MediaTek devient le principal acteur en parts de marché dans la stratégie de puces IA de Google

La remarquable hausse de MediaTek cette semaine marque la meilleure performance hebdomadaire depuis 2002, avec une hausse de plus de 20 % des actions sur cinq sessions de bourse consécutives à Taipei. Qu’est-ce qui motive cette poussée ? Le marché mise sur la collaboration approfondie du fabricant taïwanais de puces avec Google autour de l’infrastructure d’intelligence artificielle—plus précisément, la conception et la production d’unités de traitement tensoriel (TPUs).

La transition dans la stratégie hardware d’IA

L’industrie assiste à un pivot fondamental dans la manière dont la technologie d’IA est déployée. Alors que la première vague d’adoption de l’IA se concentrait sur la formation de modèles linguistiques massifs via des GPU puissants—territoire où Nvidia domine—l’attention se tourne désormais vers l’inférence. Cette phase opérationnelle, où les modèles d’IA traitent les requêtes des utilisateurs, privilégie de plus en plus des processeurs spécialisés comme les TPUs de Google. L’implication de MediaTek dans cette nouvelle génération de conception de puces le positionne comme un potentiel bénéficiaire de cette transition architecturale.

La stratégie TPU de Google va au-delà de MediaTek lui-même. Des rapports suggèrent que Meta Platforms négocie pour déployer des TPUs de Google dans ses centres de données d’ici 2027, créant potentiellement une nouvelle source de revenus pour MediaTek via des projets supplémentaires de développement d’ASIC avec Meta et des entreprises technologiques similaires.

La réévaluation optimiste de Wall Street

L’enthousiasme dépasse largement les investisseurs particuliers. Morgan Stanley a rehaussé la note de MediaTek à overweight jeudi, avec les analystes Charlie Chan et Daniel Yen notant que, bien que le marché des smartphones en Chine continue de subir des pressions, l’opportunité TPU devrait compenser les vents contraires à court terme sur un horizon plus long.

Les analystes de UBS ont recalibré leurs prévisions de manière agressive. Ils projettent désormais que MediaTek générera $4 milliard en revenus liés aux TPU d’ici 2027—plus du double de leur précédente estimation de 1,8 milliard de dollars. Plus révélateur encore : les TPUs pourraient représenter environ 20 % du bénéfice opérationnel de MediaTek d’ici 2028, sous réserve d’une exécution réussie tant de la part de MediaTek que de Google.

Le consensus plus large des analystes reflète cet optimisme. Parmi 23 recommandations d’achat, 10 maintiennent leur position, et aucune ne recommande la vente, l’objectif de prix médian suggérant environ 9 % de potentiel de hausse supplémentaire. Les analystes de Macquarie ont exprimé une préférence pour MediaTek et des partenaires similaires à Google plutôt que pour des entreprises profondément intégrées dans la chaîne d’approvisionnement de Nvidia, qualifiant l’expansion actuelle de l’infrastructure d’IA comme une construction technologique fondamentale plutôt qu’une spéculation excessive.

Contexte depuis le début de l’année

Malgré cette performance exceptionnelle cette semaine, MediaTek reste en baisse d’environ 2 % depuis janvier—ce qui souligne à quel point cette hausse a été concentrée. La récente vigueur de l’action reflète une réévaluation du marché : les investisseurs prennent en compte la croissance structurelle liée aux investissements dans l’infrastructure d’IA, qui pourrait définir l’industrie des semi-conducteurs au cours des prochaines années.