autres paires majeures, notamment EUR/USD, USD/JPY. Cette relation permet aux traders d’utiliser des stratégies longues ou courtes pour optimiser leurs gains et leur gestion des risques.

Une dynamique fondamentale riche

Les données économiques de l’Europe et du Japon, les ajustements de la politique des banques centrales, les événements géopolitiques influencent directement cette paire, créant de nombreuses opportunités de trading.

Quatre points clés de l’évolution historique de l’EUR/JPY

2002-2007 : L’ère de l’appréciation de l’euro

L’économie de la zone euro connaît une croissance continue, tandis que celle du Japon progresse lentement. Sous l’impulsion de différentes politiques monétaires, l’euro s’apprécie fortement face au yen. Au début 2007, l’EUR/JPY atteint près de 170, un sommet historique.

2008-2009 : La vague de sécurité en période de crise

La crise financière mondiale provoque la panique sur les marchés, les capitaux se tournent vers le yen, considéré comme une valeur refuge. L’EUR/JPY chute brutalement, atteignant un creux autour de 112 début 2009.

2010-2012 : Impact de la crise de la dette souveraine en Europe

La crise de la dette souveraine en Europe exerce une pression continue sur l’euro. L’EUR/JPY oscille à la baisse, tombant à 94 au milieu de 2012.

Après 2012 : Cycle de hausse piloté par la politique

L’économie de la zone euro s’améliore progressivement, tandis que le Japon met en œuvre l’“Abenomics” avec une politique monétaire expansive à grande échelle. Le yen se déprécie, l’euro s’apprécie, et l’EUR/JPY entre dans une tendance haussière à long terme, atteignant brièvement près de 149.

Entre 2015 et 2020, la BCE réduit ses taux et lance un programme d’assouplissement quantitatif, ce qui limite temporairement la hausse de l’euro. Après la pandémie de 2020, les politiques monétaires accommodantes mondiales et la reprise de la hausse des taux en Europe ont de nouveau soutenu l’EUR/JPY, notamment après 2021, lorsque l’inflation a incité la BCE à relever ses taux, maintenant la tendance haussière.

Quatre facteurs déterminants pour l’avenir de l’euro

L’impact des données économiques

La croissance du PIB, l’inflation et le taux de chômage dans la zone euro reflètent la santé économique. Lorsque ces indicateurs sont favorables, et que l’économie japonaise reste stable, la probabilité d’une hausse de l’euro augmente, soutenant la hausse de l’EUR/JPY. Inversement, c’est l’inverse.

Orientation de la politique monétaire des banques centrales

Les décisions de la BCE et de la BOJ ont un impact décisif. Si la BCE augmente ses taux et que la BOJ maintient une politique accommodante, l’écart de taux s’élargit, favorisant l’EUR/JPY. Si la BOJ commence à resserrer sa politique, le yen s’appréciera rapidement, exerçant une forte pression à la baisse sur l’EUR/JPY.

Facteurs géopolitiques et appétit mondial pour le risque

Les guerres commerciales, les cycles électoraux et la tension géopolitique modifient l’appétit pour le risque. En période de risque accru, les capitaux se tournent vers le yen, ce qui pèse sur l’EUR/JPY.

Prix de l’énergie et des matières premières

La hausse du prix du pétrole augmente l’inflation mondiale, ce qui influence la posture des banques centrales. Les événements comme la réduction de la production par l’OPEP peuvent indirectement impacter le taux de change via l’inflation anticipée.

Signaux de trading issus de l’analyse technique

Les indicateurs techniques aident à saisir les opportunités à court terme. Par exemple, lorsque le RSI dépasse 70, indiquant une surachat, puis redescend en dessous, cela peut signaler une vente potentielle. Selon l’expérience, ces signaux offrent généralement un gain de 2-3 points de pourcentage.

Les croisements de la MACD, notamment le croisement doré ou de la mort, sont également significatifs. Un croisement doré peut indiquer un achat, un croisement de la mort une vente. Selon l’historique, ces stratégies peuvent générer des gains de 4-6 points de pourcentage.

Les moyennes mobiles en conjonction avec l’analyse des canaux permettent d’identifier la tendance et les niveaux de support/résistance. Sur une échelle journalière, elles conviennent mieux aux traders à moyen et long terme.

La logique et les limites de l’appréciation de l’euro

Facteurs favorisant l’appréciation

La BCE a montré une posture plus hawkish que la Fed durant la crise bancaire, avec une hausse de 0,5% et une détermination claire. Plusieurs analyses estiment que la BCE pourrait devancer d’autres banques centrales dans le resserrement, ce qui donne une base à l’appréciation de l’euro. À court terme, l’EUR/JPY pourrait continuer à monter, avec une possibilité de retoucher le sommet de 148,4 en octobre dernier.

Risques d’appréciation

Dans un contexte d’inflation mondiale élevée, notamment après l’annonce de réduction de la production par l’OPEP, le nouveau gouverneur de la BOJ pourrait être contraint de réévaluer la politique ultra-accommodante. Si cette politique de longue date est modifiée, les arbitrages massifs devront être clôturés, ce qui pourrait entraîner une forte appréciation du yen, inversant la tendance de l’EUR/JPY à moyen et long terme. Dans ce scénario, la chute du taux pourrait atteindre plusieurs années.

Comment saisir concrètement les opportunités de trading

Suivi du calendrier économique

Surveillez les annonces de CPI, PIB et chômage dans la zone euro et au Japon. Des résultats supérieurs aux attentes entraînent généralement une appréciation de la monnaie concernée, ce qui permet d’identifier des points de retournement.

Discours et décisions des banques centrales

Les décisions de la BOJ et les déclarations publiques des dirigeants de la BCE ont un impact direct. Un ton hawkish soutient la hausse, un ton dovish favorise la faiblesse.

Confirmation technique

Pour le court terme, le suivi du graphique journalier est utile. Lorsqu’un prix atteint la résistance du canal, ou que le RSI dépasse 70 puis redescend en dessous, ou que la MACD croise à la baisse, cela peut indiquer une vente, avec un objectif vers la moyenne du jour ou le sommet de décembre dernier à 146,76.

Perspective à moyen et long terme

Surveillez si la BOJ abandonne sa politique accommodante. La confirmation d’un changement de politique pourrait ouvrir un espace de hausse du yen, offrant une opportunité de vente à long terme de l’EUR/JPY.