Pourquoi le dollar américain est-il en baisse ? La tendance de dépréciation du dollar en 2025 et de nouvelles idées d'investissement

Pourquoi le dollar continue-t-il de baisser ? Cette question est récemment posée très fréquemment dans le cercle des investisseurs. La réponse simple est : le cycle de baisse des taux d’intérêt lancé en septembre 2024 a changé toute la dynamique des flux de capitaux. Lorsque le dollar devient « bon marché », l’argent circule naturellement vers les actifs risqués et à haut rendement, ce qui fait diminuer son attractivité.

Mais la réalité est bien plus complexe. La fluctuation du dollar n’est pas uniquement décidée par une seule baisse de taux, elle résulte d’un enchevêtrement de facteurs tels que l’économie mondiale, la géopolitique, les politiques des banques centrales, etc.

Quatre principaux moteurs derrière la baisse continue du dollar

La variation de la politique de taux d’intérêt est le déclencheur direct

Les décisions de la Fed concernant les taux d’intérêt ont l’impact le plus direct sur la tendance du dollar. Lorsque les taux sont élevés, les capitaux à la recherche de rendement affluent massivement vers le dollar ; lorsque les taux commencent à baisser, la situation s’inverse complètement. Cependant, un détail que les investisseurs oublient souvent : le marché ne réagit pas seulement lorsque la baisse des taux est réellement annoncée. Dès l’anticipation d’une baisse, la chute du dollar commence déjà.

Selon le dernier point de la Fed, le taux d’intérêt cible du dollar devrait descendre à environ 3 % d’ici 2026. Ce signal a été digéré par le marché depuis longtemps, ce qui a permis aux capitaux de se repositionner en avance vers des actifs à rendement plus élevé.

L’offre de dollars en expansion

Le quantitative easing (QE) et le quantitative tightening (QT) ne sont pas immuables. Lorsque la Fed augmente l’offre de dollars, la liquidité sur le marché augmente, ce qui fait baisser la valeur de chaque dollar. Ce raisonnement est simple mais souvent ignoré : augmentation de l’offre, dépréciation.

La vague de « dé-dollarisation » s’accélère

C’est un facteur à long terme mais d’une portée profonde. Depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or, la confiance mondiale dans le dollar s’est progressivement érodée. La zone euro, le yuan, le pétrole, la montée des Crypto… autant de défis à la position du dollar comme monnaie de règlement mondiale.

Particulièrement depuis 2022, de plus en plus de pays réduisent leurs réserves en dollars, préférant acheter de l’or et d’autres actifs refuges. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer efficacement la confiance mondiale dans le dollar, la liquidité et la demande futures pour le dollar seront sous pression à long terme.

Le déficit commercial et l’incertitude politique

Le déficit commercial américain, qui consiste à importer plus qu’à exporter, augmente naturellement l’offre de dollars. Par ailleurs, les politiques commerciales changeantes et la guerre commerciale affaiblissent aussi l’attractivité du dollar — si faire des affaires avec les États-Unis devient plus compliqué et coûteux, la demande mondiale pour le dollar diminue.

Retour sur les trois grands tournants du dollar au cours des 50 dernières années

Pour comprendre pourquoi le dollar baisse maintenant, il faut regarder comment il a monté dans le passé :

2008, crise financière — La panique envahit le marché, les capitaux mondiaux affluent vers le dollar pour se protéger. Le dollar s’apprécie fortement.

2020, pandémie — La Fed injecte massivement pour sauver l’économie, le dollar subit une pression à court terme. Mais avec la reprise économique rapide des États-Unis, le dollar rebondit vigoureusement.

2022-2023, cycle de hausse des taux agressif — C’est le moment où le dollar a été au sommet. La Fed a augmenté les taux de façon agressive, attirant les capitaux mondiaux, le dollar index a dépassé 114, affichant une supériorité écrasante face à la plupart des autres monnaies.

Et maintenant (2024-2025), la tendance s’inverse. Le cycle de baisse des taux commence, les capitaux se tournent vers les actifs risqués, le dollar recule. Ce n’est pas une surprise, mais la conséquence naturelle d’un changement de politique.

Combien de temps le dollar va-t-il encore baisser ? Quelle est la perspective pour l’avenir ?

C’est la question qui préoccupe le plus les investisseurs. Selon la situation actuelle, ma conclusion est : l’indice du dollar est plus susceptible dans l’année à venir de « fluctuer à un niveau élevé puis de s’affaiblir doucement », plutôt que de s’effondrer d’un seul coup.

Pourquoi pas une chute brutale ? Voici quelques raisons clés :

Premièrement, le dollar reste essentiellement une monnaie refuge. Tant que la géopolitique, la crise financière ou l’instabilité économique mondiale persisteront, les capitaux continueront à revenir vers le dollar. La récente guerre russo-ukrainienne, la tension au Moyen-Orient en sont la preuve.

Deuxièmement, d’autres pays aussi baissent leurs taux. L’indice du dollar comprend l’euro, le yen, la livre sterling, etc. Les banques centrales de ces pays sont aussi sous pression pour réduire leurs taux. La question n’est pas tant si la Fed baisse ou non, mais à quelle vitesse et dans quelle ampleur. Si la Fed baisse plus lentement que l’Europe ou le Japon, le dollar pourrait même s’apprécier.

Troisièmement, les États-Unis maintiennent leur avantage dans la sphère politique, économique et militaire mondiale. Tant qu’ils continueront à innover et à maintenir leur résilience économique, la position du dollar sera difficile à remettre en question.

La réaction en chaîne des actifs face à la dépréciation du dollar

L’or deviendra le grand gagnant

Lorsque le dollar s’affaiblit, l’or a tendance à monter. Parce que l’or est valorisé en dollars, une baisse du dollar réduit le coût d’achat de l’or. De plus, la baisse des taux d’intérêt diminue le coût d’opportunité de détenir de l’or (car les autres actifs rapportent moins), ce qui augmente son attrait.

La bourse bénéficiera d’un afflux de capitaux

Dans un environnement de baisse des taux, les capitaux se déplacent des obligations vers les actions, notamment les actions de croissance et technologiques. Mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents pour rechercher de meilleurs rendements.

Les Crypto profiteront

Dollar faible = pouvoir d’achat en baisse = recherche d’actifs contre l’inflation. Le Bitcoin et autres Crypto sont souvent perçus comme « l’or numérique », et en période de dollar faible, ils sont considérés comme des outils de préservation de la valeur.

Évolution des principales paires de devises

• Dollar contre yen : La Banque du Japon a mis fin à ses taux ultra-bas, le yen se renforce. On s’attend à ce que le dollar baisse face au yen.
• Dollar contre dollar taïwanais : La monnaie taïwanaise suit le mouvement du dollar, mais la situation du marché immobilier local peut limiter la hausse. On prévoit une légère appréciation du dollar taïwanais, sans grande amplitude.
• Dollar contre euro : L’euro est relativement fort, mais l’économie européenne rencontre aussi des difficultés. On s’attend à une baisse progressive du taux d’intérêt en Europe, le dollar sera légèrement affaibli mais sans dépréciation majeure.

Comment les investisseurs devraient-ils réagir ?

Plutôt que d’attendre passivement la hausse ou la baisse du dollar, il vaut mieux planifier activement. À court terme, chaque publication de l’IPC mensuel peut provoquer de fortes fluctuations du dollar, autant d’opportunités de trading. À long terme, il est plus important de discerner la tendance que de chasser les fluctuations à court terme.

Souvenez-vous d’un principe : tant qu’il y a de l’incertitude, il y aura des opportunités d’investissement. Pourquoi le dollar continue-t-il de baisser ? Fondamentalement, c’est parce que le système financier mondial est en train de se réajuster, et les anciennes allocations d’actifs doivent être révisées. Saisissez cette vague de réajustement pour transformer le risque en profit.