Les attentes de baisse des taux de la Fed soutiennent le marché, le Taïwanais atteint 28K grâce à l'intervention active des trois principales institutions

Aujourd'hui, le marché taïwanais a franchi et stabilisé la barre des 28K grâce à la coopération concertée des investisseurs étrangers, des fonds d'investissement et des dealers. Les trois principales institutions ont acheté pour un total de 19,117 milliards de NT$, atteignant un nouveau sommet récent, avec une dominance des investisseurs étrangers, qui ont acheté pour 14,088 milliards de NT$, tandis que les fonds d'investissement et les dealers ont respectivement acheté pour 1,029 milliards et 4 milliards de NT$. L'indice weighted a ainsi augmenté de 322,89 points, clôturant à 28 303,78 points, avec une hausse de 1,15 %, tandis que le volume de transactions s'est étendu à 424,744 milliards de NT$, témoignant d'une nette montée de l'optimisme du marché.

**La probabilité de baisse des taux de la Fed approche, les capitaux asiatiques affluent massivement**

Ce mouvement d'achat s'inscrit dans un contexte où la probabilité de baisse des taux de la Fed en décembre est estimée à environ 96 %. Les institutions anticipent que la saison de fin d'année pour le marché taïwanais se poursuivra, avec un objectif potentiel de 28 500 points. Par ailleurs, les marchés asiatiques ont généralement progressé aujourd'hui : le Nikkei 225 a augmenté de 1,2 % pour atteindre 39 800 points, le KOSPI sud-coréen a gagné 0,8 % pour finir à 2 650 points, l'indice Shanghai Composite chinois a progressé de 0,3 % à 3 150 points, et le Nifty 50 indien a augmenté de 0,9 % pour atteindre 24 200 points, illustrant une dynamique régionale synchronisée.

L'indice du dollar s'est affaibli à 102,5, et cette semaine, les flux nets des investisseurs étrangers vers les marchés asiatiques ont dépassé 15 milliards de dollars. Il est notable que les capitaux étrangers opèrent une rotation, quittant progressivement les actions technologiques américaines surévaluées pour se tourner vers les secteurs financier et valeur en Asie. L'Inde et le Vietnam ont chacun attiré environ 2 milliards de dollars d'investissements étrangers, tandis que les actions bancaires japonaises ont augmenté de 2,5 %. Les secteurs financiers sous-évalués (rendement supérieur à 5 %) deviennent de nouveaux points d’intérêt, soulignant la stratégie d’évitement de la bulle technologique américaine par les capitaux internationaux.

**La rotation interne des secteurs du marché taïwanais s’accélère, avec la hausse simultanée des semi-conducteurs, PCB et financières**

Profitant de la rotation des capitaux, le marché taïwanais montre une segmentation sectorielle. L’indice des semi-conducteurs a bondi de 2,31 %, avec cinq actions atteignant leur limite haute : Macron, Winbond, VSE, Siliconware Precision Industries et Huadong, dont Nanya Technology a augmenté de 6,86 % à 163,5 NT$, avec une hausse d’environ 15 % des prix des DRAM et NAND, soutenue par une forte demande de reconstitution des stocks. Le secteur du verre a également progressé, avec une hausse de 4,22 %, Taiwan Glass a augmenté de 4,8 % à 38,2 NT$, et Fuh Hwa Technology a gagné 7,73 %. Le secteur PCB reste chaud, avec un Xin Xing en hausse de 4,8 %, bénéficiant de commandes pleines pour les serveurs AI et de la reprise de la chaîne d’approvisionnement électronique mondiale.

En ce qui concerne les valeurs de poids, TSMC a augmenté de 2,4 %, clôturant à 1 495 NT$ (une hausse de 35 NT$), contribuant à plus de 200 points à l’indice. Hon Hai et MediaTek ont respectivement progressé de 0,43 % et 1,05 %. Le secteur financier a augmenté de 0,28 %, avec Fubon Financial et Taishin Financial en hausse de plus de 2 %, soutenus par la hausse du NT$ à 31,25 NT$, ce qui réduit les coûts de change. Parmi les trois principales institutions, les investisseurs étrangers ont concentré leurs achats sur TSMC (10 500 contrats achetés), Hon Hai (5 200 contrats) et Nanya Technology (2 500 contrats). Les fonds d’investissement se sont tournés vers les banques comme Fubon Financial (3 801 contrats achetés), tandis que les dealers ont acheté massivement Huabo Electric (1 800 contrats) et Xin Xing (1 740 contrats).

**Les signaux de surchauffe apparaissent, 15 actions alertes en rouge**

Malgré une ambiance haussière forte, la Bourse a identifié 15 actions à surveiller, notamment Nanya Technology, Macron, Xin Xing, Taiwan Glass, principalement dans les secteurs des semi-conducteurs, PCB et finance. Ces actions ont connu des hausses excessives et des transactions anormales, avec un ratio de contrepartie allant jusqu’à 30-50 %, reflétant un contrôle par les acteurs majeurs et un risque de short-term squeeze.

L’analyste de Mor Investment Consulting, Hsieh Wen-en, met en garde contre le risque que la fin d’année incite les petits investisseurs à acheter à tout prix, rappelant le risque de la chute du contrat à terme sur le Taïwanais en août 2024. Il recommande aux investisseurs de réduire leurs positions lors des hausses, de privilégier les actions financières et les valeurs de poids comme Fubon Financial et TSMC, avec un stop-loss fixé à 5 %, et de diversifier leurs portefeuilles pour réduire la volatilité. Le président de Fubon Securities, Chen Yiguang, indique que l’indice RSI du marché taïwanais a atteint 68, une zone plutôt haussière, avec un support à 28 000 points et une résistance à 28 500 points.

Globalement, la stabilisation au-dessus de 28K résulte à la fois de l’effet des capitaux soutenus par la politique accommodante de la Fed et de la montée en puissance de la position stratégique de l’Asie dans la rotation financière mondiale. Cependant, les signes de surchauffe dans la structure interne rappellent aux investisseurs de trouver un équilibre entre optimisme et prudence, en suivant de près les décisions de la Fed dans deux jours et les données économiques américaines, afin de construire une stratégie d’investissement stable en fin d’année.