Le retournement de la tendance de l'argent est-il imminent ? Opportunités et risques d'investissement en 2026, tout ce qu'il faut savoir

Il y a quelque temps, le marché considérait l’argent comme un « sous-produit de l’or », avec une volatilité plus grande, un rendement plus faible, et une tendance à suivre l’or en permanence. Mais cette vision ne suit plus la réalité. Au début de 2025 jusqu’à la fin de l’année, l’argent a augmenté de plus de 140 %, surpassant largement la hausse de l’or sur la même période. Derrière cette inversion, il ne s’agit pas d’une coïncidence, mais d’une réévaluation fondamentale du positionnement de l’argent par le marché.

Pourquoi la tendance de l’argent échoue-t-elle si souvent ? Les trois principaux biais de l’analyse traditionnelle

La plupart des analyses de l’argent que vous voyez en ligne tombent dans deux extrêmes.

La première vision réduit l’argent à un « or bon marché », et lorsqu’on parle de baisse des taux, d’inflation, de faiblesse du dollar, on ajoute mécaniquement « l’argent va aussi monter ». Sans jamais expliquer pourquoi l’argent reste souvent à plat ou recule lorsque l’or atteint de nouveaux sommets.

La seconde tendance amplifie excessivement la demande industrielle, en intégrant solaire, véhicules électriques, 5G, etc., pour calculer un besoin apparemment brillant. Mais cette approche déforme totalement la chronologie, en surestimant souvent la vitesse de la transition industrielle.

Le problème fondamental est que la tendance de l’argent n’est jamais dictée par une seule narration. Elle est tiraillée à la fois par ses « attributs financiers » et ses « attributs industriels ». Cette double identité le rend souvent très calme, mais une fois la direction établie, ses fluctuations dépassent largement celles de l’or.

Revoir l’argent : commencer par son « positionnement en tant qu’actif »

La première étape pour analyser l’argent ne consiste pas à scruter les graphiques de prix, mais à poser une question plus fondamentale : Le marché considère-t-il actuellement l’argent comme un actif de refuge, ou simplement comme une matière première industrielle ?

Ce changement de positionnement détermine directement si l’argent pourra sortir d’une fourchette de consolidation, suivre une tendance, ou rester piégé dans la volatilité.

En examinant les grandes phases historiques de l’argent, on constate qu’elles répondent presque toujours à deux conditions :

• Un environnement macroéconomique qui réévalue la valeur des actifs réels
• Une reprise de la tolérance au risque, mais sans confiance totale dans les actifs traditionnels

En résumé, l’époque où l’argent est le plus à l’aise est celle située entre « refuge » et « spéculation » — une zone grise. Dans ce contexte, il peut attirer à la fois des capitaux de protection et des traders cherchant la volatilité.

Les trois principaux moteurs de la forte hausse de l’argent en 2025

Résonance entre géopolitique et politique monétaire

Les nouvelles sanctions américaines contre le Venezuela, la recrudescence des tensions en Ukraine, ravivent l’appétit pour le risque. Parallèlement, l’indice du dollar a brièvement chuté sous 98, la Fed étant toujours anticipée pour une nouvelle baisse des taux, ce qui entraîne une baisse des taux réels et renforce l’attractivité relative des métaux précieux.

Tensions structurelles sur l’offre

Selon les données du Silver Institute, le marché mondial de l’argent affiche un déficit d’offre pour la cinquième année consécutive. En 2025, le déficit est d’environ 149 millions d’onces, et en 2026, il devrait rester entre 63 et 117 millions d’onces.

Plus important encore, environ 70 % de l’argent mondial provient de la production secondaire de métaux comme le cuivre, le plomb, le zinc. Cela signifie que l’offre d’argent est peu flexible, ne réagissant pas rapidement à la hausse des prix, mais dépendant des cycles d’extraction d’autres métaux. En cas de déséquilibre, la réaction des prix est souvent par saut plutôt que par montée progressive. Les stocks LBMA et COMEX ont chuté à des niveaux historiquement faibles, ce qui n’est pas un phénomène à court terme, mais une problématique structurelle.

La confluence de la demande d’investissement et de la demande industrielle

Les ETF et l’achat physique sont robustes, la demande en Inde et en Asie est forte, et cette dynamique amplifie la tension déjà présente entre l’offre et la demande, créant un cercle vertueux d’accélération de la hausse.

Les quatre piliers structurels de la tendance haussière de l’argent en 2026

Cycle de politique monétaire en phase médiane ou avancée

Peu importe si l’inflation est réellement maîtrisée, le consensus du marché se forme : les taux d’intérêt ne continueront pas à monter, mais à baisser lentement. La Fed prévoit une baisse supplémentaire de 1 à 2 fois en 2026, maintenant des taux relativement élevés, mais avec une pression sur les taux réels qui diminue.

Selon le consensus récent de Reuters et Bloomberg de décembre 2025, l’environnement des taux mondiaux en 2026 soutiendra les métaux précieux. Pour l’argent, cet environnement offre une « condition favorable » — le levier industriel amplifie l’effet de la baisse des taux.

La logique profonde du déficit d’offre peu flexible

La limite fondamentale de l’offre d’argent provient de son statut de sous-produit. Lorsque le cycle d’extraction des principaux métaux (cuivre, plomb, zinc) est retardé ou sous-investi, la production d’argent ne peut pas s’ajuster indépendamment.

Les stocks LBMA et COMEX continuent de baisser, reflétant une tension réelle sur le marché physique mondial. Tant que cette situation perdure, l’argent dispose d’une base solide pour une hausse à long terme.

La demande industrielle comme socle solide

Les secteurs du solaire, des véhicules électriques, des semi-conducteurs, des centres de données AI, etc., assurent une demande plus stable qu’auparavant. Mais franchement : la demande industrielle ne fera que limiter la baisse de l’argent, sans en être le moteur principal.

Ce qui peut réellement faire monter les prix, c’est la convergence entre un support industriel solide et une résonance avec la demande financière.

Le ratio or/argent — thermomètre de l’humeur du marché

Lorsque le ratio or/argent reste longtemps élevé, cela indique un marché en mode défensif ; dès qu’il commence à baisser de manière tendancielle, cela préfigure un transfert de capitaux du « simple stockage de valeur » vers « la prise de risque ».

Du point de vue du trading, cela précède souvent le début d’une phase haussière de l’argent, plutôt qu’une conséquence.

Fin 2025, le ratio or/argent est d’environ 66:1 (or à 4 330$, argent à 65$), la moyenne historique se situe entre 60 et 75:1, et lors du marché haussier de 2011, il s’était resserré à 30:1. Aujourd’hui, il est passé de plus de 80:1 à 66:1, ce qui indique que l’espace de hausse de l’argent reste important. En supposant que l’or reste à 4 200$ en 2026 :

• Scénario conservateur (ratio 60:1) : objectif argent = 4 200$ ÷ 60 = 70$
• Scénario agressif (ratio 40:1) : objectif argent = 4 200$ ÷ 40 = 105$

Tant que l’or reste à un niveau élevé, toute convergence du ratio or/argent amplifie fortement la hausse potentielle de l’argent.

La mutation de la demande industrielle d’argent : de la quantité à la qualité

La montée en puissance des technologies photovoltaïques

Beaucoup savent que le solaire nécessite de l’argent, mais ce qui est sous-estimé, c’est l’augmentation du besoin en argent par unité grâce à l’innovation technologique.

Avec l’émergence progressive des technologies N-Type, notamment TOPCon et HJT, après 2025, la quantité d’argent par watt nécessaire dépasse nettement celle des technologies P-Type (PERC). Ce n’est pas un choix des fabricants, mais une contrainte physique et d’efficacité.

Vous pouvez opter pour de meilleurs matériaux de puce, mais pas violer les lois fondamentales de la conductivité et de la dissipation thermique.

Lorsque la capacité mondiale d’installation photovoltaïque dépasse plusieurs centaines de GW, même une augmentation marginale de l’utilisation d’argent par panneau se traduit par une demande globale en forte croissance. Cela explique aussi pourquoi les stocks LBMA et COMEX ont chuté depuis plusieurs années, sans que le marché ne réagisse totalement.

La « taxe de conductivité » pour l’IA et les véhicules électriques

L’argent est le métal le plus conducteur de la planète — cette vérité n’était qu’un fait scolaire. Mais après que la compétition en IA ait atteint une « limite énergétique », cela devient une question de coûts réels.

Les serveurs à haute performance, les centres de données, les connecteurs haute densité, et les stations de recharge ultra-rapides, pour maîtriser la consommation et la dissipation thermique, doivent augmenter la proportion de composants en argent. Ce n’est pas une option pour réduire les coûts, mais une nécessité pour atteindre l’efficacité.

Je l’appelle la « taxe de conductivité IA » — quel que soit le prix de l’argent, les géants de la tech doivent payer pour l’efficacité. Cette demande est très rigide, peu sensible à la baisse des prix.

Signaux techniques de la tendance de l’argent

Sur le graphique mensuel depuis 1980, on voit une formation majeure de « tasse avec anse »(Cup and Handle) qui couvre plus de 45 ans.

Le dernier sommet historique à 50$, en 1980 et 2011, n’a jamais été efficacement dépassé depuis, créant une résistance structurelle. Psychologiquement, 50–55$ est considéré comme un plafond.

Mais fin 2025, le prix a non seulement dépassé 50$, mais a aussi consolidé en haut pour continuer à atteindre de nouveaux sommets. Cela marque que 50$ est devenu un support clé dans la tendance longue.

Actuellement autour de 71$, on peut dire que le marché est en phase de découverte du prix, avec une dynamique haussière renforcée. Après avoir franchi 70$, il n’y a presque plus de zones de forte accumulation historique, et la peur de manquer (FOMO) s’étend. La dynamique à court terme est effectivement chaude. Mais tant que la structure de la tendance n’est pas cassée, cela reste une extension haussière, pas une fin de cycle.

Niveaux de support clés et zones de correction

Sur le plan technique, deux zones de correction méritent une attention particulière :

Premier support : 65–68$
C’est la zone de forte accumulation après la récente cassure. Si la tendance reste saine, un retour vers cette zone devrait voir des achats se renforcer.

Deuxième support : 55–60$
Correspond à un support structurel à plus long terme. Si le prix redescend dans cette zone, le marché devra réévaluer la validité du scénario haussier.

Ce qui compte vraiment à moyen/long terme, ce n’est pas le prix en soi, mais si les stocks livrables LBMA et COMEX continuent de diminuer. Si au premier trimestre 2026, les stocks continuent de baisser, cela indique une tension accrue sur le marché physique, et une convergence entre la rupture technique et les fondamentaux pourrait entraîner une poussée haussière rapide.

La matrice de risques pour trader l’argent

Risque de correction à court terme dû à une surchauffe

Les indicateurs de momentum, comme le RSI, sont en zone extrême (>70, voire proche de 80) depuis longtemps. Avant les vacances ou en période de faible liquidité, le marché peut connaître une forte hausse suivie d’une correction rapide. Ces ajustements sont rapides, mais ne signifient pas forcément un changement de tendance.

Changement rapide du contexte macroéconomique

Si la Fed devient hawkish ou si les données économiques indiquent un ralentissement brutal, la perception de la demande industrielle sera réévaluée. L’argent, fortement lié à la demande réelle, pourrait subir une pression à court terme. Un retour vers 60–65$ serait alors une correction saine.

Changement d’humeur rapide

Ce qu’il faut surtout surveiller, ce n’est pas la détérioration des fondamentaux, mais un retournement d’humeur rapide en zone haute. Après la phase de découverte du prix, l’afflux de capitaux à effet de levier élevé peut entraîner une chute très rapide. Si le prix recule, cela peut déclencher des stops de levier et des liquidations en chaîne.

Ralentissement ou rupture de la demande industrielle

Une croissance économique mondiale, notamment en Chine ou en Europe, ou des investissements verts décevants, pourraient faire chuter la consommation industrielle de 5–10 %. Un prix élevé de l’argent pourrait aussi freiner certains usages industriels. Le rapport Heraeus indique que les importations d’argent en bijoux en Inde ont déjà chuté de 14 %.

Amélioration inattendue de l’offre

Malgré un déficit de 5 années consécutives, un prix élevé pourrait stimuler la relance de certaines mines, augmenter le recyclage ou accélérer la mise en production de nouveaux projets. Le risque à court terme est faible, mais si l’offre augmente nettement après 2026, la tendance haussière structurelle pourrait s’arrêter plus tôt que prévu.

Choix d’instruments d’investissement et cadre de trading pour 2026

Avoir raison sur la direction n’est que le début ; choisir le bon outil permet de concrétiser le profit. En 2026, selon votre style et votre horizon, il faut sélectionner l’instrument adapté.

La prime sur l’argent physique : piège ou opportunité ?

Posséder de l’argent en main procure une sensation de sécurité ultime, mais en achetant des lingots, vous payez probablement 20–30 % de plus que le prix spot. Il faut que l’argent monte de 20 % pour revenir à l’équilibre. Idéal pour la transmission ou la conservation de valeur, mais pas pour la spéculation.

La liquidité et le coût des ETF

Les ETF (comme SLV) offrent une grande liquidité, adaptés à la gestion de patrimoine. Leur inconvénient : des frais annuels qui rongent la rentabilité, et vous ne possédez pas réellement l’argent.

CFD — le choix des traders performants

Pour ceux qui veulent profiter de la forte volatilité en 2026, les contrats pour différence(CFD) sont l’outil le plus efficace.

Les mouvements quotidiens de l’argent atteignent souvent 3–5 %. Grâce à l’effet de levier, vous pouvez amplifier ces gains avec peu de capital. Bien que la tendance soit haussière à long terme, l’argent évolue souvent par phases de « progression puis correction ». Lorsqu’il atteint 75$, vous pouvez rapidement ouvrir une position short pour couvrir, puis revenir long après la correction sur le support.

Avantages : Pas de prime sur l’actif physique, trading basé uniquement sur le prix, pas de frais de fabrication. Meilleure efficacité du capital, flexibilité dans les opérations.

Inconvénients : Risque de levier amplifié. La volatilité de l’argent implique qu’il ne suit pas une ligne de tendance lisse. Si vous cherchez à acheter et à ne plus toucher pendant plusieurs années, l’argent via CFD n’est pas adapté. Mais pour le trading de tendance ou de swing, le CFD offre une meilleure efficacité et évite la prime sur l’actif.

En résumé : l’argent n’est pas qu’un investissement, c’est aussi un art du trading

L’argent n’est jamais un actif à détenir en mode passif en espérant qu’il monte tout seul. C’est plutôt un instrument qui demande de comprendre le rythme du marché, la nature du capital, et la macroéconomie.

En 2026, la question de la valeur de l’argent ne se résume pas à un oui ou non simple, mais dépend de votre capacité à accepter la volatilité et à anticiper le vrai changement du marché.

Si vous cherchez une cible « qui montera forcément », l’argent n’est probablement pas fait pour vous. Mais si vous cherchez un actif susceptible de surprendre lors d’un tournant macroéconomique, alors l’argent mérite au moins d’être dans votre liste d’observation, comme une composante essentielle de votre portefeuille.