#通胀与经济增长 Concernant l'analyse de Timiraos, la logique centrale est très claire — la fenêtre de baisse des taux avant 2026 a été fortement resserrée. La hiérarchie de faisabilité des trois scénarios mérite d'être analysée :

**Preuves de baisse de l'inflation** Actuellement, il en manque le plus. Bien que le CPI ait légèrement reculé, l'inflation persistante est toujours présente, la Fed doit voir des données plus solides et continues, ce qui signifie qu'il faut encore attendre.

**Détérioration du marché du travail** Semble facile à se produire, mais c'est précisément le résultat que le gouvernement Trump souhaite le moins voir. Une baisse des taux en période de faiblesse économique entraînerait une hausse du chômage, ce qui n'est pas un calcul politique qu'ils veulent faire.

**Changements au sein de la Fed** Constitue la variable la plus importante. Trump teste déjà les limites du système — comme le métaphorise Timiraos, ce n'est pas un défi ponctuel, mais un test de résistance continu. Combien de temps la barrière peut-elle tenir ? Difficile à dire.

L’impact sur les fonds en chaîne est : cette incertitude va s’allonger. À court terme, la politique de la Fed sera difficile à prévoir avec précision, et le marché pourrait osciller entre les données d’inflation, d’emploi et les mouvements politiques. Dans ce contexte, les flux de capitaux importants seront plus prudents, et les mouvements des baleines reflèteront davantage une stratégie d’évitement qu’une allocation.

Il est important de continuer à surveiller les données CPI et NFP du mois prochain.