Les attentes de politique de la Réserve fédérale s'inversent ! La possibilité de hausse des taux de l'euro est repoussée, que va-t-il se passer sur le marché des changes ?【Revue hebdomadaire du Forex】

Rétrospective du marché de la semaine dernière

La semaine dernière (11/10-11/14), l’indice du dollar américain a reculé de 0,28 %, tandis que les monnaies non américaines ont affiché des performances divergentes. L’euro a augmenté de 0,46 %, le yen a diminué de 0,73 %, le dollar australien a progressé de 0,68 %, et la livre sterling a légèrement augmenté de 0,08 %. Ces fluctuations reflètent une réévaluation des attentes concernant la politique des banques centrales mondiales.

La réévaluation des attentes de baisse de taux influence la hausse de l’euro

Faut-il douter d’une baisse de taux de la Fed en décembre ?

La semaine dernière, l’euro/dollar a augmenté de 0,46 %, principalement en raison du relâchement des données sur l’emploi aux États-Unis et de la reprise de l’activité gouvernementale. Le 12 novembre, heure de l’Est, Trump a signé un projet de loi de crédits temporaires, mettant fin à 43 jours de paralysie gouvernementale. Avec la reprise des activités, l’attention du marché se tourne vers les données économiques à venir.

Le rapport sur l’emploi non agricole de septembre, publié le 20 novembre, ainsi que la révision du PIB du troisième trimestre et l’indice des prix PCE d’octobre, le 26 novembre, seront des points clés. Les analystes indiquent que si le marché du travail américain continue de se détériorer, cela renforcera les attentes d’une baisse de taux de la Fed en décembre, ce qui ferait baisser le dollar et favoriserait la hausse de l’euro. En revanche, si les données sur l’emploi s’avèrent plus solides que prévu, cela pourrait réduire les attentes de baisse de taux, bénéficiant ainsi au dollar et freinant la progression de l’euro.

Les responsables de la Fed ont récemment laissé entendre des signaux hawkish, ce qui a fortement réduit les anticipations de baisse de taux en décembre. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base est actuellement de 45,8 %, contre 54,2 % pour le maintien des taux. Cela suggère que le cycle de hausse des taux de la Fed n’est pas nécessairement terminé, et que les attentes concernant une hausse de l’euro doivent encore être réexaminées.

Points clés de cette semaine

• Données sur l’emploi non agricole de septembre aux États-Unis
• Minutes de la réunion FOMC d’octobre
• PMI de novembre pour l’Europe et les États-Unis

Ces données influenceront directement les attentes de baisse de taux de la Fed et l’évaluation des opportunités de hausse de l’euro.

Analyse technique

L’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, mais n’a pas encore franchi la résistance clé à la moyenne mobile à 100 jours située à 1,166. Une cassure de ce niveau ouvrirait un espace plus large à la hausse, sinon la paire pourrait subir une pression à la baisse, avec un support récent à 1,146.

La tendance de dépréciation du yen se poursuit, la politique monétaire au centre des préoccupations

Ralentissement du rythme de hausse des taux, le yen perd du terrain

La semaine dernière, le dollar/yen a augmenté de 0,73 %, principalement suite à l’indication par la nouvelle Première ministre japonaise, Sanna Marin, que la Banque du Japon pourrait ralentir le rythme de ses hausses de taux, alimentant les inquiétudes sur sa politique fiscale. Depuis l’arrivée de Sanna Marin au pouvoir, le yen continue de se déprécier, les investisseurs craignant que sa politique budgétaire expansionniste et sa politique monétaire accommodante ne continuent de peser sur le yen.

Cette semaine, le gouvernement japonais doit annoncer un plan de relance économique d’environ 17 trillions de yens. Goldman Sachs avertit que si l’ampleur de la relance dépasse les attentes, les inquiétudes concernant la discipline fiscale du Japon pourraient resurgir, poussant les rendements des obligations souveraines à des niveaux historiques, ce qui pourrait encore freiner la hausse du yen.

Il est important de noter que, malgré le ralentissement du rythme de hausse des taux par la Banque du Japon, la posture d’intervention sur le marché des devises n’a pas été renforcée. Selon Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, pour protéger ses réserves de change, les autorités japonaises pourraient tolérer une tentative du dollar/yen jusqu’à environ 161 yens pour 1 dollar.

Points clés de cette semaine

• Annonce du plan de relance économique du gouvernement japonais
• Évolution des données économiques américaines

Si le plan de relance dépasse les attentes, le dollar/yen pourrait continuer de monter.

Analyse technique

La paire dollar/yen se situe au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, avec un RSI indiquant que la tendance haussière reste forte, ce qui pourrait pousser le dollar/yen à tester à nouveau la barre des 155, ouvrant la voie à une hausse plus importante. En cas d’échec de la cassure, le risque de baisse s’accroît, avec un support à court terme à la moyenne mobile à 21 jours à 153,38.