XAU/USD chute en dessous de 4 200 $ suite à des signaux hawkish de la Fed sur une éventuelle baisse des taux face à un dollar plus fort

L’Or face à la pression vendeuse

Le marché des métaux précieux connaît une dynamique baissière lors des premières transactions asiatiques de mardi, le XAU/USD chutant à environ 4 195 $. Cette baisse reflète une inquiétude croissante concernant la position de la Réserve fédérale, notamment le ton qu’elle pourrait adopter malgré la poursuite d’une réduction anticipée des taux d’intérêt.

Attentes du marché pour la décision du FOMC de décembre

Les investisseurs anticipent actuellement une probabilité importante de 90 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire de décembre de la Fed, ce qui représente un changement significatif par rapport à la probabilité de 66 % observée le mois dernier selon les données de CME FedWatch. Cette confiance accrue découle de l’affaiblissement des indicateurs économiques qui ont modifié le sentiment du marché. Cependant, le défi pour les investisseurs en or ne réside pas dans la probabilité d’une réduction, mais plutôt dans la manière dont la Fed encadrera ses perspectives monétaires futures.

Le dilemme de la réduction hawkish pour XAU

Une distinction critique émerge dans le discours du marché : celle d’une « réduction de taux hawkish » — un scénario où la banque centrale réduit ses taux tout en signalant une posture plus restrictive à venir. Selon Peter Grant, vice-président et stratégiste principal des métaux chez Zaner Metals, « Le marché surveille de près les communications de la Fed et le Résumé des projections économiques pour déceler des indices directionnels. » Si un tel scénario se matérialisait, la force résultante du dollar américain exercerait une pression directe sur la marchandise libellée en USD, compensant le soutien habituel que les taux plus bas apportent aux actifs non yieldés comme l’or.

Les données sur l’emploi comme catalyseur à court terme

La publication prochaine de la moyenne sur quatre semaines du changement d’emploi ADP de mardi et des chiffres des offres d’emploi JOLTS pour les mois précédents représentent des points de données critiques à court terme. Les participants au marché reconnaissent que des indicateurs d’emploi plus faibles que prévu pourraient renforcer les attentes de réduction dovish des taux, soutenant le XAU/USD par la réduction des coûts d’opportunité liés aux taux d’intérêt.

Contexte géopolitique renforçant l’attrait des valeurs refuges

Au-delà de la politique monétaire, la reprise des tensions entre la direction américaine et ukrainienne — avec des rapports indiquant des frictions diplomatiques sur les négociations de paix — crée une incertitude géopolitique qui soutient traditionnellement la demande pour les actifs refuges. Cette dynamique constitue un facteur de compensation face à la force du dollar qui exerce actuellement une pression sur la valorisation des métaux précieux.