Le dollar australien rebondit-il bientôt ? La politique accommodante de la Fed et la reprise de l'inflation créent de nouvelles opportunités

La véritable subtilité après la baisse de taux de la Fed : une injection de liquidités bien plus importante que ce qui apparaît en surface

La Fed a effectivement réduit ses taux de 25 points de base en décembre, portant le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 3,50%-3,75%, avec une baisse totale de 75 points de base sur l’année. Mais ce que le marché doit réellement surveiller, ce n’est pas cette baisse en elle-même — qui a déjà été intégrée — mais le lancement du plan de gestion des réserves (RMP) par la Fed.

Ce plan signifie qu’au cours des 30 prochains jours, la Fed achètera pour 400 milliards de dollars de titres d’État à court terme. Cela peut sembler similaire à une politique d’assouplissement quantitatif (QE), mais en réalité, cela envoie un signal plus profond : le système bancaire américain montre des signes de vulnérabilité. Michael Burry, personnage principal du film « The Big Short », a déclaré que les opérations de la Fed et du Département du Trésor américain sont très cohérentes — le Trésor émet des titres à court terme, la banque centrale achète immédiatement — cette coordination semble « extrêmement fortuite », mais indique en réalité que le système financier se prépare à d’éventuels risques.

Le point de la projection en points (dot plot) envoie un autre message : la direction prévoit de ne réduire les taux qu’une seule fois en 2026, bien en dessous des deux fois anticipées par le marché. Cela suggère que le cycle de baisse de taux préventif de la Fed pourrait être terminé, et que l’attention se portera désormais sur l’évolution de l’inflation.

Risque de reprise de l’inflation, matières premières et métaux précieux en mouvement

Les actions de la Fed pour injecter de la liquidité commencent à se faire sentir sur le marché. Le dollar s’affaiblit, et les prix des métaux précieux et des matières premières grimpent en flèche, le cas du silver étant particulièrement remarquable — il a atteint 64,3 dollars, avec une hausse de plus de 120% depuis le début de l’année. Ce n’est pas un phénomène isolé, mais un signal de la réévaluation des anticipations d’inflation.

En tant que plus grand producteur et exportateur mondial de minerai de fer, et également l’un des principaux exportateurs d’or, l’Australie voit son PIB provenant à plus de 8% de l’industrie minière. Lorsque les prix à l’exportation augmentent et dépassent les coûts d’importation, l’économie australienne en bénéficie directement. C’est la logique centrale du dollar australien, en tant que monnaie de matières premières — il est non seulement influencé par le taux de change, mais aussi fortement synchronisé avec le cycle des matières premières.

Divergence de politique entre la RBA et la Fed : la montée du dollar australien

Les dernières données sur l’emploi en Australie montrent une baisse de 21 300 emplois, avec un taux de chômage stable à 4,3%. Cela peut sembler faible, mais la déclaration récente du président de la RBA, Michelle Bullock, est plus significative — le cycle de baisse des taux est terminé, et la banque centrale évalue si la reprise de l’inflation nécessite de prolonger la pause ou d’envisager une nouvelle hausse.

Les données CPI de novembre ont été publiées, avec un indice des prix à la consommation global de 3,8%, et la RBA prévoit que l’inflation ne reviendra dans la fourchette cible de 2-3% qu’à la mi-2027. Cela indique que la priorité de la RBA n’est pas l’emploi, mais le contrôle de l’inflation. Le marché anticipe actuellement une hausse des taux lors de la réunion de février prochain, avec un taux de référence actuel de 3,6%.

En contraste avec l’orientation plus accommodante de la Fed, la position plus hawkish de la RBA crée un contraste net. L’écart de politique monétaire s’élargit, ce qui tend à renforcer l’attractivité des monnaies à rendement élevé. L’avantage en taux d’intérêt du dollar australien par rapport au dollar américain se redresse, offrant une nouvelle impulsion à la hausse de l’AUD/USD.

Amélioration du contexte macro mondial, déblocage du commerce et opportunités pour les actifs risqués

La Fed a relevé sa prévision de croissance du PIB pour 2026 de 0,5 point à 2,3%, réduisant ainsi le risque de stagflation. Mais il faut aussi prendre en compte que la situation fiscale américaine se détériore — la dette nationale impayée a franchi pour la première fois la barre des 30 000 milliards de dollars, doublant en seulement sept ans.

Cela met en jeu un triangle économique clé : les droits de douane, le déficit budgétaire et l’inflation, qui ne peuvent pas tous être contrôlés simultanément. L’inflation, en tant que phénomène, dilue la dette, mais affaiblit aussi la crédibilité du dollar. Avec la reprise des anticipations d’inflation et la difficulté à résoudre fondamentalement le déficit fiscal, une avancée concrète dans la situation commerciale entre la Chine et les États-Unis pourrait se produire. La détente commerciale libérerait un espace de hausse pour les actifs risqués mondiaux, et l’Australie, fortement dépendante de la Chine économiquement, en bénéficierait également.

Confirmation technique : l’AUD/USD est prêt à décoller

Le graphique hebdomadaire montre que l’AUD/USD, après avoir consolidé autour de 0,6500, a maintenant franchi la barre des 0,6600, affichant une forte configuration de rebond en bas de cycle. Si la paire parvient à se stabiliser au-dessus de 0,6600, elle pourrait poursuivre sa progression pour tester la cible de 0,6900. La ligne de support à moyen terme est située autour de 0,6550.

Du fondamental au technique, l’Australian dollar bénéficie d’un contexte favorable multiple : un marché haussier des matières premières, un écart de politique monétaire qui s’élargit, un environnement macro mondial en amélioration. Tous ces facteurs contribuent à initier une nouvelle phase de hausse pour l’AUD.