Semaine de changement de politique de la banque centrale ! Le yen et l'euro évoluent de manière divergente, la tendance du dollar américain au second semestre reste à confirmer

Analyse hebdomadaire du marché des changes

La semaine dernière (12/8-12/12), la tendance du marché a été nettement divergente. L’indice dollar américain a reculé de 0,60 %, tandis que les autres monnaies non américaines ont affiché des performances variées. Parmi elles, l’euro a fortement progressé de 0,84 %, la livre sterling a augmenté de 0,34 %, le dollar australien a légèrement monté de 0,18 %, tandis que le yen japonais a reculé de 0,29 %.

Changement de politique de la Fed, l’euro peut-il maintenir sa dynamique ?

La semaine dernière, l’EUR/USD a augmenté de 0,84 %, porté par le changement de signal de politique de la Fed.

La Fed a effectué comme prévu une baisse de 25 points de base, tout en annonçant le lancement du plan de gestion des réserves (RMP), avec un achat mensuel de 40 milliards de dollars de titres à court terme, considéré comme une étape vers le quantitative easing (QE). Avec une attitude relativement modérée du président Powell, l’indice dollar a connu deux jours de baisse consécutifs.

Il est important de noter que la dernière projection en points (dot plot) prévoit une seule baisse de taux en 2026, mais le marché reste majoritairement optimiste quant à deux baisses de taux par la Fed l’année prochaine. Cette divergence pourrait devenir un facteur clé pour la tendance du dollar au second semestre.

【Source de l’image : CME FedWatch Tool】

L’orientation future de l’EUR/USD dépendra principalement de deux éléments : les données sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis et la décision de la BCE le 18 décembre. Le marché anticipe que la BCE maintiendra sa politique de taux inchangée, mais l’attention se portera sur les déclarations de la présidente Lagarde, qu’elles soient dovish ou hawkish, ainsi que sur les indications données par les nouvelles prévisions économiques trimestrielles concernant la direction de la politique monétaire.

Morgan Stanley estime qu’avec la divergence persistante des politiques monétaires entre les États-Unis et l’Europe, l’euro/dollar pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026.

Points clés de cette semaine

• La décision de la BCE sur les taux sera annoncée le 18 décembre
• Les données sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis seront un catalyseur important
• Si les chiffres non agricoles sont inférieurs aux attentes, l’EUR/USD pourrait continuer à monter ; sinon, il pourrait reculer sous pression

Analyse technique

L’EUR/USD a franchi la moyenne mobile à 100 jours, avec le RSI et le MACD indiquant que le biais haussier reste dominant. La première cible haussière est à 1,18, avec une résistance à franchir à 1,192. En cas de recul, le support à surveiller est la moyenne mobile à 100 jours à environ 1,164.

【Source de l’image : TradingView ; tendance EUR/USD】

La hausse des taux de la Banque du Japon imminente, l’avenir du yen reste incertain

La semaine dernière, le USD/JPY a légèrement augmenté de 0,29 %, le marché digérant l’impact potentiel du cycle de hausse des taux de la Banque du Japon en 2026.

Le 19 décembre, la BoJ annoncera sa dernière décision de politique monétaire, avec une forte anticipation d’une hausse de 25 points de base à 0,75 %, atteignant un sommet depuis 30 ans.

【Source de l’image : Tradingeconomics ; taux d’intérêt japonais des trois dernières années】

Les attentes de hausse de taux étant déjà intégrées dans le prix, le marché se concentre désormais sur les déclarations du gouverneur Ueda concernant le rythme futur de la hausse, notamment sa définition du « taux neutre ».

Nomura Securities prévoit qu’Ueda pourrait rester vague sur le taux neutre, afin de conserver une certaine flexibilité dans l’ajustement de la politique, rendant une communication hawkish plus difficile lors de cette décision.

Les analystes de Bank of America indiquent que si la BoJ adopte une posture dovish, le USD/JPY pourrait rester élevé, voire approcher 160 en début d’année prochaine. En revanche, si une signal hawkish est donnée, le yen pourrait se renforcer, ramenant le USD/JPY vers 150, mais cette probabilité reste relativement faible.

Points clés de cette semaine

• La réunion de la Banque du Japon aura lieu le 19 décembre
• Les données non agricoles américaines influenceront également le taux de change du yen
• Toute modification des attentes de politique monétaire des deux banques centrales impactera directement la tendance du USD/JPY

Analyse technique

Le USD/JPY a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la pression persiste en dessous de cette moyenne, le risque de baisse s’accroîtra, avec un support à 153. En revanche, un retour au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours pourrait faire face à une résistance à 158.

【Source de l’image : TradingView ; tendance USD/JPY】

Perspectives : la tendance du dollar au second semestre dépendra de la divergence des politiques monétaires

Cette semaine, avec de nombreuses décisions de banques centrales, la divergence de politique pourrait continuer à façonner la tendance du dollar au second semestre. L’interaction entre les attentes de la BCE, le ton hawkish ou dovish de la BoJ, et les anticipations de baisse de la Fed sera le principal moteur du marché des devises.