Les plafonds de hausse des actions sont-ils encore achetables lorsqu'ils sont verrouillés ? Comprendre le mécanisme de limitation de la hausse et de la baisse, maîtriser les stratégies d'investissement pour y faire face

Le phénomène le plus ambivalent pour les investisseurs en bourse est sans doute la « suspension » soudaine du cours — ce que l’on appelle la limite haute et la limite basse. Beaucoup de débutants, voyant une limite haute, veulent acheter à tout prix, et lorsqu’ils voient une limite basse, ils se précipitent pour vendre, souvent en étant piégés. Alors, lorsque le cours atteint une limite extrême, pouvons-nous encore trader ? Quel est le mécanisme derrière cela ?

Qu’est-ce que la limite haute et la limite basse ? Un tableau pour comprendre

Limite haute désigne le fait que le prix d’une action augmente jusqu’au plafond fixé par la bourse en une journée, le prix étant verrouillé et ne pouvant plus monter. Limite basse est l’inverse : lorsque le prix chute jusqu’au seuil minimum fixé, il est gelé.

Prenons l’exemple du marché taïwanais, où la limite de variation quotidienne est de 10% par rapport au prix de clôture de la veille. Si une action clôture à 1000 NT$, elle ne peut monter qu’à 1100 NT$ au maximum, et ne peut pas descendre en dessous de 900 NT$. Une fois ces limites atteintes, le graphique du mouvement des prix devient une ligne horizontale. Sur le logiciel de suivi, les actions en limite haute sont généralement marquées en rouge, celles en limite basse en vert.

Lorsqu’une limite haute ou basse est atteinte, peut-on encore trader ?

Réponse directe : oui, mais la difficulté de transaction varie considérablement.

Situation d’achat/vente lors d’une limite haute

Lorsque le cours atteint la limite haute, la demande d’achat dépasse largement l’offre. Si vous placez un ordre d’achat à ce moment-là, vous devrez attendre en file d’attente, car de nombreux ordres d’achat sont bloqués au prix limite. Mais si vous placez un ordre de vente, étant donné le peu de vendeurs, la transaction sera presque immédiate.

Cela signifie qu’en situation de limite haute, vendre est facile mais acheter est difficile — les investisseurs souhaitant entrer en position constateront qu’ils ne peuvent pas obtenir la quantité désirée.

Situation d’achat/vente lors d’une limite basse

En cas de limite basse, la situation est totalement inverse. Les vendeurs sont nombreux, les acheteurs peu nombreux. Si vous placez un ordre d’achat, en raison de la forte demande pour sortir du titre, la transaction sera très rapide. En revanche, si vous placez un ordre de vente, vous devrez faire la queue, car le prix limite est déjà rempli de nombreuses offres.

Dans le cas d’une limite basse, acheter est facile mais vendre est difficile — les investisseurs paniqués pour sortir auront du mal à vendre.

Pourquoi une action atteint-elle la limite haute ou basse ?

Causes courantes de limite haute

1. Annonces positives : publication de résultats financiers brillants (augmentation des revenus, EPS supérieur aux attentes), signature de contrats importants, ou mesures gouvernementales favorables à l’industrie (subventions pour l’énergie verte, politiques de soutien aux véhicules électriques), provoquent une ruée des investisseurs.

2. Spéculation sur des thèmes : les actions liées à l’IA en forte demande, la spéculation saisonnière sur les biotechnologies, ou la manipulation par les fonds d’investissement en fin de trimestre pour faire monter les petites et moyennes valeurs électroniques, sont des moteurs courants de limite haute.

3. Percée technique entraînant des achats : lorsque le prix franchit une zone de consolidation de longue durée, ou que le solde de marges (融券) devient trop élevé, provoquant une pression de vente à découvert, cela attire les acheteurs.

4. Concentration des capitaux : lorsque les fonds étrangers ou les fonds d’investissement achètent massivement, ou que les acteurs principaux verrouillent fortement leurs positions, la liquidité en circulation diminue, rendant plus facile d’atteindre la limite haute.

Causes courantes de limite basse

1. Annonces négatives : résultats décevants (pertes accrues, marges en baisse), scandales (fraudes financières, dirigeants impliqués), déclin sectoriel, provoquent une panique de vente.

2. Risques systémiques : comme lors de la crise COVID-19 en 2020, où de nombreuses actions ont été suspendues, ou lors du krach américain qui a entraîné une chute simultanée des valeurs technologiques taïwanaises.

3. Ventes massives par les gros acteurs : après avoir fait monter le titre, ils le déchargent rapidement, laissant les petits investisseurs démunis. La liquidation de marges (融資) peut aussi provoquer des limites basses, comme lors du crash des actions de transport maritime en 2021, où les appels de marge ont déclenché une vague de ventes.

4. Rupture technique : lorsque le prix casse la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle, ou qu’un volume anormalement élevé accompagne une clôture en baisse (signal de déstockage par les acteurs principaux), cela peut entraîner une limite basse.

La bourse taïwanaise a des limites haute et basse, mais pas la bourse américaine — qu’est-ce que le mécanisme de « circuit breaker » ?

Le marché taïwanais utilise des limites de variation pour contrôler la volatilité. La bourse américaine, en revanche, adopte un mécanisme totalement différent — le « circuit breaker » (mécanisme d’arrêt automatique).

Lorsque la volatilité est extrême, le système suspend automatiquement la négociation pendant un certain temps, afin de calmer le marché.

Standards de circuit breaker pour le marché américain :

• Si le S&P 500 chute de plus de 7% : suspension de 15 minutes
• Si la chute dépasse 13% : suspension de 15 minutes
• Si la baisse atteint 20% : fermeture totale pour la journée

Standards pour une action individuelle : Si une seule action fluctue de plus de 5% en environ 15 secondes, la négociation est suspendue. La durée de suspension dépend de la catégorie de l’action.

Comment agir face aux limites haute ou basse ?

Première étape : analyser la cause, éviter de suivre aveuglément

Devant une limite haute ou basse, il ne faut pas se précipiter pour acheter ou vendre à tout prix. Il faut d’abord comprendre pourquoi cette situation extrême se produit.

Par exemple, si une action en limite basse n’a pas de problème fondamental, mais que le marché est simplement affecté par une émotion à court terme, avec une possibilité de rebond future, il vaut mieux garder ou renforcer la position plutôt que de vendre à perte.

Inversement, face à une limite haute, il faut d’abord juger si la nouvelle positive est réelle et si elle peut soutenir la hausse. Si l’on n’est pas sûr, la meilleure stratégie est d’observer.

Deuxième étape : trader sur des actions connexes ou en version étrangère

Lorsque le leader d’un secteur atteint la limite haute grâce à une nouvelle positive, les autres actions du même secteur ont souvent tendance à suivre, mais avec des gains plus faibles et une meilleure liquidité. Par exemple, si TSMC atteint la limite haute, d’autres fournisseurs de semi-conducteurs ou fondeurs seront aussi en hausse.

De plus, beaucoup d’entreprises taïwanaises sont cotées aussi sur le marché américain. Par exemple, TSMC (TSM) peut être directement négociée sur les marchés étrangers. En passant par des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales, on peut éviter les limites taïwanaises et profiter de la négociation 24h/24 à l’échelle mondiale.

( Troisième étape : développer une conscience de gestion des risques

Que ce soit une limite haute ou basse, cela reflète une extrême du marché. Les investisseurs doivent :

• fixer des points de sortie et d’entrée clairs, sans se laisser emporter par la panique
• diversifier leurs investissements pour éviter de tout miser sur une seule action
• revoir régulièrement leurs raisons d’investir, et ajuster rapidement si la situation fondamentale change

Peut-on acheter lors d’une limite haute ? Oui, mais avec patience et rationalité. Peut-on vendre lors d’une limite basse ? Oui aussi, mais après avoir jugé si c’est vraiment le moment de sortir. Les situations extrêmes du marché recèlent souvent des opportunités et des risques simultanément. La clé est votre capacité à juger et à respecter votre discipline d’exécution.