PE est un outil de mesure de la valeur des actions que les investisseurs doivent connaître

Lorsque les prix des différentes actions fluctuent sur le marché, la question qui revient souvent dans la tête des investisseurs est : “Le prix actuel est-il à un niveau approprié pour un investissement réel ?” Pour répondre à cette question, une méthode d’investissement très populaire et constamment discutée parmi les investisseurs en valeur (Value Investor) est le PER ou PE Ratio, qui est un indicateur permettant de mieux visualiser la pertinence du prix de l’action.

Qu’est-ce que le PER et comment le comprendre

PER signifie le ratio qui montre la relation entre le prix de l’action et le bénéfice par action que la société génère, ou en d’autres termes, il indique combien d’années il faudrait attendre pour récupérer l’investissement initial si l’on achète cette action au prix actuel, en supposant que le bénéfice de la société reste constant chaque année.

Le nom complet de PER est Price per Earning Ratio, souvent abrégé en PE Ratio dans le monde de l’investissement.

Comment calculer le PER et quels sont les éléments liés

La formule de base du PER est : PER = Prix de l’action ÷ EPS (Bénéfice par action)

Deux éléments principaux doivent être compris dans cette formule :

Prix de l’action (Price) : c’est le montant que l’investisseur doit payer pour acquérir une unité d’action. Si le prix d’achat est inférieur, le PER sera généralement plus bas, ce qui signifie que l’action est potentiellement moins chère, permettant à l’investisseur de récupérer son investissement plus rapidement.

EPS ou Earning Per Share (Bénéfice net par action) : il s’obtient en divisant le bénéfice net total de la société pour l’année par le nombre total d’actions. Une société avec un EPS élevé indique une bonne efficacité dans la génération de bénéfices. Ainsi, même si l’investisseur paie un prix élevé, le PER peut rester bas si le bénéfice par action est élevé, car le dénominateur de la formule est plus grand.

Principe de base : plus le PER est bas, plus l’action est considérée comme étant à un prix raisonnable, et moins de temps il faudra pour récupérer l’investissement, permettant à l’investisseur de commencer à réaliser des profits plus rapidement.

Exemple de calcul

Supposons qu’un investisseur achète une action à 5 bahts, et que le EPS de cette action est de 0,5 baht. Le calcul du PER donne : (5 ÷ 0.5 = 10)

Une valeur de PER égale à 10 signifie que la société versera un rendement de 0,5 baht par an aux actionnaires. En 10 ans, le rendement cumulé sera de 5 bahts, ce qui correspond au montant initial investi. Cela signifie qu’à la fin de la 10ème année, l’investisseur aura récupéré son capital, et à partir de la 11ème année, tout ce qu’il recevra sera du bénéfice net.

Forward PE et Trailing PE : différences importantes

Les investisseurs doivent comprendre que le PER peut être calculé de deux manières, selon qu’on utilise des données de bénéfices passés ou des prévisions futures.

Forward PE (PER anticipé) : utilise le prix actuel de l’action divisé par le bénéfice prévu pour l’avenir. L’avantage est qu’il permet à l’investisseur d’avoir une vision de la société dans le futur, sans que d’autres modifications comptables ne viennent perturber l’analyse. Cependant, le Forward PE a ses limites, car les prévisions de bénéfices par des analystes ou la société elle-même peuvent diverger, ce qui peut créer de la confusion. De plus, certaines sociétés peuvent volontairement sous-estimer leurs prévisions pour que les résultats réels dépassent les attentes.

Trailing PE (PER passé) : utilise le prix actuel de l’action divisé par le bénéfice par action des 12 derniers mois. C’est la méthode la plus couramment utilisée, car elle repose sur des données réelles déjà réalisées, permettant une calcul rapide. Beaucoup d’investisseurs préfèrent le Trailing PE car il ne dépend pas des prévisions d’autres.

L’inconvénient du Trailing PE est qu’il ne reflète pas nécessairement la performance future de la société. Si des événements importants modifient la situation de l’entreprise, le Trailing PE peut mettre du temps à s’ajuster pour refléter ces changements.

Limitations de l’utilisation du PER pour évaluer une action

Bien que le PER soit un outil utile, il présente aussi des défauts que l’investisseur doit connaître.

Le premier problème est que l’EPS n’est pas constant dans le temps. Si la société connaît une croissance, l’EPS augmentera, ce qui fera baisser le PER. Par exemple, si un investisseur achète une action à 5 bahts avec un EPS de 0,5 baht, le PER est de 10. Mais si, après un certain temps, la société étend sa production et ses marchés d’exportation, et que l’EPS passe à 1 baht, le PER de la même action sera de 5 : (5 ÷ 1 = 5). Cela signifie que l’investisseur aura récupéré son capital en 5 ans, et non en 10.

Inversement, si la société rencontre des difficultés, comme des barrières commerciales ou des événements exceptionnels, et que l’EPS chute à 0,25 baht, le PER grimpe à 20 : (5 ÷ 0.25 = 20). L’investisseur devra attendre 20 ans pour récupérer son investissement.

Le PER est un outil principal, mais pas unique

Il ne faut pas se limiter à un seul outil pour choisir ses actions dans un portefeuille. En période de forte volatilité, l’analyse technique peut aider. Cependant, lorsque de bonnes opportunités d’investissement en valeur apparaissent, il ne faut pas laisser passer celles qui ont un potentiel évident.

PER est un outil efficace, car il permet à l’investisseur de comparer la cherté relative des actions sur le marché en utilisant une norme commune. Après avoir sélectionné des actions avec le PER, l’investisseur doit analyser ses limites pour réduire les risques liés à la décision d’investissement.

En comprenant ce qu’est le PER, comment le calculer, la différence entre Forward PE et Trailing PE, et ses limites, l’investisseur disposera d’outils complets pour prendre des décisions d’investissement rationnelles, en saisissant le bon moment pour entrer sur le marché à un prix approprié, conformément à ses objectifs d’investissement dans un marché boursier réussi.