À lire avant l'arrivée du « Quatre sorcières » aux États-Unis : pourquoi ces quatre jours voient-ils un volume de transactions explosif et des fluctuations sauvages des cours ?

Chaque trimestre, le marché boursier américain joue une « grande pièce de théâtre » sur les prix. Le volume de transactions augmente soudainement, les fluctuations des actions dépassent les attentes, et les capitaux des acteurs dominants circulent partout… Si vous avez également remarqué ces phénomènes anormaux, félicitations, vous vivez la puissance du « Jour des Quatre Sorcières » aux États-Unis.

Jour des Quatre Sorcières : journée de règlement simultané de trois types de produits dérivés

Ce qu’on appelle le Jour des Quatre Sorcières aux États-Unis, désigne le moment de règlement concentré des quatre principaux instruments financiers dérivés du marché boursier américain — contrats à terme sur actions, options sur actions, contrats à terme sur indices et options sur indices, tous arrivant à échéance le même jour.

Pourquoi l’appelle-t-on « Jour des Sorcières » ? Parce que les prix à terme et au comptant se rapprochent sans cesse à la veille du règlement, comme si une force invisible de « magie » les tirait violemment ensemble. Ce type de mouvement de prix déconnecté des fondamentaux provoque souvent une forte volatilité, d’où le nom.

Le Jour des Quatre Sorcières aux États-Unis se produit 4 fois par an, respectivement le 3ème vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Les dates pour 2024 sont :

• Q1 : 15 mars (vendredi)
• Q2 : 21 juin (vendredi)
• Q3 : 20 septembre (vendredi)
• Q4 : 20 décembre (vendredi)

Pourquoi le volume de transactions explose-t-il et pourquoi la volatilité est-elle anormale lors du Jour des Quatre Sorcières ?

Que se passe-t-il ce jour-là ? En résumé, trois phénomènes :

1. Volume de transactions accru, amplitude de volatilité amplifiée Le volume lors du Jour des Quatre Sorcières est généralement plus du double du volume habituel, représentant presque les quatre jours de transaction les plus importants de l’année.

2. Sentiment de marché en ébullition, rotation de positions en hausse Les détenteurs de contrats à terme et d’options doivent procéder à leur règlement ce jour-là, ce qui entraîne une afflux massif de capitaux sur le marché, avec une montée de la panique.

3. Prix des actions dévient des fondamentaux Ce jour-là, les moteurs de prix ne sont plus les fondamentaux ou l’analyse technique, mais uniquement la lutte de la répartition des capitaux.

La logique derrière cela est : les contrats à terme achètent « le prix futur ». Si l’on anticipe une hausse, le prix à terme sera supérieur au prix au comptant ; si l’on anticipe une baisse, il sera inférieur. À l’approche du jour de règlement, l’écart entre le prix à terme et le prix au comptant se réduit progressivement, et le prix moyen au comptant dans la dernière heure peut même servir de référence pour le règlement — cette période est appelée « l’heure des Quatre Sorcières ».

Les acteurs dominants exploitent justement ce mécanisme. Une grande quantité de capitaux est poussée, juste avant le règlement, pour faire monter ou descendre le prix des actions dans leur sens le plus favorable. Les actions surévaluées sont artificiellement poussées à la hausse, celles sous-évaluées sont abaissées, afin que les dérivés puissent se régler à des prix optimaux.

La véritable performance du marché lors du Jour des Quatre Sorcières

Selon les statistiques, depuis 1994, le marché boursier américain est majoritairement haussier. La stratégie habituelle des acteurs dominants est donc : faire monter le prix au comptant le jour du Jour des Quatre Sorcières. Mais cela a pour conséquence que : les actions surévaluées ont 88% de chances de baisser dans la semaine suivante, et l’indice S&P 500 recule en moyenne d’environ 1,2%.

En d’autres termes, la hausse de quelques heures avant le Jour des Quatre Sorcières est souvent une « fausse hausse », sans support fondamental, simplement le résultat d’un affrontement de capitaux.

Il existe cependant des exceptions. Si cette année-là est déjà un environnement baissier, la stratégie de poussée des acteurs dominants peut échouer ; ou si trop de petits investisseurs tentent de « profiter », cela peut faire exploser la pression sur les acteurs principaux, provoquant une volatilité extrême.

Impact réel du Jour des Quatre Sorcières sur différents investisseurs

Investisseurs à long terme : peu d’impact Si vous êtes un investisseur basé sur les fondamentaux, détenant des actions depuis plus de 5 ans, il n’est pas nécessaire de vous soucier du Jour des Quatre Sorcières. Les prix des actions peuvent fluctuer à court terme, mais à long terme, ils reviendront aux fondamentaux. La hausse ou la baisse ce jour-là n’est qu’un bruit.

Investisseurs à court terme : opportunités et risques Les traders à court terme, en particulier ceux qui se basent sur la répartition des capitaux, considèrent le Jour des Quatre Sorcières comme un champ de bataille. Une semaine avant et après le Jour des Quatre Sorcières, la volatilité des prix est beaucoup plus forte que d’habitude.

• Si vous anticipez une « survente » qui rebondira, vous pouvez profiter pour prendre position à l’achat
• Si vous pensez qu’une « surchauffe » va redescendre, vous pouvez vendre à découvert pour réaliser un profit
• Mais n’oubliez pas : tout cela repose uniquement sur la lutte de capitaux, sans lien avec les fondamentaux, il faut respecter strictement la discipline, et ne pas faire de positions risquées

Que doivent surveiller les investisseurs en 2024 lors du Jour des Quatre Sorcières ?

Le marché boursier américain est actuellement en tendance haussière alimentée par l’IA, sans signe de retournement majeur à court terme. Par conséquent, selon la tradition, le Jour des Quatre Sorcières 2024 devrait continuer dans cette tendance haussière, à condition qu’aucun événement noir majeur ne survienne.

Les investisseurs peuvent suivre de près ces quatre dates, mais l’essentiel est :

• Utiliser le levier avec prudence pour éviter d’être forcé à liquider lors de mouvements violents
• Transférer ses positions sur des dérivés à l’avance pour plus de sécurité, afin d’éviter un manque de liquidité ou des coûts de transaction exorbitants à la dernière minute
• Clarifier si vous êtes un investisseur à long terme ou à court terme, et adopter la stratégie correspondante

Le Jour des Quatre Sorcières n’est pas une magie mystérieuse, mais simplement une action collective des participants du marché à des moments précis. En comprenant son fonctionnement, vous pouvez transformer le risque en opportunité.