Les métaux précieux sous la lumière de la paix : "défaite" ? La divergence des tendances des différentes variétés met en évidence la complexité du marché

Les attentes optimistes concernant les négociations de paix sont en train de réécrire la trajectoire récente des actifs refuges. Avec des progrès concrets dans les négociations entre les États-Unis et l’Ukraine, l’aura de sécurité du marché international de l’or s’est progressivement estompée, cette correction reflétant profondément l’interaction entre la géopolitique actuelle et les anticipations économiques.

Comment la géopolitique influence-t-elle la nervosité des métaux précieux

Les signaux positifs récemment émis par l’envoyé américain et le groupe de négociation ukrainien ont directement impacté l’humeur de marché en matière de sécurité. L’envoyé américain Witkov a indiqué qu’il y avait “beaucoup de progrès” dans les négociations, tandis que le chef de la délégation ukrainienne Umerov a confirmé que les négociations des deux derniers jours étaient “constructives” et qu’elles avaient permis de réaliser des “avancées concrètes”. Ces déclarations provenant des acteurs clés du conflit ont rapidement provoqué une réaction claire sur le marché.

Les contrats à terme sur l’or COMEX de février ont clôturé le 15 décembre avec une hausse marginale de 6,9 dollars, soit 0,2 %, pour s’établir à 4 335,2 dollars l’once. La hausse initiale pouvant atteindre 1 % s’est rapidement atténuée, le prix spot de l’or étant de 4 305 dollars l’once. Cette rapide inversion de sentiment indique clairement que les attentes de paix ont commencé à faire pression sur l’attractivité de l’or en tant que refuge.

Les “stratégies gagnantes” dans les métaux précieux

Fait intéressant, la correction de l’or contraste fortement avec la performance des autres métaux précieux. Les données du marché du 15 décembre montrent une divergence claire :

L’argent COMEX de mars a augmenté de 2,6 %, pour atteindre 63,589 dollars l’once, surpassant l’or. Le platine NYMEX de janvier a progressé de 3,0 %, pour finir à 1 815,9 dollars l’once. Le palladium NYMEX de mars a même augmenté de 5,2 %, pour s’établir à 1 623,1 dollars l’once.

Ce décalage s’explique par le fait que l’or est principalement considéré comme un actif de couverture financière, tandis que l’argent, le platine et le palladium ont également une valeur industrielle. Lorsqu’il y a une baisse de la demande de sécurité géopolitique, ces métaux précieux multifonctionnels, soutenus par la demande industrielle et d’autres facteurs de marché, montrent une résilience plus forte en termes de prix.

Le tableau complexe du marché des métaux de base

Les prix du cuivre ont affiché de belles performances soutenues par la faiblesse du dollar. Le cuivre à 3 mois LME a augmenté de 1,16 %, pour finir à 11 686 dollars la tonne ; le cuivre à mars COMEX a également progressé de 1 %, pour atteindre 5,4120 dollars la livre. L’indice du dollar a chuté de 0,15 % le 15, pour finir à 98,25 points, ce qui a renforcé le soutien au prix du cuivre.

Cependant, la performance des autres métaux de base est plus mitigée. Les prix de l’aluminium à terme sont restés stables, tandis que le plomb et le zinc ont connu des baisses de différentes amplitudes, le nickel ayant enregistré la plus forte baisse à 2,22 %. Cela reflète une évaluation différenciée des attentes fondamentales pour ces différentes matières. La semaine dernière, le prix du cuivre avait atteint un sommet historique de 11 952 dollars la tonne en raison de préoccupations d’approvisionnement, mais cette semaine, il a été victime de ventes liées aux inquiétudes concernant les actions liées à l’IA, avec une volatilité accrue.

Les données macroéconomiques et les attentes politiques comme points de bascule

Les publications économiques intensives cette semaine plongent les traders dans l’attentisme. Plusieurs données économiques importantes, retardées par la fermeture du gouvernement, seront publiées cette semaine : le 16 décembre, le rapport sur l’emploi non agricole de novembre et les ventes au détail d’octobre ; le 18 décembre, l’indice des prix à la consommation de novembre.

Les économistes prévoient une augmentation de seulement 50 000 emplois non agricoles en novembre, bien en dessous des 119 000 de septembre, ce qui pourrait avoir un impact clé sur la trajectoire de la politique de la Fed. Avant la publication de ces “ancres de données”, le marché adopte largement une stratégie de réduction des paris directionnels.

Les dernières données de l’outil FedWatch du CME montrent qu’au 15 décembre, la probabilité que les investisseurs sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipent une baisse d’un point de base à 3,25-3,50 % d’ici le 28 janvier 2026 est de 24,4 %, contre 75,6 % pour le maintien des taux inchangés. Cela reflète une anticipation modérée d’un changement de politique à court terme, malgré des attentes pour une politique plus accommodante à plus long terme.

Quand le marché sortira-t-il de l’attentisme ?

Actuellement, les marchés des métaux précieux et des métaux de base sont à un point d’équilibre. Les progrès dans les négociations de paix ont affaibli la demande traditionnelle de sécurité, mais l’incertitude des données économiques et les variables liées aux perspectives politiques offrent de nouvelles logiques de soutien. Avec la publication des données économiques clés cette semaine et la diffusion de nouvelles avancées dans les négociations géopolitiques, le marché pourrait rompre le statu quo d’attentisme, ouvrant la voie à de nouvelles orientations pour chaque catégorie d’actifs.