Le prix des actions baisse-t-il forcément le jour du détachement du dividende ? Comprendre la signification du jour du détachement du dividende est essentiel pour saisir les opportunités d'investissement

Lorsqu’on évoque les actions à haut rendement en dividendes, la première personne qui vient à l’esprit est “le Magnat de la bourse” Buffett. Ce légendaire investisseur a plus de 50 % de ses actifs investis dans des actions à dividendes élevés, ce qui témoigne de son attachement à la stabilité des sociétés versant des dividendes. De nombreux investisseurs commencent également à suivre cet exemple, en faisant des actions à dividendes élevés leur actif central.

Mais dès qu’il s’agit de la date de détachement du dividende, les investisseurs débutants sont souvent confrontés à deux doutes : La baisse du prix de l’action est-elle inévitable le jour du détachement ? Que signifie exactement la date de détachement ? Comment choisir le bon moment pour entrer ?

Que signifie la date de détachement du dividende ? La baisse du prix est-elle vraiment inévitable ?

Il faut d’abord comprendre que, la date de détachement du dividende est la date officielle à partir de laquelle la société cesse de distribuer des dividendes. Ce jour-là, les détenteurs d’actions en possession ont le droit de recevoir le dividende en espèces, tandis que ceux qui achètent après cette date ne pourront pas participer à cette distribution.

Théoriquement, puisque le flux de trésorerie sort de la société, le prix de l’action devrait naturellement baisser. Mais la clé est : la baisse du prix le jour du détachement n’est pas une certitude.

En effet, le prix de l’action est influencé par de nombreux facteurs. Prenons l’exemple de Coca-Cola, une entreprise avec une longue histoire de versement de dividendes. Lors des dates de détachement du 14 septembre 2023 et du 30 novembre 2023, le cours de l’action a même légèrement augmenté, plutôt que de baisser comme prévu. Apple a été encore plus spectaculaire — le 10 novembre 2023, le prix de l’action est passé de 182 dollars à 186 dollars, soit une hausse de plus de 4 %.

La différence entre le prix théorique et le prix réel est ici. Supposons qu’une société ait un bénéfice annuel par action de 3 dollars, avec un ratio cours/bénéfice de 10, le prix théorique serait alors de 30 dollars. Si la société a accumulé 5 dollars de cash excédentaire par action, la valorisation totale serait de 35 dollars. Après avoir annoncé un dividende de 4 dollars par action, le prix théorique devrait baisser de 35 à 31 dollars.

Mais la réalité est souvent différente — l’optimisme des investisseurs quant aux perspectives de la société, le sentiment général du marché, la performance financière de l’entreprise, tous ces facteurs peuvent pousser le prix à se redresser voire à augmenter.

Calcul de l’augmentation ou de la dilution lors d’une émission d’actions

Si l’opération concerne une émission d’actions plutôt qu’un dividende, le calcul devient plus complexe. La formule est :

Prix de l’action après émission = (Prix avant émission - Prix d’émission) / (1 + Ratio d’émission)

Par exemple, si le prix initial est de 10 yuan, le prix d’émission est de 5 yuan, et le ratio d’émission est de 2:1 (2 actions existantes pour 1 nouvelle action), alors le prix après émission = (10-5) / (2+1) ≈ 1,67 yuan.

Acheter avant ou après le détachement : est-ce rentable ?

C’est la véritable question que se posent les investisseurs. Il faut comprendre deux concepts clés :

Le rattrapage (填權) : après le détachement, le prix de l’action remonte progressivement pour retrouver le niveau d’avant le détachement. Cela indique que les investisseurs ont confiance dans l’avenir de la société.

La dilution (貼權) : le prix reste faible ou continue de baisser, sans récupération. Cela traduit généralement une inquiétude quant aux résultats de l’entreprise ou à l’environnement du marché.

Acheter le jour du détachement est-il rentable ? Cela dépend principalement de trois facteurs :

1. La tendance du prix avant le détachement
Si le prix a déjà fortement augmenté avant la date, de nombreux investisseurs prennent leurs bénéfices à l’avance, notamment pour éviter une fiscalité élevée. Entrer à ce moment peut donc faire face à une forte pression de vente, ce qui n’est pas idéal.

2. La tendance après la distribution
Les données montrent que, après le détachement, les actions ont tendance à baisser plutôt qu’à augmenter. Pour les traders à court terme, cela présente un risque élevé de pertes. Cependant, si le prix chute jusqu’à un niveau de support technique et semble se stabiliser, cela peut constituer une bonne opportunité d’entrée.

3. La solidité fondamentale de l’entreprise et la durée de détention
Pour des entreprises solides, leaders dans leur secteur (comme Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson), le détachement est souvent une simple correction mécanique du prix, sans dégradation de la valeur. Au contraire, cela offre une opportunité pour les investisseurs à long terme d’acquérir des actifs de qualité à un prix plus bas. Maintenir ces actions sur le long terme et acheter après le détachement est souvent plus rentable.

Coûts cachés liés à la participation aux actions détachant des dividendes

Outre la volatilité du prix, deux coûts majeurs doivent être pris en compte :

Coût fiscal sur les dividendes
Dans un compte imposable, vous devez payer des impôts sur les dividendes reçus. Dans le cas précédent, si vous avez acheté à 35 dollars avant le détachement et que le prix chute à 31 dollars le jour du détachement, vous subissez une perte latente, tout en devant payer des impôts sur un dividende de 4 dollars. Cette opération n’a de sens que si vous croyez que le prix va rapidement se redresser ou si vous réinvestissez les dividendes.

Note : dans un compte à fiscalité différée (comme un IRA ou 401K aux États-Unis), ce coût n’existe pas.

Frais de transaction
Prenons l’exemple du marché taïwanais : les frais de courtage sont de 0,1425 % du prix de l’action, multipliés par un facteur de réduction (généralement 50 à 60 %). Lors de la vente, vous payez également une taxe de transaction : 0,3 % pour les actions ordinaires, 0,1 % pour les ETF. Ces coûts, apparemment faibles, s’accumulent avec la fréquence des transactions.

Comment gérer la volatilité lors du détachement ?

Pour les investisseurs à long terme : privilégiez des sociétés fondamentales solides, achetez lors du détachement et conservez à long terme, sans trop vous soucier des fluctuations à court terme. La valeur intrinsèque de l’entreprise n’est pas diminuée par le versement de dividendes.

Pour les traders à court terme : il existe effectivement des opportunités de volatilité autour du détachement, mais il faut agir avec prudence. Participer lorsque le prix atteint un support technique ou montre des signes de stabilisation, plutôt que de suivre aveuglément ou d’acheter à des prix élevés.

Conseil central : quelle que soit votre stratégie, il est essentiel de comprendre la logique derrière la date de détachement — c’est essentiellement un événement de sortie de flux de trésorerie, et non une destruction de valeur. La hausse ou la baisse du prix dépend de la perception du marché quant aux perspectives futures de la société.