L'argent liquide atteint un nouveau sommet, la tendance est chaude ! Comment les investisseurs taïwanais peuvent-ils saisir les opportunités d'investissement dans les ETF sur l'argent liquide ?

Analyse approfondie du marché de l’argent

Le marché de l’argent en 2025 connaît une forte poussée haussière. Le prix spot de l’argent à Londres a franchi pour la première fois la barre des 60 dollars l’once le 9 décembre, poursuivant sa montée pour atteindre un sommet historique de 64,6 dollars l’once. Cette année, la hausse de l’argent a dépassé 100 %, en faisant l’un des actifs les plus performants.

Cette tendance haussière est principalement soutenue par les anticipations de baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, la tension sur l’offre mondiale d’argent, ainsi que l’inscription de l’argent sur la liste des minéraux critiques par les autorités américaines. Comparé à l’or, la hausse de l’argent dépasse de plus de 60 %, et devance l’indice composite Nasdaq d’environ 20 %, illustrant sa performance remarquable dans l’allocation d’actifs cette année.

La banque d’investissement internationale UBS est également optimiste quant à la suite, ayant relevé l’objectif de prix pour 2026 à une fourchette de 58 à 60 dollars l’once, n’excluant pas une poussée supplémentaire jusqu’à 65 dollars l’once.

Pourquoi investir dans l’argent via un ETF ?

Face à l’engouement pour l’argent, de nombreux investisseurs particuliers cherchent comment y participer. Comparé à l’achat physique ou au trading à terme, l’ETF sur l’argent, en raison de sa facilité d’achat/vente, de sa liquidité élevée et de ses faibles coûts, devient progressivement le choix principal des investisseurs taïwanais.

Qu’est-ce qu’un ETF sur l’argent ?

Un ETF sur l’argent est essentiellement un fonds d’investissement qui suit le prix de l’argent. Les investisseurs n’ont pas besoin de détenir physiquement l’argent, ils peuvent simplement acheter des parts du fonds pour participer au marché. La valeur nette de l’ETF fluctue en fonction du prix spot de l’argent — si le prix augmente de 5 %, la valeur de l’ETF augmente d’environ 5 %, et inversement.

Comme une action, l’ETF sur l’argent est coté en bourse, permettant aux investisseurs d’acheter ou vendre à tout moment durant les jours de marché.

Comparé à l’investissement traditionnel en argent physique, qui nécessite une gestion et un stockage personnels, l’ETF offre une voie d’accès plus pratique. Il évite les démarches complexes de stockage tout en offrant une liquidité supérieure.

Comment un ETF suit-il le prix de l’argent ?

Les ETF sur l’argent utilisent principalement deux stratégies pour reproduire la performance du marché. La première consiste à détenir directement de l’argent physique en lingots, la seconde à investir via des contrats à terme ou d’autres instruments dérivés liés au prix de l’argent. Quoi qu’il en soit, la valeur nette de l’ETF évolue en synchronisation avec le prix spot — si le prix de l’argent augmente de 5 %, la valeur de l’ETF augmente d’environ 5 %, et inversement.

Argent physique vs ETF : considérations concrètes pour l’investisseur

Bien que l’argent physique offre un avantage psychologique de « voir et toucher », l’investissement réel comporte plusieurs inconvénients. D’abord, le coût de stockage : il faut payer pour un coffre-fort ou un stockage professionnel. Si l’on garde l’argent chez soi, on doit faire face aux risques d’oxydation, de vol ou de détérioration.

Ensuite, le processus d’achat et de vente est complexe : il faut trouver un négociant réputé en métaux précieux, supporter une marge de 5-6 %, et vérifier la pureté et l’authenticité, ce qui engendre des coûts cachés qui rongent la rentabilité. De plus, la liquidité de l’argent physique est faible : en cas d’urgence, il est difficile de vendre rapidement, et la transparence des prix d’achat varie selon les vendeurs.

En revanche, l’ETF sur l’argent offre une alternative efficace pour les investisseurs taïwanais. Il transforme l’actif physique en produit financier, accessible via un compte-titres, permettant d’entrer et sortir du marché comme pour des actions. La liquidité est bien supérieure, et il n’y a pas de souci de transport ou de stockage.

Présentation des principaux ETF sur l’argent sur le marché taïwanais

Les ETF sur l’argent disponibles présentent diverses caractéristiques. Le choix doit se faire en fonction de la tolérance au risque et de l’horizon d’investissement.

Référence mondiale : SLV

iShares Silver Trust (SLV) est le plus grand et le plus connu des ETF sur l’argent, géré par Blackrock. Lancé en avril 2006, il possède aujourd’hui plus de 30 milliards de dollars d’actifs. Le fonds détient principalement de l’argent physique, détenu par la banque JP Morgan en tant que dépositaire. Il adopte une gestion passive, n’achetant ou ne vendant que rarement pour couvrir ses frais, avec un taux de gestion de 0,50 %, suivant le prix de référence de l’argent de la LBMA.

Options à effet de levier : AGQ et ZSL

ProShares Ultra Silver (AGQ) vise à doubler la performance quotidienne de l’indice Bloomberg Silver, via des contrats à terme et autres dérivés, avec un taux de 0,95 %. Il s’adresse aux investisseurs cherchant à amplifier la volatilité à court terme. Cependant, en raison de l’effet de levier et de la dégradation sur le long terme, il n’est pas adapté à une détention prolongée.

ProShares UltraShort Silver (ZSL) offre une performance inverse (2x) par rapport au prix de l’argent, suivant la référence LBMA, également avec un taux de 0,95 %. Il est conçu pour ceux qui cherchent à se couvrir contre la baisse ou à profiter d’un marché baissier à court terme. La nature inverse et à effet de levier limite son usage à des stratégies à court terme.

Fonds physique fermé : PSLV

Sprott Physical Silver Trust (PSLV), lancé en octobre 2010, gère environ 12 milliards de dollars. Contrairement aux ETF classiques, il émet un nombre fixe de parts, dont la valeur est déterminée par l’offre et la demande du marché, pouvant entraîner des écarts par rapport à la valeur nette d’inventaire (VNI). Malgré cette structure, il est apprécié pour son exposition pure à l’argent physique. Le taux de gestion est de 0,62 %, et il permet aux investisseurs de demander un rachat en argent physique, idéal pour le long terme.

Actions minières : SLVP

iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP), lancé en janvier 2012, gère environ 600 millions de dollars. Il suit des sociétés minières actives dans la recherche ou l’exploitation de l’argent, avec un taux de 0,39 %. Il verse des dividendes semi-annuels, avec un rendement inférieur à 0,5 %. Cependant, sa performance est plus volatile, avec des écarts de suivi importants, et une composition changeante tous les six mois, ce qui limite son attrait pour la croissance à long terme.

Option taïwanaise cotée : Silver Futures ETF (00738U)

Lancé en mai 2018, ce fonds suit l’indice de surperformance du prix de l’argent via des contrats à terme COMEX. Avec un taux de 1 %, il est classé comme « à forte volatilité ». Il ne distribue pas de dividendes.

Canaux d’achat pour les investisseurs taïwanais

Option 1 : Sous-traitance via un courtier local — principal et sécurisé

Passer par un courtier taïwanais (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuancheng, etc.) pour exécuter des ordres auprès d’un courtier étranger est la méthode la plus courante pour investir dans des ETF sur l’argent à l’international.

Procédure : ouvrir un compte de sous-traitance (en ligne ou en agence), fournir pièces d’identité et coordonnées bancaires ; choisir la devise de règlement (TWD ou devise étrangère) ; passer des ordres via l’app ou le site web du courtier en recherchant le code de l’ETF (ex. SLV). Beaucoup proposent des achats périodiques automatiques.

Avantages : régulé par la Financial Supervisory Commission, sécurité élevée ; gestion des taxes (prélèvements à la source sur dividendes) assurée par le courtier ; pas besoin de transférer des fonds à l’étranger, risque réduit.

Inconvénients : frais de transaction plus élevés ; limites sur les produits négociables.

Option 2 : Ouverture directe d’un compte à l’étranger — coûts moindres

Ouvrir un compte chez un courtier étranger en ligne permet d’éliminer les intermédiaires, réduisant ainsi les coûts de transaction et offrant plus de choix.

Procédure : ouvrir un compte en ligne, fournir passeport, pièce d’identité, justificatif d’adresse, coordonnées bancaires ; effectuer un virement (TWD vers USD par virement international, avec compte dédié) ; passer des ordres via l’app ou le site.

Avantages : frais très faibles (souvent sans commission ou à faible coût fixe) ; large choix d’ETF mondiaux ; outils avancés comme options, marges.

Inconvénients : interface souvent en anglais ; gestion fiscale et transfert de fonds à faire soi-même (ex. déclaration de retenue à la source de 30 % sur dividendes américains) ; risques liés au transfert international en cas de problème.

Considérations fiscales sur l’ETF argent

Les aspects fiscaux pour les investisseurs taïwanais dépendent du type d’ETF et de ses sources de revenus. La majorité des ETF sur l’argent étant des produits non distribuants ou à faible distribution, la retenue à la source américaine et l’impôt taïwanais sur les dividendes sont peu impactants.

ETF taïwanais cotés localement : traités comme des actions taïwanaises, achat exonéré d’impôt, vente à un taux de 0,1 %.

ETF étrangers : les gains réalisés par les investisseurs taïwanais sont considérés comme des revenus de biens étrangers, soumis à l’impôt sur le revenu mondial si le total annuel dépasse 1 million TWD. En dessous, exonération partielle ; au-delà, intégration dans le revenu global, avec un taux de 20 % après déduction d’un abattement de 7,5 millions TWD.

En cas de pertes en capital, il est possible de les déduire sous certaines conditions, ce qui constitue un avantage fiscal à ne pas négliger.

Panorama des méthodes d’investissement dans l’argent

Plusieurs options s’offrent aux investisseurs, avec leurs avantages et inconvénients.

ETF sur l’argent : facilité d’achat/vente, haute liquidité, absence de stockage, faibles coûts, pas de risque de vol, idéal pour débutants. Cependant, les frais réduisent la rentabilité à long terme, et il n’y a pas de détention physique, avec un risque de déviation par rapport au prix réel. En 2025, le rendement estimé est d’environ 103 % après déduction des frais, légèrement inférieur à la hausse du prix de l’argent.

Lingots d’argent physique : détention réelle, sécurité en cas de crise, pas de contrepartie. Mais coûts élevés (1-5 % par an), risque de vol, faible liquidité, marges et commissions jusqu’à 5-6 %. En 2025, après déduction des coûts, le rendement net est d’environ 95-100 %, plus adapté à une détention à long terme.

Contrats à terme sur l’argent : effet de levier élevé, permettant de contrôler de grandes positions avec peu de capital. Supporte la spéculation haussière ou baissière. Risque élevé : le levier peut amplifier les pertes jusqu’à la perte totale du capital. En 2025, si la tendance est correcte, un levier 2x peut générer plus de 200 %, mais en cas d’erreur, les pertes sont aussi amplifiées.

Actions minières (ex. ETF SIL) : effet de levier via la croissance des sociétés. En 2025, hausse d’environ 142 %, surpassant la hausse du prix de l’argent. Mais risques liés à la gestion de l’entreprise, régulation, coûts, volatilité accrue.

Liste des risques liés à l’investissement dans l’ETF argent

Malgré leur liquidité et leur faible barrière d’entrée, les ETF sur l’argent comportent des risques importants.

Volatilité des prix : le prix de l’argent fluctue bien plus que l’or ou les actions. En 2025, hausse de plus de 100 %, mais des corrections importantes peuvent survenir, entraînant des pertes à court terme. Convient donc à des investisseurs avec une forte tolérance au risque.

Risque de déviation de suivi : les ETF à base de contrats à terme peuvent sous-performer par rapport au prix spot sur le long terme en raison des coûts de roll-over. Les ETF physiques suivent plus précisément, mais les frais annuels de 0,4-0,5 % rongent la performance.

Risque de change et fiscalité : les ETF étrangers exposent à des fluctuations de devises, et la fiscalité sur les gains étrangers doit être prise en compte.

Facteurs de marché complexes : le prix de l’argent dépend de la géopolitique, de la demande industrielle (solaire, électronique), des politiques monétaires mondiales, rendant la prévision difficile.

Conclusion

D’un point de vue d’allocation d’actifs, l’ETF sur l’argent offre un outil pratique pour ceux qui veulent participer au marché. Il résout les problèmes de stockage et de livraison du métal physique, tout en offrant liquidité et facilité de transaction, idéal pour ceux qui veulent éviter les coûts liés à la gestion physique.

Cependant, il faut être conscient que le prix de l’argent est très volatil, influencé par la demande industrielle et la spéculation. La différence entre les ETF (levier, détention physique ou non) doit aussi être prise en compte. La diversification est recommandée pour éviter une concentration excessive sur un seul produit, et il est essentiel de revoir régulièrement le marché et ses positions pour aligner la stratégie avec sa tolérance au risque.