Analyse panoramique de la tendance du dollar américain en 2025 : opportunités de change futures selon les cycles historiques

Concepts de base du taux de change du dollar américain

Le taux de change du dollar américain reflète la valeur de conversion d’une monnaie par rapport au dollar. Par exemple, EUR/USD=1,04 signifie qu’il faut 1,04 dollar pour échanger contre 1 euro. Lorsque cette valeur monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; si elle descend à 0,88, cela reflète une dépréciation de l’euro et une appréciation du dollar.

L’indice du dollar est un outil important pour mesurer la force ou la faiblesse du dollar. Il est composé d’un panier pondéré des taux de change du dollar avec six principales monnaies internationales : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. Un indice élevé indique une force relative du dollar par rapport à ces monnaies, et inversement. Il est important de noter que la politique des banques centrales n’est pas le seul facteur déterminant — une baisse des taux aux États-Unis ne conduit pas nécessairement à une chute de l’indice du dollar, cela dépend aussi des mesures prises par les autres pays.

Situation actuelle de l’indice du dollar et analyse technique

Actuellement, l’indice du dollar se situe à un niveau bas depuis novembre (environ 103,45), en baisse continue depuis 5 jours de négociation. Plus important encore, il a cassé la moyenne mobile simple à 200 jours, ce qui est généralement interprété en analyse technique comme un signal baissier.

Les données sur l’emploi aux États-Unis publiées en mars ont été inférieures aux attentes du marché, renforçant les anticipations de plusieurs baisses de taux par la Fed à l’avenir. Avec ces attentes de baisse, le rendement des obligations d’État américaines a diminué, ce qui a directement affaibli l’attrait du dollar en tant qu’actif refuge.

La direction de la politique monétaire de la Fed devient un facteur clé pour le mouvement du dollar. Si le marché continue d’anticiper une baisse des taux, la faiblesse du dollar pourrait s’accentuer ; à l’inverse, cela pourrait aussi entraîner une rebond du dollar.

Malgré une possibilité de rebond à court terme, la pression globale reste baissière. Si la Fed met en œuvre une baisse de taux significative, combinée à des données économiques faibles, la probabilité que le dollar continue de baisser en 2025 augmente. En combinant l’analyse technique, les facteurs macroéconomiques et les attentes du marché, l’indice du dollar en 2025 devrait rester sous pression à long terme, surtout dans un contexte de survente et d’attentes de baisse de taux. Un rebond technique à court terme est possible, mais si la Fed maintient une politique accommodante et que les données économiques restent faibles, l’indice du dollar pourrait tester le support sous 102,00.

Cycle historique du dollar sur 50 ans : 8 phases clés

Depuis la dissolution du système de Bretton Woods en 1971, l’indice du dollar a traversé 8 cycles complets :

Première phase (1971-1980) : Période de déclin
Nixon annonce la fin de l’étalon-or, le dollar se détache de l’or et devient flottant librement. La crise pétrolière suivante augmente l’inflation, et l’indice du dollar chute sous 90.

Deuxième phase (1980-1985) : Reprise
L’ancien président de la Fed, Paul Volcker, adopte une politique agressive, portant le taux des fonds fédéraux à un sommet historique de 20 %, puis le maintient entre 8-10 %. La hausse des taux soutient la force du dollar, qui atteint un sommet en 1985.

Troisième phase (1985-1995) : Nouvelle dégradation
Les déficits budgétaires et commerciaux américains coexistent (« double déficit »), entraînant un marché baissier de 10 ans pour le dollar.

Quatrième phase (1995-2002) : Forte période Internet
Sous Clinton, l’économie américaine connaît une croissance forte grâce à la bulle Internet, avec un afflux massif de capitaux vers les États-Unis, poussant l’indice à 120.

Cinquième phase (2002-2010) : Crise et déclin
La bulle Internet éclate, la crise du 11 septembre et la politique de quantitative easing (assouplissement quantitatif) mènent à la crise financière mondiale de 2008, faisant chuter l’indice à un creux autour de 60.

Sixième phase (2011-2020 début) : Rebond relatif
Crise de la dette européenne, krach boursier chinois, stabilité relative de l’économie américaine, anticipations de hausse des taux par la Fed, l’indice aurait dû continuer à monter.

Septième phase (2020-2022 début) : Dépréciation sous l’impact de la pandémie
La pandémie de COVID-19 pousse la Fed à ramener les taux à 0 %, entraînant une forte inflation et une chute de l’indice du dollar.

Huitième phase (2022 début - fin 2024) : Taux d’intérêt agressifs et lutte contre l’inflation
Pour freiner une inflation hors de contrôle, la Fed a lancé la hausse de taux la plus agressive en 25 ans, atteignant des niveaux historiques, tout en initiant un resserrement quantitatif (QT). Si cette politique a réussi à maîtriser l’inflation, la crédibilité du dollar a été mise à rude épreuve.

Prévisions des taux de change majeurs en 2025

EUR/USD : L’euro devrait continuer sa hausse

L’évolution de l’euro est inverse à celle du dollar. La dépréciation du dollar, la politique accommodante de la BCE, et des perspectives économiques divergentes favorisent la hausse de l’euro. Si la Fed baisse ses taux et que l’économie américaine ralentit réellement, tandis que l’économie européenne s’améliore, l’EUR/USD pourrait continuer à monter.

Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1,0835, avec une tendance à la hausse régulière. Si ce niveau se consolide, l’euro pourrait continuer à progresser vers 1,0900 ou plus. Sur le plan technique, les anciens sommets et lignes de tendance peuvent constituer des supports solides, et 1,0900 un obstacle clé. Une cassure de cette résistance ouvrirait la voie à des gains plus importants.

GBP/USD : La livre pourrait rester volatile mais en tendance haussière

Le marché britannique étant étroitement lié à l’économie américaine, la tendance GBP/USD est similaire à celle de l’euro/dollar. La majorité des analystes anticipent un rythme de baisse des taux de la BoE plus lent que celui de la Fed, ce qui donne un avantage relatif à la livre. Si la BoE adopte une posture prudente sur la baisse des taux, le GBP/USD pourrait se montrer relativement plus fort face au dollar.

Avec des signaux techniques positifs, on peut s’attendre en 2025 à un mouvement de consolidation en tendance haussière dans une fourchette de 1,25-1,35. La divergence de politique monétaire et l’aversion au risque seront des moteurs principaux. Si la divergence s’accentue, le taux pourrait tester des sommets au-delà de 1,40, mais il faut rester vigilant face aux risques géopolitiques et aux chocs de liquidité.

USD/CNH : La tendance du taux USD/RMB en temps réel

Le mouvement du dollar face au yuan dépend à la fois de l’offre et de la demande, mais aussi des politiques économiques et de la conjoncture en Chine et aux États-Unis. Si la Fed continue de relever ses taux et que la croissance chinoise ralentit, le renminbi pourrait subir une pression supplémentaire, ce qui ferait monter le USD/CNH.

La politique de taux de la PBOC et son influence sur le marché ont un impact majeur sur la tendance à long terme du renminbi. Plus la banque centrale intervient fortement, plus la tendance du dollar sera limitée. Techniquement, le dollar pourrait osciller dans une fourchette entre 7,2300 et 7,2600, sans tendance claire à la hausse à court terme. Les investisseurs doivent surveiller cette zone, et une cassure pourrait ouvrir de nouvelles opportunités.

Si le dollar passe sous 7,2260 et que des indicateurs comme le RSI montrent une survente ou un signal de rebond, cela pourrait offrir une bonne opportunité d’achat à court terme.

USD/JPY : Le dollar face au yen devrait baisser

Le USD/JPY est l’un des couples de devises les plus liquides au monde. Le dollar est la première réserve mondiale, le yen la quatrième. En janvier, le salaire de base au Japon a augmenté de 3,1 % en glissement annuel, un record depuis 32 ans, ce qui indique une possible sortie de la longue période de faible inflation et de faibles salaires. La hausse des salaires pourrait pousser la Banque du Japon à ajuster sa politique de taux pour répondre aux inquiétudes concernant la dépréciation du yen.

On prévoit une tendance baissière pour le USD/JPY en 2025. Les anticipations de baisse des taux par la Fed et la reprise économique japonaise seront les principaux moteurs. Techniquement, si le USD/JPY tombe en dessous de 146,90, il pourrait continuer à tester des points bas ; pour inverser cette tendance, il faudra dépasser la résistance à 150,0.

AUD/USD : L’Australie soutenue par ses données économiques

Le PIB du quatrième trimestre en Australie a augmenté de 0,6 % en glissement trimestriel et de 1,3 % en annuel, dépassant les attentes. Le surplus commercial de janvier s’est élargi à 56,2 milliards, ce qui soutient la tendance de l’AUD.

La RBA adopte une posture prudente, laissant entendre que l’espace pour une baisse des taux est limité. Cela pourrait maintenir une politique plus favorable en Australie par rapport à d’autres grandes économies, ce qui est positif pour l’AUD. Malgré ces données favorables, il faut aussi surveiller la politique de la Fed et l’incertitude mondiale. Si la Fed poursuit une politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait soutenir une hausse de l’AUD/USD.

Stratégie d’investissement dollar en 2025 : comment saisir les opportunités de fluctuation

Première phase (premier semestre 2025) :
Oscillations structurelles, trading en bandes

Scénario haussier :

• Conflits géopolitiques intensifiés pouvant faire monter rapidement le dollar à 100-103
• Données économiques américaines supérieures aux attentes (ex. emploi non agricole > 25 000), retardant la baisse des taux, entraînant une rebond du dollar

Scénario baissier :

• Baisse continue des taux par la Fed, relâchement de la BCE, euro fort, indice du dollar sous 95
• Détérioration de la dette américaine (ex. faibles résultats des ventes aux enchères), augmentation du risque de crédit du dollar

Recommandations :

• Investisseurs agressifs : vendre haut et acheter bas entre 95 et 100, en utilisant MACD, retracements de Fibonacci pour repérer les signaux de retournement
• Investisseurs prudents : attendre que la politique de la Fed soit claire

Deuxième phase (deuxième semestre 2025 et au-delà) :
Dollar en légère faiblesse, diversification vers les actifs non américains

Le cycle de baisse des taux de la Fed s’approfondit, le rendement des obligations américaines diminue, et les flux peuvent se tourner vers les marchés émergents ou la zone euro en reprise. Si la dédollarisation mondiale s’accélère, la position du dollar comme monnaie de réserve sera érodée.

Recommandations :
Réduire progressivement les positions longues en dollar, investir dans des monnaies non américaines raisonnables (yen, AUD) ou dans des actifs liés aux matières premières (or, cuivre).

Les transactions en dollar en 2025 seront plus dépendantes des données et des événements. La flexibilité et une gestion rigoureuse des risques seront essentielles pour profiter des fluctuations et réaliser des gains excessifs.