L'AUD s'affaiblit davantage alors que les paris sur une hausse des taux s'intensifient—Quelle est la suite pour la devise et le prix de l'or

Analyse Technique : AUD/USD Teste des Niveaux de Support Critiques

Le dollar australien se trouve sous une pression de vente soutenue, avec l’AUD/USD négocié en dessous de la zone de support cruciale à 0.6600 ce jeudi — marquant le sixième jour consécutif de pertes face au dollar américain. Le tableau technique révèle une paire qui a glissé en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de neuf jours, signalant un affaiblissement du momentum à court terme et une cassure du canal ascendant qui soutenait auparavant le sentiment haussier.

La trajectoire baissière suggère qu’un affaiblissement supplémentaire pourrait apparaître vers le niveau psychologique de 0.6500, avec un plus bas de six mois à 0.6414 (enregistré le 21 août) comme prochaine cible de capitulation. En cas de rebond, la résistance se situe à la moyenne mobile exponentielle de neuf jours autour de 0.6619, une reconquête de la limite du canal ascendant ouvrant la voie au plus haut de trois mois à 0.6685 et au pic récent de 0.6707 (plus haut depuis octobre 2024). En dépassant le haut du canal, l’AUD serait propulsé vers 0.6760.

Alors que les flux vers les valeurs refuges s’intensifient en période d’incertitude sur les marchés, les investisseurs observent comment les mouvements de l’AUD se corrèlent avec les tendances du prix de l’or — tous deux bénéficiant traditionnellement du sentiment de risque-off, bien que l’AUD ait été à la traîne dans ce cycle.

Les Attentes d’Inflation Montent, Mais l’AUD Continue de Décevoir

Malgré une hausse des Attentes d’Inflation des Consommateurs à 4.7% en décembre, contre 4.5% en novembre, le dollar australien n’a pas réussi à capitaliser sur ce point de données hawkish. Ce signal persistant d’inflation renforcerait normalement les attentes d’un resserrement de la Banque de Réserve d’Australie, mais la devise continue de se dégrader.

Les principales banques australiennes se positionnent désormais pour un pivot agressif de la RBA. Commonwealth Bank of Australia et National Australia Bank ont revu leurs prévisions pour anticiper des hausses de taux dès février 2025 — plus tôt que leurs estimations précédentes. Ce recalibrage fait suite à la position résolument hawkish de la RBA lors de sa dernière décision de taux de 2025 la semaine dernière, lorsque les responsables ont maintenu leur ligne face à des pressions sur les prix persistantes dans une économie à capacité limitée.

Les marchés dérivés intègrent une probabilité de 28% d’une hausse de taux en février, atteignant près de 41% pour mars, avec les contrats à terme d’août presque entièrement intégrés pour un resserrement. En théorie, ces attentes de taux à terme devraient soutenir la force de l’AUD, mais la faiblesse persistante de la devise suggère que d’autres forces entrent en jeu — principalement le vent contraire puissant de l’appréciation du dollar américain.

Le Dollar US se Renforce à mesure que les Attentes de Baisse de Taux de la Fed S’éloignent

L’indice du dollar américain (DXY), qui compare le dollar à six principales devises, reste soutenu près de 98.40, porté par la baisse des probabilités de nouvelles réductions de taux par la Fed. Les participants au marché ont fortement réajusté leurs attentes pour 2026 après des données d’emploi mitigées et des commentaires hawkish de responsables de la Fed.

Le rapport sur l’emploi de novembre a créé 64K d’emplois — légèrement au-dessus du consensus mais masqué par une révision à la baisse d’octobre. Le taux de chômage a augmenté à 4.6%, son plus haut niveau depuis 2021, indiquant un refroidissement du marché du travail. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois sur l’autre, renforçant l’idée que la dynamique de consommation faiblit. Ces courants contraires ont divisé les responsables de la Fed quant à la nécessité d’un assouplissement monétaire.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a indiqué une préférence pour maintenir les taux inchangés, décrivant le rapport sur l’emploi comme « une image mitigée » qui n’altère pas la perspective de politique. Dans un article de blog mardi, Bostic a souligné que plusieurs enquêtes indiquent une hausse des coûts d’entrée, avec des entreprises déterminées à défendre leurs marges par des augmentations de prix. Il a mis en garde contre des déclarations hâtives de victoire sur l’inflation : « Les pressions sur les prix ne viennent pas seulement des tarifs douaniers. La Fed ne doit pas se hâter de déclarer victoire. » Avec une prévision de PIB pour 2026 d’environ 2.5%, les remarques de Bostic reflètent la lutte continue de la banque centrale entre croissance et stabilité des prix.

La projection médiane de la Fed prévoit désormais une seule baisse de taux en 2026, bien que certains responsables envisagent aucune baisse. Cela contraste avec les attentes des traders de deux baisses, soulignant le sentiment dovish intégré dans les marchés dérivés. L’outil CME FedWatch évalue actuellement une probabilité de 74.4% d’un maintien des taux lors de la réunion de janvier, contre environ 70% une semaine auparavant.

Données Régionales : Un Tableau Mi-figue, Mi-Raisin

Le PMI manufacturier australien a légèrement augmenté à 52.2 en décembre, contre 51.6 précédemment, signalant une expansion modérée de l’activité industrielle. Cependant, le PMI des services s’est détérioré à 51.0 contre 52.8, tandis que la lecture composite est tombée à 51.1 contre 52.6, suggérant que la dynamique économique sous-jacente reste fragile. Le taux de chômage de novembre est resté stable à 4.3%, en dessous du consensus de 4.4%, mais l’emploi a diminué de 21.3K durant le mois — une inversion brutale par rapport à la hausse révisée de 41.1K en octobre.

Les données chinoises, quant à elles, ont déçu à plusieurs niveaux. Les ventes au détail n’ont augmenté que de 1.3% en glissement annuel en novembre, bien en deçà du consensus de 2.9% et du chiffre de 2.9% d’octobre. La production industrielle a augmenté de 4.8% en glissement annuel, en dessous des 5.0% prévus, mais légèrement au-dessus du résultat précédent de 4.9%. Plus préoccupant, l’investissement en actifs fixes a chuté à -2.6% en glissement annuel depuis le début de l’année, en dessous des -2.3% attendus et en dégradation par rapport à -1.7% en octobre.

La Force de la Monnaie et la Connexion avec le Prix de l’Or

La faiblesse de l’Australian Dollar face au dollar américain reflète le sentiment de risque plus large sur les marchés. Lorsque l’AUD s’affaiblit fortement, les investisseurs réévaluent souvent leurs allocations entre exposition aux matières premières couvertes ou non couvertes en devises — un facteur particulièrement pertinent pour le prix de l’or. Bien que l’or s’apprécie généralement lors des périodes de force du USD, paradoxalement par une demande accrue des marchés émergents, la relation entre la faiblesse de l’AUD et la dynamique du prix de l’or reste nuancée, toutes deux reflétant des changements fondamentaux dans l’appétit pour le risque et la divergence de politique monétaire entre banques centrales.

La divergence entre les attentes de hausse de taux de la RBA et la faiblesse de l’AUD souligne que des facteurs techniques et la force du dollar peuvent prendre le dessus sur les signaux de politique intérieure à court terme.