Perspectives du marché de l'or en 2025 : le prix de l'or a-t-il encore du potentiel de hausse ?

Après la mi-2024, les marchés mondiaux connaissent une forte volatilité, et l’or redevient un actif refuge de choix. Depuis la progression historique proche de 4 400 dollars l’once en octobre, jusqu’au retracement qui a suivi, quelle logique se cache derrière cette tendance de l’or ? La hausse va-t-elle continuer ? Pour les investisseurs particuliers, est-il déjà trop tard pour entrer ? Analysons ensemble cette vague de marché.

Pourquoi l’or a-t-il connu une telle en forte hausse / fort rebond en 2024-2025 ?

Selon Reuters, l’augmentation de l’or en 2024-2025 est la plus forte depuis près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Cette montée rapide est soutenue par trois moteurs principaux.

L’incertitude politique stimule la demande de refuge

En 2025, de nouvelles politiques tarifaires sous le nouveau cadre réglementaire ont été adoptées, ce qui a clairement accru les inquiétudes concernant les perspectives économiques et commerciales. L’expérience historique montre que, durant les périodes d’incertitude politique, l’or bénéficie généralement d’un coup de pouce de 5 à 10 % à court terme. Cette émotion de refuge a renforcé la demande pour l’or, devenant un moteur clé de cette tendance.

Les anticipations de baisse des taux de la Fed et les taux d’intérêt réels

Les décisions de la Fed concernant la baisse des taux influencent directement les taux d’intérêt réels. Selon la formule « taux d’intérêt réel = taux nominal – inflation », lorsque la Fed baisse ses taux, le dollar s’affaiblit, ce qui réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attractivité.

Il est notable que, après la réunion FOMC de septembre, le prix de l’or a plutôt reculé, car le marché avait déjà intégré une baisse de 25 points de base. Powell a qualifié cette baisse de « gestion des risques » plutôt que d’une baisse continue, ce qui a dissipé les attentes d’une baisse massive à venir. Selon les outils CME sur les taux d’intérêt, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. Surveiller l’évolution des taux de la Fed reste un indicateur clé pour juger de la tendance de l’or.

Les banques centrales continuent d’accumuler de l’or

Selon le WGC (World Gold Council), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, elles ont acheté environ 634 tonnes. Dans leur enquête sur les réserves d’or des banques centrales en 2025, 76 % des répondants estiment que leur proportion d’or dans leurs réserves « augmentera modérément ou fortement » dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar. Cela reflète une réévaluation de l’or comme actif de réserve dans le système financier international.

Quels autres facteurs poussent encore le prix de l’or à la hausse ?

Dette mondiale élevée et attentes de politique accommodante

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et renforce l’attrait de l’or.

Réévaluation de la confiance dans le dollar

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en profite, attirant davantage de capitaux.

Tensions géopolitiques

Le conflit Russie-Ukraine, les tensions au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande pour les actifs refuges, ce qui peut provoquer des fluctuations rapides du prix de l’or à court terme.

Effet médias et réseaux sociaux

Les reportages continus et la diffusion sur les réseaux sociaux favorisent une concentration de capitaux à court terme, accentuant la volatilité du marché.

Il est important de noter que l’accumulation de ces facteurs à court terme peut entraîner des fluctuations violentes, mais cela ne signifie pas nécessairement que la tendance à long terme sera inversée. Pour les investisseurs taïwanais, la valeur de l’or libellé en devises étrangères doit aussi prendre en compte la variation du taux de change USD/TWD.

Quelles sont les perspectives des institutions pour le prix futur de l’or ?

Malgré les ajustements récents, les principales institutions financières mondiales restent optimistes quant à l’avenir de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que cette correction récente est une « correction saine » et a relevé leur objectif pour le T4 2026 à 5055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4900 dollars l’once d’ici fin 2026, restant confiant dans la tendance à long terme.

Bank of America est encore plus optimiste, portant leur objectif pour 2026 à 5000 dollars l’once, avec une anticipation que l’or pourrait même atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Les chaînes de bijouterie comme Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, etc., proposent encore des prix de l’or pur supérieur à 1100 TWD/gramme, sans voir de baisse significative, ce qui reflète la stabilité du marché physique de l’or.

Dans l’ensemble, les facteurs soutenant le prix de l’or à moyen et long terme n’ont pas changé. En tant qu’actif de réserve mondialement reconnu, la tendance de l’or dispose encore d’un potentiel de hausse. Cependant, en pratique, il faut rester vigilant face aux fluctuations liées aux données économiques américaines et aux réunions de la Fed.

Les investisseurs particuliers peuvent-ils encore acheter de l’or maintenant ?

Après avoir compris la logique de cette vague de marché, vous constaterez que cette tendance de l’or n’est pas encore véritablement terminée. Que ce soit pour du moyen/long terme ou du court terme, il y a encore des opportunités. Mais l’essentiel est d’avoir une stratégie claire, plutôt que de suivre aveuglément le marché. Surtout pour les débutants, dans un environnement très volatil, il est facile de faire du « buy high, sell low » et de subir des pertes répétées.

Pour les traders expérimentés à court terme

La volatilité est justement une excellente opportunité de profit à court terme. La liquidité du marché est suffisante, la logique des mouvements haussiers et baissiers est relativement claire, et lors de fortes fluctuations, la force acheteuse et vendeuse est facilement identifiable. Maîtriser le calendrier économique et suivre la publication des données américaines peut considérablement augmenter la réussite des décisions de trading.

Pour les débutants souhaitant faire du trading court terme

Commencez par de petites positions, n’investissez pas aveuglément plus. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. En cas de perte de contrôle émotionnel, cela peut rapidement entraîner une érosion du capital. Apprenez d’abord à utiliser le calendrier économique pour trader, puis accumulez progressivement de l’expérience.

Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique

La logique de hausse à long terme est valable, mais il faut être prêt à supporter des fluctuations importantes en cours de route. Les coûts de transaction pour l’or physique sont plus élevés (généralement 5 à 20 %), et la quantité achetée ne doit pas être trop importante.

Pour ceux qui souhaitent constituer un portefeuille avec de l’or

L’intégrer dans un portefeuille est possible, mais il ne faut pas tout miser sur l’or. Étant donné sa volatilité comparable à celle des actions, une stratégie de diversification est plus prudente.

Pour les investisseurs cherchant à maximiser leurs gains

Ils peuvent, en plus de détenir à long terme, profiter des fluctuations pour faire du trading court terme. Les mouvements autour des données américaines sont généralement les plus marqués, mais cela nécessite une bonne gestion du risque et une expérience du marché.

Quelques rappels pour investir dans l’or :

Les cycles de l’or sont très longs, et sur une échelle de plus de 10 ans, il permet de préserver et faire croître la valeur, mais peut aussi doubler ou chuter de moitié. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans un seul actif, la diversification reste la clé de la croissance à long terme. Surveillez de près la politique de la Fed, les données économiques, et les réserves des banques centrales, car ce sont des indicateurs cruciaux pour juger de la tendance de l’or.