Avant de faire des contrats à terme, comprenez d'abord ces quatre concepts : clôture de position, position non clôturée, liquidation, transfert de position

Beaucoup de personnes qui entrent dans le marché à terme se retrouvent perdues face à des termes comme « clôture », « positions ouvertes », « liquidation » ou « rollover ». Résultat : elles commencent à trader en étant encore dans l’ignorance, et finissent souvent par payer leur « frais de scolarité » sur le marché. Aujourd’hui, je vais tout vous expliquer en profondeur pour éviter ces pièges.

Ouverture et clôture de position : le début et la fin d’une transaction

L’ouverture de position, c’est le début d’une transaction, c’est-à-dire acheter ou vendre un produit (actions, contrats à terme, Crypto, etc.) en espérant que le prix évoluera dans la direction souhaitée. Mais à ce stade, vous n’avez pas encore réalisé de profit ou de perte, vous avez simplement créé une position.

La clôture, c’est l’inverse : c’est la fin de cette transaction, en liquidant complètement la position détenue. Ce n’est qu’en clôturant que vous pouvez réellement savoir si vous avez gagné ou perdu.

Par exemple, si vous êtes optimiste sur l’action Apple AAPL, et que vous achetez 100 actions à 150$, tant que vous détenez ces 100 actions, votre position longue n’est pas clôturée. Quand Apple monte à 160$, vous décidez de tout vendre. C’est à ce moment-là que la clôture a lieu, et que votre profit peut être réalisé.

Attention particulière : La bourse taïwanaise applique le système de règlement « T+2 », ce qui signifie que si vous clôturez une position aujourd’hui (vendez), le paiement réel sera effectué deux jours ouvrables plus tard. Il faut prévoir cette période dans votre gestion de fonds.

Signification des positions ouvertes sur contrats à terme : un indicateur clé pour comprendre la profondeur du marché

Beaucoup de gens sont confus à propos de « la signification des positions ouvertes sur contrats à terme ». En résumé, le volume de positions ouvertes désigne le nombre total de contrats qui n’ont pas encore été clôturés ou livrés dans le marché des contrats à terme ou des options. Ce n’est pas le volume de transactions, mais le nombre de positions en cours, un indicateur important pour observer la dynamique du marché.

Que signifie une augmentation du volume de positions ouvertes ?

Cela indique que de nouveaux fonds continuent d’entrer sur le marché, et que la tendance actuelle pourrait se poursuivre. Par exemple, lors d’une hausse du contrat à terme sur l’indice taïwanais (TAIEX), si le volume de positions ouvertes augmente en même temps, cela montre une forte dynamique haussière, avec des acheteurs qui entrent en masse. La hausse est alors plus robuste.

Et une diminution du volume de positions ouvertes ?

Cela signifie que les investisseurs liquidant leurs positions, la tendance pourrait toucher à sa fin. Le marché pourrait inverser ou entrer en consolidation, ce qui constitue un signal de risque potentiel.

Alerte : Si le prix du contrat à terme TAIFEX monte, mais que le volume de positions ouvertes diminue, il faut faire attention. Cela indique souvent que cette hausse est principalement alimentée par le rachat à découvert (les vendeurs à découvert qui se couvrent), plutôt que par de nouveaux acheteurs. La tendance pourrait alors s’inverser rapidement.

Liquidation forcée : le cauchemar du trading avec levier

La liquidation forcée est particulièrement fréquente dans le trading à effet de levier et les contrats à terme, car vous n’avez besoin de déposer qu’une petite partie de la marge pour contrôler un contrat de grande taille. Cela peut sembler amplifier vos gains, mais cela augmente aussi considérablement le risque de pertes.

Prenons l’exemple du mini contrat à terme sur le TAIX, avec une marge initiale d’environ 46 000 NT$. Si le marché évolue à la baisse, et que votre compte subit des pertes croissantes, lorsque votre « marge de maintien » tombe en dessous de 35 000 NT$, votre broker enverra une notification de marge (Margin Call).

Si vous ne complétez pas la marge dans le délai imparti, le broker forcera la liquidation de toutes vos positions au prix du marché — c’est la liquidation forcée. Non seulement votre capital initial est perdu, mais vous pouvez aussi vous retrouver endetté de montants importants.

Comment éviter la liquidation forcée ?

• Ne pas utiliser la totalité de votre capital pour ouvrir des positions, limitez-vous à 30% de votre fonds total
• Définissez strictement des stops-loss, généralement à 3%-5% en dessous du prix d’entrée
• Utilisez un levier plus faible, mieux vaut moins de gains mais plus de sécurité
• Surveillez en permanence le solde de votre marge, et rajoutez des fonds en cas de forte volatilité

Beaucoup de traders se font liquider en une seule fois, il faut donc toujours prioriser la gestion du risque.

Rollover : une stratégie avancée dans le trading à terme

Le rollover n’est possible qu’avec les contrats à terme, et consiste à transformer une position sur un contrat proche de son expiration en une position sur un contrat à plus long terme.

Par exemple, vous achetez un contrat sur l’or échéance en décembre, en pensant que le prix va monter. Mais si vous constatez que la demande en décembre faiblit, et que le prix pourrait baisser, vous pouvez clôturer ce contrat et ouvrir une nouvelle position en janvier, pour prolonger votre stratégie.

Pourquoi faire un rollover ?
Les contrats à terme ont une date d’échéance fixe (le troisième mercredi du mois pour le TAIFEX). Si vous croyez à une tendance à long terme et ne souhaitez pas sortir du marché, vous devrez effectuer un rollover, sinon le contrat sera automatiquement livré ou clôturé à l’échéance.

Les coûts du rollover :

• Contango (normal) : le prix du contrat à terme à long terme est supérieur à celui du contrat proche. Lors du rollover, vous vendez à un prix plus bas et achetez à un prix plus élevé, ce qui engendre une perte.
• Backwardation : le prix du contrat à long terme est inférieur à celui du contrat proche. Le rollover peut alors générer un gain.

De nombreux brokers taïwanais proposent un service de « rollover automatique », mais il est important de bien connaître les règles et les frais. Le rollover manuel permet de choisir le meilleur moment et le meilleur prix.

Quand ouvrir ou clôturer une position ?

C’est la décision la plus difficile en pratique.

Le bon moment pour ouvrir une position

Avant d’ouvrir, posez-vous trois questions :

1. La tendance du marché principal est-elle favorable ?

Vérifiez si l’indice weighted est au-dessus des principales moyennes mobiles (moyenne mensuelle, trimestrielle), ou s’il est en tendance haussière (points hauts et points bas qui montent). En marché haussier, ouvrir une position est plus probable de succès ; en marché baissier, il vaut mieux réduire ses positions.

2. La société ou l’actif est-il solide ?

Vérifiez la croissance des bénéfices, l’augmentation du chiffre d’affaires, le soutien des politiques industrielles (semi-conducteurs, énergie verte, etc.), et évitez ceux avec des résultats dégradés ou des problèmes financiers. Une analyse fondamentale solide réduit le risque de surprises après ouverture.

3. Les signaux techniques sont-ils clairs ?

Privilégiez les « breakout » : lorsque le prix dépasse une zone de consolidation ou un sommet précédent, avec un volume en hausse, cela indique un intérêt acheteur. Évitez les signaux de retournement non confirmés, ou les actifs avec un volume en baisse, qui sont souvent des « couteaux qui tombent » et à éviter.

Clé : Avant d’ouvrir, fixez un stop-loss (3%-5% en dessous du prix d’achat), et assurez-vous que la perte maximale que vous pouvez supporter est compatible avec votre gestion de risque. Ne jamais ouvrir une position à fonds complet, la gestion du risque est la première règle.

Le bon moment pour clôturer une position

La règle d’or pour clôturer : suivez la tendance, utilisez un stop-loss, et prenez vos profits sans être avide.

Atteindre l’objectif fixé :

Dès l’entrée, fixez un objectif de profit (par exemple +10%, ou en fonction d’une moyenne mobile), et vendez par étapes lorsque cet objectif est atteint. En cas de marché très fort, vous pouvez laisser une partie en position pour profiter de la suite, mais ajustez votre stop de protection. Si le prix casse la moyenne mobile à 5 jours, sortez complètement.

En cas de déclenchement du stop-loss :

Clôturez immédiatement, que ce soit un « stop-loss fixe » (perte de 5%) ou un « stop technique » (baisse en dessous du support d’entrée). La décision doit être ferme. C’est ce que les investisseurs taïwanais appellent « le stop-loss, la règle de base de l’investissement ». Une perte qui s’étend est le plus grand piège.

En cas de dégradation fondamentale :

Si une société que vous détenez publie des résultats décevants ou subit une nouvelle négative majeure (gage élevé des dirigeants, changement de politique sectorielle), il faut prioritairement sortir, même si le stop-loss n’est pas encore atteint, pour éviter une chute brutale.

En cas de signal de retournement technique :

Une longue bougie noire, une cassure d’une moyenne mobile importante (20 ou 60 jours), un volume qui s’effondre, ou une divergence sur un indicateur (prix atteint un nouveau sommet mais RSI ne suit pas) sont des signaux de sortie.

Conclusion : La chose la plus difficile en trading, c’est la cupidité et l’hésitation. Établissez des règles à l’avance, respectez-les strictement, et vous pourrez durer dans le marché. La maîtrise du moment de clôture est souvent plus cruciale que celle de l’ouverture.