L'accord commercial entre la Chine et le Vietnam stimule l'appétit pour le risque, l'or sous pression et les données non agricoles deviennent le point focal

Les métaux précieux continuent de faire face à une pression multidirectionnelle cette semaine. L’accord commercial conclu entre les États-Unis et le Vietnam a considérablement atténué les inquiétudes du marché concernant des frictions commerciales prolongées, ce qui a réduit l’attrait pour les actifs refuges. Parallèlement, la légère appréciation du dollar américain a exercé une pression supplémentaire à la baisse sur l’or. Cependant, les attentes du marché quant à une politique dovish de la Fed continuent de soutenir cet actif.

Les perspectives commerciales optimistes et la reprise du dollar constituent un double frein

Mercredi, le président Trump a annoncé que les États-Unis avaient conclu un accord commercial avec le Vietnam, réduisant les droits de douane sur les importations en provenance des pays d’Asie du Sud-Est à 20 %, le Vietnam bénéficiant également d’un accès en franchise de droits au marché américain. Cette bonne nouvelle a suscité une hausse du sentiment de risque sur le marché. Par ailleurs, les équipes de négociation américaines et indiennes s’efforcent de parvenir à un accord sur la réduction des droits de douane avant la date limite du 9 juillet, renforçant la confiance des investisseurs.

Dans ce contexte, le prix de l’or (XAU/USD) a subi une pression de vente lors de la séance asiatique, rebondissant après un creux d’un mois en début de semaine, mais il est désormais en consolidation après trois jours. Bien que les négociations avec le Japon avancent lentement et que l’incertitude commerciale persiste, cela ne suffit pas encore à fournir un soutien solide pour les métaux précieux. La légère appréciation du dollar américain reste un facteur clé pour maintenir la pression sur les actifs non rémunérateurs.

Le marché du travail sous pression renforce les attentes de baisse des taux, l’indicateur NFP à surveiller

Les données économiques montrent des signaux faibles. Le rapport sur l’emploi de juin de l’ADP indique une première baisse mensuelle depuis plus de deux ans dans l’emploi privé américain, avec une chute de 33K en glissement mensuel, contre une hausse révisée de 29K le mois précédent. Ces chiffres corroborent ceux de l’enquête JOLTS sur les offres d’emploi et la mobilité de la main-d’œuvre, reflétant un ralentissement continu de la dynamique du marché du travail américain.

Les traders anticipent généralement que ces signaux faibles inciteront la Fed à lancer une nouvelle cycle de baisse des taux plus tôt que prévu. Le marché intègre actuellement une probabilité proche de 25 % d’une baisse lors de la réunion du 29-30 juillet, et une réduction de 25 points de base en septembre semble presque certaine, avec deux autres baisses prévues d’ici la fin de l’année. À l’approche de la publication du rapport NFP, les traders surveillent de près si cet indicateur confirmera davantage la détérioration du marché du travail, renforçant ainsi les attentes dovish de la Fed.

Ces anticipations de baisse des taux devraient limiter la reprise du dollar depuis ses plus bas depuis trois ans et demi, empêchant également une extension des pertes de l’or.

La configuration technique montre une lutte entre acheteurs et vendeurs, un test de la résilience des acheteurs à un niveau clé

D’un point de vue technique, la rupture à la hausse de la moyenne mobile simple (SMA) de 200 heures cette semaine est considérée comme un signal haussier important. L’oscillateur sur le graphique journalier a retrouvé une dynamique positive, suggérant que le chemin de moindre résistance pour la résistance à court terme de l’or reste à la hausse. Par conséquent, toute baisse du prix de l’or pourrait encore attirer des acheteurs, notamment autour de la zone de $3,330-3,329 (SMA de 200 heures), qui constitue un support principal. Si ce niveau venait à être efficacement cassé, une pression vendeuse technique pourrait apparaître, poussant le métal vers le seuil psychologique de $3,300.

À la hausse, la zone de $3,363-$3,365 (plus haut dépassé depuis plus d’une semaine mercredi) constitue une résistance immédiate. Une cassure au-dessus de cette zone ouvrirait la voie vers l’objectif de $3,400. Si cette résistance est franchie durablement, cela pourrait dissiper les perspectives négatives récentes et faire monter le XAU/USD vers la prochaine barrière clé située entre $3,435 et $3,440.