ROI : La métrique que tout investisseur doit maîtriser pour prendre des décisions intelligentes

Pourquoi le ROI est-il essentiel dans votre analyse d’investissement ?

Lorsque nous décidons de placer du capital dans un actif, la question qui nous importe réellement est simple : combien vais-je gagner ou perdre ? C’est ici qu’intervient le ROI, connu officiellement sous le nom de Return on Investments ou rentabilité économique. Cet indicateur mesure le rendement que nous obtenons en investissant notre argent dans une entreprise spécifique plutôt qu’une autre alternative.

À première vue, cela semble simple, mais en pratique, il comporte des nuances importantes que les investisseurs ont tendance à ignorer. La rentabilité économique est toujours calculée à partir de données historiques, ce qui nous permet d’identifier des tendances. Cependant, cela ne garantit pas le succès futur. Beaucoup d’entreprises qui sont aujourd’hui des géants technologiques ont passé des années avec un ROI négatif.

Prenons deux exemples extrêmes qui l’illustrent parfaitement :

Cas qui défient la logique : Amazon et Tesla

Amazon a connu plusieurs années consécutives avec une rentabilité économique en territoire négatif. Les investisseurs perdaient littéralement de l’argent sur le papier. Cependant, celui qui aurait maintenu son capital dans l’entreprise aurait obtenu des retours spectaculaires des années plus tard.

Tesla a été encore plus radicale. Entre 2010 et 2013, le ROI a atteint des maximums négatifs de -201,37 %. Tout investisseur conventionnel aurait fui à toute vitesse. Mais celui qui aurait résisté jusqu’à aujourd’hui aurait vu son investissement multiplié par plus de 150 fois.

Ces cas révèlent une vérité inconfortable : le ROI actuel est utile, mais pas infaillible.

Comment différencier rentabilité économique et rentabilité financière ?

Il existe une confusion généralisée. Bien que les termes semblent synonymes, ils fonctionnent de manières différentes :

• Rentabilité économique : évalue le rendement sur les actifs totaux de l’entreprise
• Rentabilité financière : se concentre uniquement sur les fonds propres investis

Cette différence peut entraîner des lectures complètement différentes de la performance de l’entreprise, en fonction de la structure du capital de chaque société.

La formule du ROI : plus simple que vous ne le pensez

Le calcul est direct :

ROI = (Gain ou Perte / Investissement Initial) × 100

Voyons deux exemples pratiques :

Exemple en tant qu’investisseur individuel :

Vous avez 10 000 € et décidez d’investir 5 000 € dans l’action A et 5 000 € dans l’action B. À la clôture :

• Action A : 5 960 € (gain de 960 €)
• Action B : 4 876 € (perte de 124 €)

ROI A = (960 / 5 000) × 100 = 19,20 % ROI B = (-124 / 5 000) × 100 = -2,48 %

L’action A est clairement supérieure, mais notez que B a généré une perte.

Exemple en tant qu’entreprise :

Une société investit 60 000 € dans la rénovation de ses magasins. La valorisation ultérieure de ces locaux est de 120 000 €.

ROI = (60 000 / 60 000) × 100 = 100 %

L’investissement a doublé sa valeur. Résultat optimal.

Quand le ROI est votre allié le plus fiable

Cet indicateur brille particulièrement dans les stratégies d’investissement Value, où vous recherchez des entreprises consolidées avec un historique clair et des résultats prévisibles. Ici, le ROI vous donne une lecture directe de l’efficacité opérationnelle.

Apple en est un exemple magistral : son ROI actuel dépasse 70 %, démontrant qu’il sait extraire des marges extraordinaires de ses investissements grâce au pouvoir de sa marque et de sa technologie.

Cependant, dans les entreprises Growth (de croissance), le ROI peut être trompeur. Une startup qui investit massivement en R&D affichera un ROI faible ou négatif, mais pourrait être en train de construire le prochain géant du secteur.

Forces et limites du ROI

Ce que le ROI fait bien :

✓ Calcul simple et direct ✓ Capture le total de l’investissement réalisé ✓ Facile à repérer dans les rapports financiers ✓ S’applique à des actifs de nature diverse ✓ Valide aussi bien pour les investisseurs individuels que pour l’analyse d’entreprise

Ce que le ROI ne fait pas bien :

✗ Basé entièrement sur des données historiques, difficile à projeter dans le futur ✗ Peut fausser l’évaluation d’entreprises orientées vers l’innovation ✗ Les entreprises à faible dépense d’investissement peuvent artificiellement gonfler leurs chiffres ✗ Génère des “faux signaux” dans des secteurs comme la biotech ou l’intelligence artificielle

Verdict : le ROI est nécessaire, mais pas suffisant

La rentabilité économique doit faire partie de votre analyse, elle ne doit pas en être la totalité. Combinez-la avec d’autres ratios comme le PER, le BPA et une analyse qualitative de l’industrie.

Souvenez-vous : un ROI faible peut indiquer à la fois une entreprise en faillite ou une innovante qui investit aujourd’hui pour récolter demain. Seule une vision globale de la société vous permettra de distinguer une opportunité d’un piège.

Lorsque vous évaluez où déposer votre capital, considérez le ROI comme un outil parmi un arsenal plus large d’indicateurs et d’analyses fondamentales.