Le secret derrière la rebond du pétrole brut : suspension de l'augmentation de la production par l'OPEP+, approvisionnement perturbé par la guerre, comment les investisseurs perçoivent-ils les défis du marché pétrolier en 2026 ?

Recentes mouvements des prix du pétrole : les inquiétudes concernant l’offre font monter le marché à court terme

Au 2 décembre 2025, le marché international du pétrole a connu une reprise notable. Le Brent s’échangeait à environ 63,31 dollars par baril, le WTI léger à environ 59,50 dollars par baril, tous deux rebondissant depuis leurs points bas. Derrière cette hausse, il y a à la fois un soutien politique et des événements imprévus qui ont amplifié la transition.

Selon les dernières données de l’EIA, les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont diminué de 4,2 millions de barils, tandis que les stocks de produits raffinés ont également enregistré une baisse, fournissant un soutien fondamental à la hausse des prix. Cependant, les données de trading montrent que le prix à terme du Brent est resté principalement autour de 63 dollars ce mois-ci, ce qui laisse planer un doute sur la confiance dans la poursuite de la hausse.

Le choix de l’OPEP+ : maintenir la production est-il une pause ou un tournant ?

Face à une situation énergétique mondiale complexe, l’OPEP+ a récemment pris une décision importante : maintenir le niveau actuel de production jusqu’au premier trimestre 2026, sans augmentation. Cette décision soutient à court terme le prix du pétrole, évitant une augmentation soudaine de l’offre qui pourrait faire chuter les prix.

Cependant, en profondeur, la stratégie de « non augmentation » de l’OPEP+ reflète en réalité les attentes prudentes du marché actuel — une croissance limitée de la demande mondiale et une inquiétude persistante concernant un excès d’offre. Ce n’est pas un signe de fin de la tension sur l’offre, mais plutôt une mesure défensive dans un environnement de demande faible. L’analyse de IHS Markit indique que, bien que les prix à court terme soient en hausse, la croissance de la demande de pétrole en Asie, notamment dans les secteurs manufacturiers et l’économie, ralentira, limitant ainsi le rebond des besoins en pétrole brut.

Les risques géopolitiques entraînent une prime de risque sur l’offre

Un autre moteur clé de cette hausse des prix du pétrole provient de plusieurs événements imprévus dans la chaîne d’approvisionnement. L’attaque contre le terminal de la liaison des oléoducs Russie-Kazakhstan (CPC) en mer Noire a interrompu une voie d’exportation importante ; le blocus de l’espace aérien vénézuélien par les États-Unis a accru les inquiétudes concernant une interruption de l’offre de ce pays ; la situation dans l’est de l’Ukraine et l’incertitude persistante autour de la guerre russo-ukrainienne ont de nouveau mis en lumière les pays producteurs d’énergie.

Ces événements géopolitiques ont ensemble ébranlé la confiance du marché dans l’approvisionnement en pétrole brut, créant une prime de risque à court terme qui pousse les prix à la hausse. Cependant, cette prime de risque est souvent temporaire, difficile à soutenir sur le long terme.

Contradictions structurelles : jusqu’où peut aller la reprise à court terme ?

Malgré la récente hausse des prix, les problèmes structurels à moyen et long terme restent non résolus. Plusieurs institutions d’analyse avertissent que le marché mondial du pétrole en 2026 pourrait faire face à un excès d’offre. La capacité de production de pétrole de schiste en Amérique du Nord continue d’augmenter, tout comme la croissance de l’offre hors OPEP, ce qui pourrait compenser les efforts de réduction de l’OPEP+.

Par ailleurs, la croissance économique mondiale ralentit, les politiques de transition énergétique avancent, et la concurrence des énergies renouvelables s’intensifie, exerçant une pression structurelle à la baisse sur la demande de pétrole traditionnel. Certaines institutions prévoient même qu’en l’absence d’amélioration des fondamentaux de l’offre et de la demande, le Brent pourrait tomber à environ 30 dollars en 2027.

Cela signifie que la reprise actuelle pourrait simplement être une « tendance à court terme » alimentée par des inquiétudes sur l’offre, plutôt que le début d’un marché haussier à moyen ou long terme. Après une hausse à court terme, les prix du pétrole pourraient continuer à osciller entre 50 et 60 dollars.

Comment les investisseurs devraient-ils réagir ?

Face aux multiples risques prévus pour 2026, les investisseurs doivent rester très vigilants. La stratégie de l’OPEP+, les évolutions géopolitiques, la tendance de la demande mondiale et l’avancement de la transition énergétique influenceront tous la volatilité et la structure du marché du pétrole.

Il est conseillé aux acteurs du marché de continuer à surveiller les changements dans l’offre et la situation géopolitique, tout en évitant de considérer cette reprise comme une confirmation d’un marché haussier à long terme. En l’absence d’amélioration des fondamentaux de l’offre et de la demande, une gestion prudente reste la décision la plus rationnelle.