Prévisions du prix de l'or 2026 : La hausse à 5000 dollars devient-elle inévitable ?

L’or teste sa force après une correction d’octobre

Après avoir réalisé un bond historique en 2025 dépassant la barre des 4300 dollars l’once en octobre, le prix a reculé vers 4000 dollars en novembre, suscitant de vives interrogations sur l’avenir du métal précieux l’année prochaine. Les analystes s’accordent à dire que les prévisions pour l’or en 2026 ne seront pas uniquement déterminées par les facteurs de prix, mais par une interaction complexe entre les politiques monétaires mondiales, la demande d’investissement croissante et l’incertitude géopolitique.

Quatre piliers soutiennent l’ambition de l’or vers des horizons plus élevés

La demande d’investissement enregistre des chiffres record

Le total de la demande en or au deuxième trimestre 2025 s’élève à environ 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel et avec une augmentation de 45 % en valeur, atteignant 132 milliards de dollars (. Les fonds négociés en bourse )ETFs( ont attiré d’importants flux, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent.

Ce qui est vraiment intéressant, c’est que 28 % des nouveaux investisseurs dans les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière. Ces investisseurs ont maintenu leurs positions même lors des périodes de correction, ce qui reflète une confiance profonde dans l’avenir du métal en tant qu’actif à long terme, et non simplement comme un outil de spéculation à court terme.

) Les banques centrales transforment l’or en investissement stratégique

La proportion de banques centrales détenant des réserves d’or est passée de 37 % en 2024 à 44 % en 2025. Ces banques ont ajouté 244 tonnes rien que lors du premier trimestre, un niveau supérieur à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années de 24 %.

La Chine a elle seule ajouté plus de 65 tonnes via la Banque populaire de Chine, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes, et l’Inde suit la même tendance. Ces mouvements reflètent une volonté stratégique de diversifier leurs réserves de devises étrangères en dehors du dollar.

Offre limitée et écart qui se creuse

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse modérée de 1 %. Mais la vérité la plus importante est que l’or recyclé a diminué de 1 %, car les détenteurs d’or ont préféré le conserver plutôt que le vendre dans un contexte de perspectives de hausse.

Les coûts d’extraction ont augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025 ###, niveau le plus élevé depuis une décennie(, ce qui signifie que toute expansion de la production sera lente et coûteuse. Cette pénurie d’offre face à la demande croissante crée une dynamique forte pour la hausse des prix.

) Les politiques monétaires se dirigent vers l’assouplissement

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre, pour une fourchette de 3,75-4,00 %. Les marchés anticipent une nouvelle baisse en décembre 2025, portant le total à trois réductions depuis le début de l’année.

Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. La baisse des rendements réels des obligations, passant de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % en novembre, réduit le coût d’opportunité de l’or et augmente sa attractivité relative.

Tensions géopolitiques et faiblesse du dollar renforcent la demande

La demande en or a augmenté de 7 % en raison des tensions géopolitiques en 2025. Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, les tensions dans le détroit de Taiwan, et les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique ont poussé les grands fonds vers une couverture défensive.

L’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’en novembre, sous l’effet des attentes de baisse des taux. Cette faiblesse a rendu l’or plus attractif pour les investisseurs étrangers cherchant à échapper aux actifs en dollars.

La vision des grands analystes : où va l’or en 2026 ?

Les prévisions pour l’or en 2026 montrent une convergence notable autour de certains niveaux :

HSBC prévoit une poussée vers 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle à 4600 dollars ###contre une moyenne de 3455 en 2025(.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars, comme sommet potentiel, avec une moyenne à 4400 dollars, mais avertit d’un possible correction à court terme si les investisseurs commencent à prendre des profits.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en s’appuyant sur des flux importants vers les ETFs et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici mi-2026.

La plage la plus fréquemment citée par les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

L’or va-t-il baisser en 2026 ? Scénarios multiples

Les analystes n’anticipent pas une chute brutale sans une forte pression économique. HSBC prévoit un correction potentielle vers 4200 dollars dans la seconde moitié de 2026, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc profond.

Goldman Sachs met en garde contre une situation où les prix, restant au-dessus de 4800 dollars, pourraient tester la « crédibilité prix » — c’est-à-dire voir si l’or peut maintenir ses niveaux élevés malgré une demande industrielle faible.

Mais J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs institutionnels.

Analyse technique : que dit le graphique ?

La clôture du 21 novembre 2025 était à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet historique à 4381,44 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de canal haussier quotidienne n’a pas empêché le prix de rester fidèle à la tendance principale.

Niveaux clés :

• Support solide à 4000 dollars : sa rupture vise 3800 dollars )Fibonacci 50 %(
• Première résistance à 4200 dollars
• Deuxième résistance à 4400 dollars
• Troisième résistance à 4680 dollars

Indicateurs :

• RSI à 50, indiquant une neutralité totale
• MACD restant au-dessus de zéro, confirmant la tendance haussière générale

Prévision technique : poursuite d’un trading en range latéral haussier entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé : l’or à un carrefour

Les prévisions pour le prix de l’or en 2026 reflètent une lutte entre trois forces : la prise de profits par les investisseurs, contre de nouvelles vagues d’achats par les banques centrales et les institutions. Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars.

Mais si l’inflation diminue, que la confiance revient sur les marchés financiers et que les rendements réels augmentent fortement, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme, ce qui pourrait empêcher la réalisation des objectifs ambitieux. Le scénario principal prévoit une poursuite de la hausse avec des corrections occasionnelles, et non un effondrement.