EUR/JPY 2025 : Combien de yens vaut un euro et quelle est la tendance de la paire ?

La volatilité de la paire EUR/JPY en 2025

La paire euro/yen a connu des mouvements brusques au cours des quatre premiers mois de l’année. Partant d’environ 161,7 yens par euro en janvier, la cotation s’est effondrée jusqu’à 155,6¥ fin février, a rebondi ensuite à un maximum de 164,2¥ début mai, et se situe actuellement autour de 163,4¥. Cette oscillation de plus de huit yens reflète l’incertitude issue de changements politiques et monétaires qui redéfinissent le paysage des marchés.

La question que beaucoup d’investisseurs se posent est simple : combien de yens font un euro en réalité ? La réponse dépend du jour. Il y a quatre mois, un euro valait 161,7 yens ; aujourd’hui, il oscille entre 162 et 164 yens. Cette variabilité n’est pas une coïncidence, mais le résultat de dynamiques profondes en politique monétaire internationale.

Cinq facteurs qui expliquent la turbulence

Augmentation des taux de la Banque du Japon

La BoJ a relevé son taux de référence de 0,25% à 0,50% en janvier, atteignant le niveau le plus haut depuis 2008. Le yen s’est renforcé immédiatement, mais cet élan a rapidement perdu de sa force car les rendements européens restaient beaucoup plus attractifs. Chaque mouvement de Tokyo génère de la volatilité, mais insuffisante pour inverser la tendance haussière de l’euro.

Tarifs américains et aversion au risque

Washington a annoncé des droits de douane de 10% sur les importations générales et 20% supplémentaires sur les produits de l’UE en février. La crainte d’une guerre commerciale a activé la demande pour des actifs sûrs, poussant le yen à son minimum annuel de 155,6¥ le 27 février. Le yen a fonctionné comme refuge précisément parce que le Japon est un créancier mondial sans dépendance au financement extérieur.

Nature du yen comme devise refuge

Le yen attire les investisseurs en périodes d’incertitude pour plusieurs raisons : position financière solide du Japon, ampleur et liquidité du marché des devises japonais, et un phénomène particulier appelé inversion du carry trade. Lorsque les investisseurs empruntent en yens à des taux très bas pour investir dans des actifs plus rentables, une secousse de marché provoque leur remboursement massif, renforçant ainsi la monnaie.

Réductions de taux de la BCE

La Banque centrale européenne a réduit son taux de dépôt de 4% à 2,25% en trois étapes (en janvier, mars et avril). Chaque réduction a freiné les tentatives de rebond de l’euro car elle réduit le différentiel de rendement entre les deux zones. À mesure que l’économie européenne ralentit et que l’inflation cède, la BCE continuera probablement à baisser.

Stimulation chinoise et reprise du risque

En mai, Pékin a injecté de la liquidité en réduisant son taux repo à sept jours à 1,40% et en assouplissant les exigences de réserves bancaires. Cette stimulation a revitalisé les bourses asiatiques et augmenté l’appétit pour le risque, réduisant la demande pour le yen comme refuge. La paire EUR/JPY a rapidement augmenté vers 164,2¥ à mesure que les investisseurs abandonnaient leurs positions défensives.

Perspective de l’EUR/JPY pour la clôture de 2025

La bataille des politiques monétaires

Combien de yens font un euro à la fin de l’année ? La réponse dépendra de la trajectoire de deux banques centrales. La Banque du Japon devrait probablement augmenter son taux à 0,75% en été et à 1% en automne, selon les prévisions des marchés. Ce n’est pas un changement radical mais suffisant pour défaire partiellement le carry trade qui a pesé sur le yen pendant des années.

Chaque hausse de Tokyo réduit l’attractivité de se financer en yens à bas coût pour acheter des actifs plus rentables, créant une demande structurelle pour la monnaie nipponne. Parallèlement, la BCE continuera probablement à réduire ses taux, probablement jusqu’à 2% avant Noël. Le différentiel de rendement EUR/JPY tombera de deux points de pourcentage actuels à un peu plus d’un, niveau insuffisant pour compenser les risques de déplacer des capitaux vers l’euro en scénarios de tension globale.

Le scénario de base : une fourchette descendante progressive

Il est fort probable que l’EUR/JPY évolue dans une fourchette large mais avec un biais à la baisse. Lorsque les marchés seront calmes et que l’appétit pour le risque reviendra, l’euro devrait maintenir une résistance au-dessus de 165¥. Si une crise (forts indicateurs d’inflation aux États-Unis, nouvelles taxes douanières, correction boursière) apparaît, le yen retrouvera son rôle de refuge et la paire pourrait chuter à 158-160¥.

Le scénario de base vise à environ 162¥ par euro à la clôture, avec une tendance vers un yen légèrement plus fort si la BoJ confirme la poursuite des hausses en 2026.

Analyse technique : signaux de consolidation

Sur le graphique journalier, l’EUR/JPY se négocie au-dessus de sa moyenne mobile principale (autour de 161¥), confirmant une tendance haussière depuis mars. Cependant, les dernières bougies présentent un corps étroit regroupé près du bord supérieur de la bande de Bollinger (max 164,0¥ ; moyenne 162,5¥), indiquant un affaiblissement de l’impulsion acheteuse.

Le canal de Bollinger s’est resserré par rapport à mars, phénomène qui précède historiquement des mouvements brusques lorsque la plage s’élargit à nouveau. Le RSI sur 14 périodes est à 56 après avoir touché 67 il y a une semaine, quittant la zone de surachat et dessinant une divergence baissière avec le maximum du 1er mai. Cela suggère une pause ou une correction à court terme.

Niveaux techniques clés :

• Support immédiat : moyenne de Bollinger à 162,5¥
• Support secondaire : confluence de la bande inférieure et de la moyenne mobile à 161¥
• La rupture de 161¥ ouvre la voie à 159,8-160¥
• Résistance : 164,2¥ ; une clôture claire au-dessus favoriserait un mouvement vers 166-168¥

Projections des analystes pour 2025

Différents portails proposent des fourchettes reflétant leurs méthodologies spécifiques :

• Analyse à long terme : 165-173¥
• Modèles algorithmiques : 166,08-171,94¥
• Projections techniques : 165,64¥
• Consensus bancaire : 160-170¥

La dispersion existe car chaque approche pondère différemment les facteurs géopolitiques, monétaires et techniques. Ce qui est commun, c’est que tous anticipent une consolidation dans une fourchette large.

Stratégies d’investissement selon l’horizon temporel

Court terme (3 à 6 mois)

La paire continue de fluctuer dans le canal 160-170¥ depuis le début de l’année. Une tactique opérationnelle consiste à vendre des euros et acheter des yens chaque fois que la cotation s’approche de 165-170¥, en visant un objectif de 162¥ avec un stop discipliné à 171¥. Les jours précédant les réunions de la Banque du Japon génèrent des oscillations rapides d’un ou deux yens que les opérateurs actifs peuvent exploiter avec des instruments de taille réduite.

Moyen terme (clôture de 2025)

Les projections convergent vers 160-170¥ pour la fin de l’année. Une stratégie prudente consiste à accumuler des yens par tranches, en achetant chaque fois que la paire dépasse 163-164¥, ce qui permet de moyenniser le prix et de réduire le risque d’entrée unique. Ceux qui ont besoin de couvrir leurs flux en euros peuvent fixer des forwards ou des dépôts en yens proches des niveaux actuels ; le coût diminue à mesure que le différentiel se réduit.

Gestion des gains

Si l’EUR/JPY chute à 160-162¥ après les hausses prévues de la BoJ en été et automne, il est conseillé de prendre au moins une partie des gains tout en conservant le reste comme protection contre d’éventuels soubresauts géopolitiques qui favorisent historiquement le yen.

Risques à surveiller

Une pause inattendue de la Banque du Japon si l’inflation japonaise baisse, une reprise imprévue de l’inflation sous-jacente européenne qui freinerait les réductions de la BCE, ou un rallye boursier prolongé qui réactiverait le carry trade pourraient ramener la paire vers la partie haute de la fourchette.

Les risques commerciaux méritent une attention particulière : une nouvelle ronde de tarifs entre les États-Unis et l’UE renforcerait le yen comme refuge, poussant la paire vers 158-160¥. Tout geste de détente aurait l’effet inverse, permettant des rebonds vers 167-168¥.

Il reste essentiel de maintenir des stops clairs et de revoir l’exposition après chaque réunion des deux banques centrales.

Contexte historique : EUR/JPY depuis 1999

Depuis sa création, l’EUR/JPY a été témoin de la façon dont le yen se renforce en période de crise et l’euro fluctue face aux défis européens. La crise financière de 2008 a mis en évidence le statut de refuge du yen tandis que l’euro subissait la pression de l’instabilité de la dette dans la zone euro au début des années 2010. Par la suite, la reprise économique européenne et les politiques expansionnistes de la BoJ ont favorisé une appréciation graduelle de l’euro.

Aujourd’hui, avec la BoJ qui augmente ses taux et la BCE qui les réduit, la lutte historique entre les deux monnaies prend une nouvelle dimension. Le yen retrouve son rôle de refuge tandis que l’euro subit un ralentissement.

Conclusion : l’opportunité de 2025

Les projections convergent vers une fourchette 158-170¥ pour la clôture de 2025, reflétant un changement de cycle définitif : la Banque du Japon abandonne l’argent quasi gratuit tandis que la BCE réduit ses taux. L’écart de rendement tombera de deux points à un peu plus d’un, éliminant l’incitation classique du carry trade.

Combien de yens font un euro en pratique ? Actuellement, ils tournent autour de 163¥, mais la tendance suggère une consolidation dans la fourchette 160-165¥ dans les prochains mois, avec un biais vers un renforcement structurel du yen.

C’est le bon moment pour acheter des yens lors de rebonds vers 165-170¥, en visant 160-162¥ comme objectif avec un contrôle du risque à 171¥. Le biais structurel est devenu favorable au yen pour la première fois depuis près de deux décennies : le carry trade n’est plus un chemin à sens unique, ce qui laisse présager une tendance à la baisse, mais graduelle, pour l’EUR/JPY dans le reste de l’année.