L'impact de la journée des quatre sorcières sur les marchés financiers : du concept à la stratégie de trading

Comment la journée des Quatre Sorcières peut-elle secouer le marché ?

Quatre jours par an, le volume de transactions sur le marché boursier américain devient exceptionnellement élevé, avec des fluctuations de prix bien supérieures à la normale. Ces journées sont appelées communément par les investisseurs les journées des Quatre Sorcières. Beaucoup de traders restent en alerte à l’approche de ces journées, car les mouvements du marché sont souvent indépendants des fondamentaux des sociétés, purement dictés par la domination du marché sur les capitaux.

L’essence des Quatre Sorcières est simple : il s’agit des dates de règlement des quatre principales catégories de produits dérivés américains. Ces produits incluent les futures sur actions, les options sur actions, les futures sur indices, et les options sur indices. À l’approche de la date de règlement, les prix des futures convergent progressivement vers ceux du marché au comptant, générant un choc important entre les capitaux en jeu, ce qui entraîne une forte influence invisible sur le prix du marché. C’est pour cette raison qu’elles sont appelées journées des Quatre Sorcières (Quadruple Witching Day).

Pourquoi « quatre » ? Parce que le marché dérivé américain clôture ses règlements une fois par trimestre, soit quatre fois par an, à savoir le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre.

Les quatre dates clés de règlement en 2024

Les investisseurs devraient marquer ces dates pour gérer leur risque efficacement :

Si vous utilisez l’effet de levier, il est impératif d’être particulièrement vigilant ces jours-là, car une hausse soudaine ou une chute brutale peut entraîner des liquidations forcées.

Pourquoi les journées des Quatre Sorcières provoquent-elles des mouvements de marché ?

Les phénomènes typiques lors de ces journées incluent : augmentation explosive du volume, volatilité accrue, hausse de l’indice de peur. Cela peut sembler chaos, mais cache en réalité une logique de marché.

Les traders de produits dérivés négocient des « promesses de prix futurs ». Si on anticipe une hausse, le prix des futures sera supérieur à celui du marché au comptant ; si on prévoit une baisse, il sera inférieur. Mais à l’approche de la date de règlement, cet écart tend à se réduire. Le prix de règlement est généralement basé sur la moyenne du marché au comptant lors de la dernière heure des Quatre Sorcières, appelée l’heure des Quatre Sorcières, qui constitue aussi une fenêtre clé où les acteurs dominants concentrent leur puissance.

Les actions des acteurs dominants deviennent particulièrement visibles à ce moment-là. Pour que le prix de règlement des dérivés leur soit favorable, ils pousseront le prix au comptant dans une certaine direction — en faisant monter une action en chute, ou en faisant baisser une action en forte hausse. La distorsion des prix, induite par cette force de capitaux, dépasse souvent l’impact des fondamentaux ou de l’analyse technique quotidienne.

Les tendances révélées par les données historiques

D’après les statistiques, depuis 1994, la majorité des années sur le marché américain ont été haussières. Les acteurs anticipent une hausse, mais lors du règlement, la hausse est insuffisante, et pour préserver leurs profits, ils tendent à faire remonter artificiellement le prix au comptant lors des Quatre Sorcières. Dans la réalité, 88% de ces actions de manipulation voient leur cours retomber dans la semaine suivante, avec une moyenne de baisse de l’indice S&P 500 d’1.2%.

Cette règle n’est pas absolue. Lors des années globalement baissières, les Quatre Sorcières peuvent également entraîner des baisses ; il arrive aussi qu’un excès de positions longues provoque des liquidations massives, rendant la manipulation des acteurs dominants inefficace, voire contre-productive.

La réponse différente des traders à court terme vs investisseurs à long terme

Pour les investisseurs à long terme, la volatilité liée aux capitaux lors des Quatre Sorcières n’est qu’un « bruit » qu’ils peuvent ignorer. Les prix des actions reviendront toujours à leurs fondamentaux, et les distorsions à court terme ne changeront pas la tendance de fond.

Mais pour les traders à court terme, surtout ceux axés sur la mécanique des capitaux, les Quatre Sorcières sont l’une des quatre journées les plus importantes de l’année. Avec un afflux massif de capitaux et une activité intense des acteurs dominants, la volatilité des prix dans la semaine qui précède et suit ces journées est nettement amplifiée. Ceux qui anticipent une survente peuvent essayer de faire du long ; ceux qui anticipent une surachat peuvent prendre des positions vendeuses modérées.

L’essentiel est de comprendre que ces fluctuations n’ont rien à voir avec les fondamentaux, mais relèvent entièrement d’un jeu de capitaux. Elles sont adaptées uniquement au trading à court terme. Il ne faut surtout pas espérer une victoire par hasard ou tenter de forcer une position en pensant pouvoir « jouer » la tendance. La discipline est la clé de la réussite en trading court terme.

Les points clés pour les investisseurs en 2024

Selon les tendances historiques, les Quatre Sorcières dans une année haussière ont tendance à provoquer des sursauts, tandis que dans une année baissière, elles entraînent des baisses.

Le marché boursier américain reste encore majoritairement porté par le sujet de l’IA et affiche une tendance haussière générale. Tant que le marché ne subit pas de tournant majeur, il y a de fortes chances que la dynamique reste favorable lors des Quatre Sorcières en 2024. Les investisseurs peuvent suivre de près la performance du marché à ces quatre dates.

De plus, si vous participez au marché via des produits dérivés, sauf pour du trading purement à court terme, il est conseillé de transférer vos positions en avance. À l’approche des règlements, la liquidité diminue, les coûts de transaction augmentent, et les frais de transfert peuvent également s’accumuler, rendant l’opération peu rentable.