Guide d'investissement dans les ETF de semi-conducteurs : comparaison des options entre les actions américaines et taïwanaises

Avec le développement florissant de nouvelles applications telles que l’IA et le cloud computing, l’industrie des semi-conducteurs est devenue un point focal des marchés financiers mondiaux. Depuis l’évolution de l’ère des ordinateurs personnels jusqu’à la vague actuelle de l’intelligence artificielle, les puces (en tant que « cerveau » de divers appareils électroniques) jouent un rôle de plus en plus important dans la vie humaine. Qu’il s’agisse de calcul, de stockage de données ou de transmission d’informations, tout repose sur la technologie des semi-conducteurs.

Face à cela, investir via des ETF spécialisés dans les semi-conducteurs est devenu la première option pour de nombreux investisseurs souhaitant capter les bénéfices de cette industrie. Cet article présentera en détail les principales options d’ETF dans le marché taiwanais et américain, ainsi qu’une analyse pour choisir en fonction de ses objectifs d’investissement.

Les trois principales options d’ETF semi-conducteurs sur le marché américain

Le marché des ETF semi-conducteurs aux États-Unis est le plus mature, avec une taille bien supérieure à celle des autres marchés. Les trois ETF suivants ont chacun leurs caractéristiques, et les investisseurs doivent évaluer leur tolérance au risque et leur horizon d’investissement.

SMH : Le plus grand fonds mondial dédié aux semi-conducteurs

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) est actuellement le plus grand ETF mondial dans ce secteur, avec une taille de 21,9 milliards de dollars au 11 juin 2024. Il suit l’indice MVIS US Listed Semiconductor 25, composé des 25 plus grandes sociétés américaines de semi-conducteurs par capitalisation boursière.

Caractéristiques principales : Pondération par capitalisation boursière avec une limite de 20 % par action. L’indice exige que chaque société ait au moins 50 % de ses revenus issus d’activités liées aux semi-conducteurs, avec une révision trimestrielle des poids et des composants.

En regardant la structure des holdings, NVIDIA et l’ADR de TSMC occupent une part importante, avec respectivement 24,36 % et 12,89 % en juin 2024. Parmi les autres principales participations figurent Broadcom (7,35 %), Qualcomm (4,98 %) et d’autres leaders mondiaux du secteur.

Caractéristiques d’investissement : SMH se concentre sur les leaders du secteur, avec un rendement annualisé de 27,32 % sur 10 ans, surpassant l’indice S&P 500. Il bénéficie d’une forte liquidité et d’une stabilité des prix, adapté aux investisseurs optimistes quant à la croissance à long terme des géants du secteur. Cependant, en raison de sa concentration, une correction chez NVIDIA ou TSMC pourrait impacter significativement la valeur nette du fonds.

SOXX : ETF orienté vers le marché américain, basé sur l’indice PHLX Semiconductor

Créé en 2001, SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF) est le plus ancien fonds du secteur, avec une taille de 15 milliards de dollars. Il suivait initialement l’indice Philadelphia Semiconductor, puis a été modifié pour suivre l’indice ICE Semiconductor, comprenant 30 composants.

Caractéristiques principales : Pondération par capitalisation flottante avec une limite de 8 % par action, plus stricte que la limite de 20 % de SMH. Le fonds investit principalement dans des sociétés de semi-conducteurs cotées ou principalement négociées aux États-Unis, avec une limite sur la détention d’entreprises non américaines.

Par exemple, bien que TSMC et ASML aient une capitalisation importante, leur poids dans SOXX est bien inférieur à celui dans SMH, en raison de leur cotation principalement en dehors des États-Unis. En juin 2024, NVIDIA représentait seulement 10,91 % dans SOXX, TSMC seulement 4,24 %.

Caractéristiques d’investissement : Risque plus diversifié au niveau des actions, avec une performance inférieure à SMH sur 5 ans, principalement en raison de l’absence de gains importants de TSMC et d’ASML. Convient aux investisseurs qui croient en la domination à long terme des entreprises américaines ou qui préfèrent une exposition régionale concentrée.

XSD : ETF orienté petites capitalisations avec une pondération égalitaire

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF), lancé par State Street en 2006, suit l’indice S&P Semiconductor Select Industry, avec une taille de 1,54 milliard de dollars. Il comprend 39 sociétés, avec une répartition égalitaire.

Caractéristiques principales : Composants principalement issus de l’indice S&P 500 classés dans le secteur des semi-conducteurs, excluant TSMC et ASML. La pondération est égalitaire, ajustée périodiquement, ce qui rend la structure des holdings moins stable. La société la plus importante est First Solar, avec une capitalisation d’environ 30 milliards, bien inférieure à NVIDIA.

Caractéristiques d’investissement : La diversification sur des PME permet une meilleure gestion du risque, mais la performance tend à suivre moins les leaders du secteur, étant donné la forte concentration dans les grandes capitalisations. Adapté aux investisseurs conservateurs recherchant une diversification maximale avec une tolérance à une croissance plus modérée.

Comparatif détaillé des trois fonds

Choix d’investissement dans les ETF semi-conducteurs taiwanais

Le marché taïwanais est dominé par le secteur technologique, représentant plus de 70 %, dont plus de 70 % liés à TSMC. En résumé, investir dans un ETF large comme 0050 ou 006208 revient à une exposition indirecte à la filière des semi-conducteurs.

ETF taiwanais purement dédiés aux semi-conducteurs

Pour se concentrer spécifiquement sur l’industrie des semi-conducteurs, voici quelques options :

00941 ETF Semiconductor upstream de CTBC : Le plus grand ETF taiwanais dédié aux semi-conducteurs, principalement investi dans des fabricants d’équipements et de matériaux à l’étranger, avec peu d’exposition à la fonderie ou à la conception de circuits intégrés à forte rentabilité, limitant son potentiel de croissance.

00891 ETF Key Semiconductor de CTBC : Investit dans 30 sociétés taïwanaises cotées dans le secteur des semi-conducteurs (plus de 50 % de revenus issus de ce secteur), avec une limite de 20 % par action. La particularité est qu’il ne suit pas une pondération purement par capitalisation, mais intègre des critères de dividendes, de capitalisation et d’ESG. Il couvre toute la chaîne de valeur, avec une diversification solide, offrant une stabilité à long terme, mais une performance à court terme pouvant être inférieure au marché.

00830 ETF Philadelphia Semiconductor de Cathay : Suivant l’indice Philadelphia Semiconductor, il inclut des entreprises mondiales renommées, avec une nature proche de SOXX, mais en dollars taïwanais. Selon la perception du risque de change et la demande en dollars locaux, l’investisseur peut choisir cette option.

Conseils d’investissement pour les ETF taiwanais de semi-conducteurs

Comparé à 00941, axé sur les équipements et matériaux, 00891 et 00830 sont plus recommandés, car ils se concentrent sur des entreprises clés réellement rentables. Si vous privilégiez une sélection purement taïwanaise, 00891 offre une meilleure stabilité ; si vous acceptez le risque de change pour une croissance potentiellement plus élevée, 00830 donne une exposition complète à l’indice Philadelphia Semiconductor.

Comment évaluer et filtrer les ETF semi-conducteurs

L’écosystème des semi-conducteurs est réparti mondialement, avec des leaders aux États-Unis, à Taïwan, en Europe, etc. Il n’existe pas d’indice unique parfait pour couvrir toute la filière. Lors du choix, il faut considérer :

Différences dans la logique de sélection des indices

Indices pondérés par capitalisation comme SMH conviennent aux investisseurs croyant au principe « les plus gros sont les meilleurs ». Ces indices se concentrent sur les leaders, permettant de capter la croissance de ces entreprises, mais avec un risque concentré : si un leader rencontre des difficultés, la valeur du fonds peut fortement fluctuer.

Indices à capital flottant libre comme SOXX privilégient les entreprises principalement américaines. Ce type de sélection réduit le risque lié à une seule société, mais expose à un risque régional. Si la domination américaine dans le secteur venait à diminuer, cela pourrait entraîner des pertes importantes, comme la crise du secteur semi-conducteur japonais dans les années 80.

Horizon d’investissement et tolérance au risque

Pour un horizon très long (>10 ans, comme la retraite), une approche basée sur la capitalisation flottante (ex : SOXX) offre une meilleure gestion du risque grâce à une moindre concentration. Pour une stratégie à moyen terme visant à profiter de la croissance des leaders, SMH reste attractif.

Dans le contexte actuel de tensions géopolitiques et de dédollarisation, la diversification est devenue essentielle pour éviter une dépendance excessive à un seul marché.

Stratégies d’investissement en ETF semi-conducteurs et choix de comptes

La majorité des grandes entreprises du secteur étant cotées aux États-Unis, ouvrir un compte américain facilite l’accès à ces ETF. Selon l’objectif, différents types de comptes peuvent être envisagés :

Comptes chez les brokers taïwanais

Investir via un broker local permet d’utiliser le dollar taïwanais, avec une interface familière. L’inconvénient est des frais plus élevés, mieux adapté à une stratégie de détention à long terme.

Comptes chez les brokers en ligne

De nombreux brokers internationaux proposent des transactions en US stocks avec peu ou pas de frais, avec une grande facilité d’accès. Cependant, l’utilisation d’instruments dérivés ou de leviers peut être limitée, ce qui convient à une stratégie à moyen ou long terme.

Comptes pour produits dérivés

Les CFD (contrats pour différence) offrent des transactions sans frais, avec possibilité de vendre à découvert et de levier élevé, idéaux pour le trading à court terme. Attention, ils ne donnent pas droit à la propriété réelle des actions ni aux droits d’actionnaire ou aux dividendes.

Stratégies concrètes pour investir dans les semi-conducteurs

Se concentrer sur les entreprises innovantes et leaders

Choisir des sociétés axées sur l’innovation technologique et la domination du marché, comme TSMC à Taïwan, Intel ou ASML aux États-Unis et aux Pays-Bas, qui incarnent l’avenir de l’industrie.

L’importance de la diversification des risques

L’investissement via des ETF permet une diversification naturelle, avec souvent plusieurs dizaines de leaders dans un seul fonds, réduisant ainsi le risque spécifique à une entreprise. Comparé à l’achat d’actions individuelles, c’est une méthode plus sûre pour une allocation sectorielle.

Combiner analyse technique et fondamentale

Pour optimiser le timing d’achat ou de vente, il est conseillé de combiner analyse technique et étude fondamentale. Surveiller le cycle du secteur, le taux d’utilisation des capacités, la demande finale, tout en s’appuyant sur les formes graphiques pour améliorer la qualité des décisions.

Stratégie flexible mêlant long terme et trading à court terme

Pour les investisseurs croyant au potentiel de croissance à long terme du secteur, une stratégie de détention principale avec des opérations tactiques peut maximiser les gains. Construire une position de base dans un ETF, tout en profitant des fluctuations à court terme pour ajuster ses positions, afin de maximiser le rendement.

En résumé

Avec l’évolution continue de l’IA, de l’Internet des objets, de la 5G, etc., la demande en semi-conducteurs devrait rester dynamique pendant plusieurs années. Comparé à l’achat de plusieurs actions, l’investissement via des ETF est plus simple, plus diversifié et constitue une première étape accessible pour le grand public dans ce secteur.

En fonction de votre horizon d’investissement, de votre tolérance au risque et de votre vision du marché mondial des semi-conducteurs, il est conseillé d’allouer judicieusement entre SMH, orienté vers les leaders, SOXX, plus centré sur les États-Unis, et les options taiwanaises comme 00891 ou 00830. Saisissez cette opportunité de croissance du secteur pour faire prospérer votre patrimoine, en suivant le rythme du développement industriel.