La tendance haussière du dollar taïwanais entraîne une pression de corrélation, les risques sectoriels apparaissent

Après la publication de la première déclaration conjointe sur le taux de change entre Taïwan et les États-Unis, le marché des devises du dollar taïwanais a connu des changements significatifs. Ce matin, l’ouverture s’est faite à 31,13 dollars, avec une appréciation à court terme de 2 points, puis le gain s’est réduit, et la journée a été marquée par une forte volatilité. Selon les analystes du marché, si la tendance de l’appréciation forte du dollar taïwanais face au dollar américain en 2022 se reproduit, cela pourrait exercer une pression en chaîne sur plusieurs industries à Taïwan.

Volatilité accrue du taux de change, la Banque centrale face à un défi de stabilité

Le contrat à terme de change en dollar taïwanais sans livraison de fonds a brièvement bondi de 4角 après la publication de la déclaration, reflétant un changement notable dans les attentes du marché concernant les perspectives du taux de change. La fluctuation quotidienne excessive a déjà exercé une pression sur le marché des devises, et le marché anticipe généralement une intervention modérée de la Banque centrale pour réguler la situation. Selon l’expérience passée, le dollar taïwanais a atteint un niveau de 28 lors des négociations tarifaires. La valeur actuelle de 31 dollars offre effectivement un espace d’appréciation, mais la Banque centrale prendra des mesures appropriées pour limiter une volatilité excessive. À court terme, le dollar taïwanais devrait osciller autour de 30 dollars.

Un porte-parole de CTBC Financial Holding a indiqué qu’en se référant à l’expérience de pays voisins comme le Japon et la Corée du Sud, la signature d’une déclaration similaire ne conduirait pas nécessairement à une volatilité extrême du taux de change. Cependant, si la tendance à la hausse du dollar taïwanais se poursuit, cela pourrait avoir des impacts complexes sur l’économie dans son ensemble.

Pression sur la rentabilité des entreprises, multi-sectorielle face à une double attaque

Les industries traditionnelles seront soumises à une double pression des tarifs douaniers et du taux de change. Si le dollar taïwanais s’apprécie trop fortement, la compétitivité à l’exportation sera nettement affaiblie, et la marge bénéficiaire marginale des industries manufacturières traditionnelles sera comprimée.

Les assureurs-vie, détenant de grandes quantités d’actifs en devises étrangères, verront leur valeur comptable diminuer avec l’appréciation du dollar taïwanais. Selon les dernières données financières de CTBC Financial Holding, la société a enregistré un bénéfice avant impôt cumulé de 69,96 milliards de NT$, et un bénéfice après impôt de 60,76 milliards de NT$, avec un bénéfice par action après impôt de 3,06 NT$, et un rendement des capitaux propres de 17,46%. Cependant, dans un contexte de taux de change défavorable, la performance financière pourrait subir un recul.

Du côté des valeurs technologiques, le défi est également présent. Bien que TSMC et d’autres leaders de la fabrication de puces aient ouvert en hausse et que l’indice weighted ait progressé de plus de 200 points en début de séance, les investissements étrangers ont récemment vendu pour plus de 3 000 milliards de NT$, rendant difficile une percée efficace du seuil des 28 000 points. Le marché a vu un déplacement des fonds des actions liées à l’IA vers le secteur de la mémoire, avec une rotation claire des titres. Dans le contexte d’une appréciation du dollar taïwanais, le risque de formation d’une bulle de valorisation dans le secteur technologique s’amplifie encore.

Focus du marché et perspectives à court terme

Cette semaine, le marché portera une attention particulière aux résultats financiers de NVIDIA et à la clôture des contrats à terme sur le Taïwanais, qui influenceront directement la tendance du marché boursier taïwanais. On prévoit que le marché restera dans une fourchette haute à court terme, et les investisseurs doivent surveiller de près l’impact potentiel de la volatilité du taux de change du dollar taïwanais face au dollar américain sur les différentes industries, en ajustant leur portefeuille en fonction des caractéristiques sectorielles.

Dans une perspective globale, si la tendance de 2022 de l’appréciation du dollar taïwanais face au dollar américain se poursuit, le marché boursier taïwanais pourrait faire face à un risque de correction systémique. La politique de la Banque centrale et les stratégies d’adaptation des acteurs du marché seront des facteurs clés pour déterminer la direction future.