Le point de retournement de la hausse du yuan est-il arrivé ? Prévisions du taux de change pour 2026 et analyse des opportunités d'investissement

Signaux clés derrière le graphique de l’évolution du taux de change dollar américain / renminbi

La performance du renminbi en 2025 a suivi une trajectoire radicalement différente de ces trois dernières années. Sur le graphique du taux de change dollar / renminbi, nous voyons clairement une courbe ascendante — ce n’est pas une dépréciation du renminbi, mais une appréciation. Passant de 7,1 au début de l’année à franchir 7,08 en novembre, puis atteignant 7,0765, le renminbi a réalisé ses meilleures performances depuis près d’un an.

Qu’est-ce qui se cache derrière ce changement ? En résumé, trois forces principales : l’amélioration des relations commerciales sino-américaines, la montée des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, et la faiblesse systémique de l’indice du dollar. Le renminbi offshore fluctue entre 7,1 et 7,4, avec une appréciation annuelle de 2,80 %, plus marquée que la hausse de 2,40 % sur le marché onshore. Cela indique que les capitaux internationaux reconsidèrent la valeur des actifs en renminbi.

Comparaison historique : le renminbi sort d’un cycle de dépréciation

Pour comprendre la signification actuelle, il faut revenir sur les cinq dernières années. En 2020, lors de la pandémie, le taux de change dollar / renminbi est tombé près de 6,3, montrant une forte vigueur du renminbi. Mais à partir de 2022, la Fed a lancé une politique de hausse agressive des taux, et l’indice du dollar a grimpé au-dessus de 105, amorçant une dépréciation du renminbi qui a duré trois ans, atteignant un sommet à 7,35.

Les performances de 2023 et 2024 ont confirmé cette tendance. En 2024, malgré une stabilisation de l’économie chinoise, le renminbi oscille toujours entre 7,1 et 7,3. Ce n’est qu’en 2025 que la situation change réellement. L’indice du dollar, qui avait commencé l’année à 104, a chuté à moins de 95, soit une baisse de 9 %, marquant le pire début d’année de l’histoire. Dans ce contexte, l’appréciation du renminbi devient tout à fait logique.

Consensus des grandes institutions : le renminbi va franchir la barre des 7

Concernant la tendance future, les principales banques d’investissement mondiales sont d’accord — le cycle d’appréciation du renminbi est en marche.

La Deutsche Bank prévoit que le renminbi face au dollar atteindra 7,0 d’ici la fin 2025, puis 6,7 d’ici la fin 2026. Cela signifie qu’à partir du niveau actuel, il reste au moins 5 % de potentiel d’appréciation.

La logique de Morgan Stanley est plus directe. Selon eux, le dollar continuera de s’affaiblir dans les deux prochaines années, et d’ici 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui correspondrait à un taux de change renminbi/dollar d’environ 7,05.

L’avis le plus agressif vient de Goldman Sachs. Son responsable de la stratégie des devises a indiqué dans un rapport de mai que le taux de change réel effectif du renminbi est sous-estimé de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-estimation encore plus forte face au dollar, à hauteur de 15 %. Cette sous-estimation laisse une grande marge de correction. Goldman Sachs prévoit que dans 12 mois, le renminbi face au dollar atteindra 7,0, voire qu’il franchira la barre des 7 plus rapidement que prévu. Les objectifs à 3 et 6 mois sont respectivement de 7,2 et 7,1.

La logique derrière tout cela est solide : les exportations chinoises restent robustes, et le gouvernement privilégie l’utilisation d’outils fiscaux plutôt que la dévaluation monétaire pour stimuler l’économie. Cela offre un soutien durable à la demande en renminbi.

Quatre facteurs déterminants pour la future tendance du renminbi

Pour comprendre la trajectoire du taux de change, il faut analyser quatre dimensions :

L’évolution de l’indice du dollar est la plus directe. Au cours des cinq premiers mois de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, et le marché anticipe une poursuite de la baisse des taux par la Fed. Tant que le dollar continuera de s’affaiblir, les monnaies asiatiques, y compris le renminbi, bénéficieront d’un élan haussier.

Les progrès des négociations commerciales sino-américaines déterminent les limites supérieures et inférieures à court et moyen terme pour le renminbi. Bien que des signes de détente soient apparus récemment, le résultat reste incertain. Si les tensions commerciales s’apaisent, le renminbi sera soutenu ; si la tension s’intensifie, la pression à la dépréciation resurgira.

Le rythme de la politique de la Fed a une influence profonde. Les données sur l’inflation, l’emploi, et les politiques du gouvernement Trump influenceront l’ampleur des baisses de taux. Si la Fed réduit ses taux plus que prévu, le dollar subira une dépréciation plus forte, et inversement. La tendance du renminbi est généralement inverse à celle de l’indice du dollar.

L’orientation de la politique de la Banque populaire de Chine concerne la tendance à long terme. En période de politique monétaire accommodante, la devise nationale tend à se déprécier, mais si cette politique s’accompagne d’un fort soutien fiscal pour stabiliser l’économie, le renminbi a de bonnes perspectives à long terme. Par ailleurs, le rôle de guidage de la banque centrale sur le taux de change médian s’intensifie progressivement.

Comment les investisseurs peuvent-ils juger de la tendance du renminbi ?

Maîtriser ces trois dimensions d’observation permet d’améliorer considérablement la précision des prévisions :

Premièrement, le pouls de la politique monétaire chinoise. Lorsqu’une baisse des taux ou une réduction des réserves obligatoires est annoncée, le renminbi subit une pression à la dépréciation à court terme ; à l’inverse, une hausse des taux attire les capitaux, faisant monter la monnaie. Mais cela n’est qu’un effet à court terme. L’enjeu principal est de voir si la politique monétaire accommodante, en libérant de la liquidité et en s’appuyant sur un soutien fiscal, peut réellement stabiliser la croissance économique.

Deuxièmement, la performance des données économiques chinoises. Le PIB, le PMI, l’IPC, l’investissement en actifs fixes, etc., influencent directement la volonté des investisseurs étrangers d’acheter des actifs en renminbi. Lorsqu’elles dépassent les attentes, la demande étrangère en renminbi augmente, faisant monter le taux de change. La performance relative de la Chine par rapport à d’autres marchés émergents est particulièrement cruciale.

Troisièmement, l’évolution du contexte global du dollar. Les différences de politique entre la Fed et la BCE modifient les flux de capitaux. En 2017, lorsque la BCE a signalé un resserrement, l’euro s’est renforcé, et l’indice du dollar a chuté de 15 % sur l’année, profitant au renminbi. Cette relation demeure valable à ce jour.

Investir dans le change du renminbi est-il rentable maintenant ?

La réponse est oui, mais il faut saisir le bon moment. À court terme, le renminbi devrait rester relativement fort, fluctuant dans une fourchette limitée, en réaction inverse au dollar. La probabilité d’une appréciation rapide sous la barre des 7 d’ici la fin 2025 est faible, mais celle de le franchir dans la première moitié de 2026 est clairement en hausse.

Il existe plusieurs moyens d’investir dans le renminbi. La méthode traditionnelle consiste à ouvrir un compte en devises dans une banque locale ou internationale. On peut aussi collaborer avec un courtier en devises, utilisant des plateformes de trading professionnelles et leurs outils. Beaucoup de plateformes de CFD permettent de détenir simultanément des positions longues et courtes, offrant ainsi des opportunités de profit dans les deux sens, à condition de bien anticiper la tendance.

La majorité des plateformes de change offrent un effet de levier, permettant d’amplifier la position avec un capital réduit. Mais il faut faire attention : le levier est une arme à double tranchant, pouvant augmenter à la fois les gains et les pertes. Il est essentiel de choisir un courtier réglementé, de grande taille, doté d’outils de gestion des risques (stop-loss, take-profit, trailing stop, protection contre le solde négatif) pour limiter les pertes.

Les sociétés de courtage en valeurs mobilières et les bourses à terme proposent aussi des options d’investissement en devises. Pour les petits investisseurs, les plateformes de CFD en devises, avec un seuil d’entrée souvent à 50 dollars et un levier flexible, sont une solution pratique.

Résumé : les points d’entrée pour investir dans le cycle d’appréciation du renminbi

D’un point de vue macroéconomique, la politique monétaire chinoise reste accommodante, combinée à un affaiblissement structurel du dollar, ce qui ouvre la voie à un cycle d’appréciation du renminbi. Ces cycles peuvent durer plusieurs années, malgré des fluctuations dues aux variations du dollar ou aux événements commerciaux.

La tâche des investisseurs est simple : suivre de près la politique de la Fed, l’évolution des négociations commerciales sino-américaines, le rythme des données économiques chinoises, et les signaux de guidage de la banque centrale sur le taux de change médian. Tant que ces grandes orientations restent inchangées, la tendance à la hausse du renminbi sera difficile à inverser.

Le marché des changes, avec son volume élevé, sa mécanique bidirectionnelle et ses caractéristiques macroéconomiques, constitue un environnement d’investissement relativement équitable pour le particulier. Comprendre la logique derrière le graphique du taux de change dollar / renminbi permet non seulement de saisir le contexte actuel, mais aussi d’anticiper les opportunités futures.