Le dollar taïwanais dépasse la barre des 30 en une nuit ! Acheter des dollars américains ou conserver la cryptomonnaie ? Analyse approfondie de la tendance du taux de change en 2025

La poussée la plus folle en dix ans : pourquoi le dollar taïwanais s’envole soudainement ?

Au cours des dix dernières années, le taux de change entre le dollar américain et le dollar taïwanais a fluctué entre 27 et 34, avec une volatilité d’environ 23 %. Selon les standards monétaires mondiaux, la stabilité du dollar taïwanais est en réalité plutôt bonne — le yen japonais affiche une amplitude de fluctuation allant jusqu’à 50 %, soit deux fois plus que le dollar taïwanais. Cependant, en mai de cette année, cette « stabilité » a été complètement brisée.

En seulement deux jours de négociation, le dollar taïwanais a en fait augmenté de près de 10 %. Le 2 mai, il a bondi de 5 % en une seule journée, créant ainsi le plus grand gain quotidien en 40 ans, puis le 5 mai, il a encore augmenté de 4,92 %, dépassant même la barrière psychologique des 30 dollars taïwanais, atteignant un sommet de 29,59. Cette tendance étonnante a non seulement réécrit un nouveau sommet en 15 mois, mais a également déclenché le troisième plus grand volume de transactions de l’histoire du marché des changes.

Il faut savoir qu’au début de cette année jusqu’au début avril, le dollar taïwanais s’était encore déprécié de 1 %. En seulement un mois, l’émotion du marché a connu une inversion dramatique.

Quelle est la logique derrière la hausse du dollar taïwanais pour acheter des dollars ? Analyse des trois principaux moteurs

Premier moteur : la politique tarifaire de Trump qui a déclenché la flamme

Lorsque le président américain Trump a annoncé le report de 90 jours de la mise en œuvre de tarifs douaniers équivalents, le marché a immédiatement anticipé deux choses. D’abord, les acheteurs mondiaux vont concentrer leurs achats, et Taïwan, en tant qu’économie orientée à l’export, en bénéficiera à court terme ; ensuite, le FMI a surpris en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique de Taïwan, en plus de la performance brillante du marché boursier taïwanais. Ces bonnes nouvelles ont entraîné une ruée des investissements étrangers, devenant la première force motrice de la hausse du dollar taïwanais.

Il est important de noter que la taille des investissements nets étrangers de Taïwan atteint 165 % du PIB, ce qui rend l’économie taïwanaise particulièrement sensible aux fluctuations du taux de change. Au premier trimestre, le excédent commercial a atteint 23,57 milliards de dollars américains (+23 % en glissement annuel), avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Un tel avantage commercial fournit naturellement un support fondamental à la hausse du dollar taïwanais.

Deuxième moteur : la position délicate de la banque centrale

Le « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement Trump a clairement placé la « intervention sur le marché des changes » en tête des sujets de révision. Cela signifie que l’espace d’action de la banque centrale pour intervenir fortement sur le marché des devises a été considérablement limité. Lors de la déclaration du 2 mai, le président de la banque centrale, Yang Jinlong, a évité de parler de négociations tarifaires sino-américaines impliquant des clauses de change, préférant attribuer la volatilité à « l’attente du marché selon laquelle les États-Unis pourraient demander à leurs partenaires commerciaux de faire monter leur monnaie ».

Ce dilemme cache une vulnérabilité structurelle du système financier taïwanais : l’industrie de l’assurance-vie détient des actifs étrangers d’une valeur de 1,7 trillion de dollars américains (principalement des obligations américaines), mais manque depuis longtemps de mesures de couverture contre le risque de change. Par le passé, la banque centrale pouvait efficacement contenir une forte appréciation du dollar taïwanais, mais aujourd’hui, face à la surveillance américaine, l’espace d’intervention a été réduit au minimum.

Troisième moteur : l’opération passive de couverture des institutions financières

Une étude récente de UBS indique qu’en plus des facteurs liés au sentiment du marché, les opérations massives de couverture de change par les compagnies d’assurance et les entreprises taïwanaises, ainsi que la clôture concentrée des arbitrages de financement en dollars taïwanais, ont conjointement provoqué cette fluctuation du taux de change. UBS met en garde que si l’on ramène l’échelle de couverture de change à un niveau de tendance, cela pourrait entraîner une pression de vente de dollars américains d’environ 1000 milliards de dollars (soit 14 % du PIB de Taïwan).

Ce niveau de fluctuation des capitaux explique pourquoi le dollar taïwanais s’apprécie bien plus fortement que les autres monnaies asiatiques — le yen japonais s’apprécie de 1,5 %, le won coréen de 3,8 %, le dollar de Singapour de 1,41 %, seul le dollar taïwanais connaît une montée en forte hausse dans la région.

Prévision de l’évolution du dollar américain face au dollar taïwanais : le dollar taïwanais va-t-il continuer à monter ?

Perspective de valorisation : d’une sous-estimation à une surévaluation raisonnable

L’indicateur clé pour évaluer la justesse du taux de change est l’indice de parité du pouvoir d’achat réel (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI), avec une valeur de 100 comme point d’équilibre. Au-dessus de 100 indique une monnaie surévaluée, en dessous de 100 une sous-évaluation.

À la fin mars, les données montrent :

• L’indice du dollar américain à environ 113 → clairement surévalué
• L’indice du dollar taïwanais autour de 96 → relativement sous-évalué
• L’indice du yen japonais à 73 → encore plus sous-évalué
• L’indice du won coréen à 89 → généralement sous-évalué en Asie

Le modèle d’évaluation de UBS indique que le dollar taïwanais est passé d’une sous-estimation modérée à une valeur plus proche de sa juste valeur, dépassant de 2,7 écarts-types. En d’autres termes, le dollar taïwanais est passé d’un actif négligé et bon marché à un actif relativement surévalué.

Comparaison historique : la hausse cette année par rapport à la moyenne régionale

En étendant la période d’observation de la volatilité exceptionnelle du dernier mois à l’année en cours, on observe un phénomène intéressant :

• Le dollar taïwanais a augmenté de 8,74 %
• Le yen japonais de 8,47 %
• Le won coréen de 7,17 %

Malgré la forte appréciation récente du dollar taïwanais, à plus long terme, sa tendance est globalement synchronisée avec celle des autres monnaies régionales. Cela indique que la montée du dollar taïwanais n’est pas un phénomène isolé, mais une manifestation concentrée des flux de capitaux mondiaux et de la faiblesse du dollar.

Jugement central du rapport UBS

UBS estime que la tendance à la hausse du dollar taïwanais va continuer, pour plusieurs raisons :

1. Le marché des dérivés de change montre la « plus forte anticipation de hausse » en 5 ans, ce qui reflète la confiance du marché dans les perspectives du dollar taïwanais.

2. L’expérience historique montre que des hausses quotidiennes importantes ne se corrigent pas immédiatement.

3. La majorité des acteurs du marché pensent qu’il est peu probable que le dollar taïwanais atteigne 28 dollars pour 1 dollar, mais qu’il reste possible de descendre en dessous de 30.

UBS prévoit également qu’à mesure que l’indice de change pondéré par le commerce du dollar taïwanais augmentera de 3 % (proche de la limite de tolérance de la banque centrale), cette dernière pourrait intensifier ses interventions pour calmer la volatilité.

Où se trouvent les opportunités d’investissement pour acheter des dollars avec le dollar taïwanais ?

Opérations à court terme pour les traders expérimentés

Si vous avez une certaine confiance dans la volatilité du taux de change, vous pouvez trader directement sur des plateformes de change en prenant des positions sur USD/TWD ou d’autres paires de devises, en profitant de fluctuations de quelques jours ou même de la journée. Une autre stratégie consiste à utiliser des produits dérivés comme les contrats à terme si vous possédez déjà des actifs en dollars, pour couvrir le risque et verrouiller le gain potentiel lié à la hausse du dollar taïwanais.

Trading de volatilité pour les débutants

Les investisseurs débutants souhaitant profiter de cette vague doivent se rappeler un principe fondamental : commencer avec de petites sommes, éviter de se précipiter pour augmenter la position. La plupart des plateformes de change offrent des comptes démo pour s’entraîner, tester des stratégies, plutôt que d’investir directement en réel.

Il est crucial de définir un niveau de stop-loss raisonnable. En période de forte volatilité, ne pas en avoir peut entraîner des pertes rapides et importantes. Il est conseillé d’utiliser un levier faible pour trader USD/TWD, afin de limiter les risques en cas d’erreur de jugement.

Stratégie d’investissement à long terme

Pour une perspective à long terme, acheter des dollars avec le dollar taïwanais en anticipant une poursuite de l’appréciation, la solidité de l’économie taïwanaise, ses exportations dans le secteur des semi-conducteurs, et une fourchette de 30 à 30,5 dollars pour 1 dollar pourrait constituer une zone de consolidation. Cependant, il est essentiel de limiter la part de devises étrangères dans le portefeuille à 5-10 % des actifs totaux, en diversifiant dans d’autres classes d’actifs mondiaux pour mieux gérer le risque.

Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Il est conseillé d’investir également dans le marché boursier taïwanais ou dans des obligations, même si la volatilité du change est élevée, pour équilibrer le risque global du portefeuille. Surveillez aussi en permanence les actions de la banque centrale taïwanaise et les développements du commerce sino-américain, qui influenceront directement la tendance future du taux de change.

La vérité derrière la montée et la baisse sur dix ans : la Fed est le véritable décideur de l’appréciation du dollar taïwanais

L’histoire du taux de change des dix dernières années révèle une vérité essentielle : le principal décideur de l’appréciation ou de la dépréciation du dollar taïwanais est en réalité la Réserve fédérale américaine, et non la banque centrale taïwanaise.

Les trois cycles de politique monétaire après la crise de 2008

Après la crise de 2008, la Fed a lancé trois cycles de quantitative easing (QE). En décembre 2013, la Fed a annoncé réduire la troisième phase de QE, ce qui a entraîné une hausse des taux d’intérêt américains, un flux de capitaux revenant vers les États-Unis, et le taux de change USD/TWD passant du plus bas de 2013 à 33.

Changement de politique entre 2015 et 2018

De 2015 à la mi-2018, suite à la crise boursière chinoise et à la crise de la dette européenne, la Fed a ralenti le rythme de réduction de son bilan tout en poursuivant la politique de quantitative easing, ce qui a renforcé le dollar taïwanais.

Cycle de hausse des taux en 2018 et impact de la pandémie en 2020

Après 2018, la Fed a entamé une série de hausses de taux, visant à maintenir des taux élevés et à réduire son bilan. Cependant, avec l’arrivée de la pandémie en 2020, la Fed a doublé son bilan en quelques mois, passant de 4,5 à 9 trillions de dollars, et a ramené les taux à zéro. Dans ce contexte ultra-accommodant, le dollar a perdu de sa valeur, permettant au dollar taïwanais d’atteindre 27 pour 1 dollar.

Après 2022, la lutte contre l’inflation

Depuis 2022, face à une inflation incontrôlable, la Fed a lancé une hausse rapide des taux, faisant monter le dollar, et maintenant le taux de change autour de niveaux élevés. Ce n’est qu’en septembre 2024, lorsque la Fed a mis fin à cette politique de hausse des taux, qu’il est redescendu vers 32.

Cette histoire montre clairement que la variation du dollar taïwanais dépend peu des taux locaux, mais surtout des décisions de la Fed en matière de hausse ou baisse des taux. La majorité des investisseurs ont en tête une règle simple : si le dollar est en dessous de 30, on peut l’acheter, au-dessus de 32, on doit le vendre. Pour un investissement à long terme, cette référence est précieuse.

La logique derrière la hausse du dollar taïwanais pour acheter des dollars repose donc sur cette réalité — dans un contexte où la Fed pourrait entrer dans une phase de baisse des taux, saisir la fenêtre de force relative du dollar taïwanais pourrait être plus avantageux que d’attendre un moment futur.