Découverte des fluctuations historiques du taux de change euro sur 20 ans, voici comment investir intelligemment à l'avenir

Introduction : Observer la tendance avant de parler de l’avenir

L’euro, en tant que deuxième réserve de change mondiale, est en circulation depuis 2002, ce qui représente plus de vingt ans d’histoire. Pendant cette période, l’Europe a traversé la crise des subprimes de 2008, la crise de la dette dans la zone euro, puis les récentes pandémies et chocs géopolitiques. Chaque crise a laissé une empreinte profonde sur le taux de change de l’euro. Pour juger si l’euro vaut la peine d’être investi dans les cinq prochaines années, il faut d’abord comprendre ce qui s’est passé dans le passé et la logique économique qui se cache derrière.

Les trois moments clés de l’historique du taux de change de l’euro

2008 juillet : Pic du taux de change et impact de la crise financière

L’euro face au dollar a atteint un sommet historique de 1.6038, avant de se retourner.

À cette époque, la crise des prêts subprimes aux États-Unis était en pleine fermentation, provoquant une réaction en chaîne dans le système financier. Le système bancaire européen était également en difficulté — actifs fortement dévalués, notamment ceux détenant de nombreux dérivés de prêts subprimes. Après la faillite de Lehman Brothers, le risque de contrepartie a explosé, gelant instantanément le marché du crédit mondial.

Les entreprises et consommateurs de la zone euro ont rencontré des difficultés de financement, l’investissement et la consommation ont chuté simultanément, entraînant une récession. Pour stabiliser la situation, la BCE a lancé une politique de quantitative easing agressive et des baisses de taux, ce qui, tout en apportant une liquidité de soutien, a également contribué à la dépréciation de l’euro.

Pire encore, la crise a révélé des faiblesses structurelles dans la zone euro. La dette de pays comme la Grèce, l’Irlande, le Portugal a émergé, et le marché a commencé à douter de la durabilité du système euro, les capitaux de refuge se sont tournés vers les États-Unis.

Début 2017 : Le rebond après le creux

Après près de neuf ans de baisse, l’euro face au dollar a touché un plancher de 1.034 en janvier 2017, avant de rebondir.

En 2017, l’ombre de la crise de la dette européenne s’était largement dissipée. La politique monétaire accommodante de la BCE, initiée précédemment, commençait à porter ses fruits. Le taux de chômage dans la zone euro est passé sous 10 %, et l’indice PMI manufacturier a dépassé 55, envoyant un signal clair de reprise économique.

Par ailleurs, après le lancement des négociations du Brexit, les marchés ont été relativement stables, et les élections en France et en Allemagne n’ont pas suscité de vague anti-européenne, renforçant la confiance dans l’intégration européenne. En comparaison, l’arrivée de Trump au pouvoir aux États-Unis a créé de l’incertitude politique, poussant certains capitaux vers des actifs européens perçus comme plus sûrs.

De plus, l’euro, après plus de trente ans de forte baisse, était fortement sous-évalué, et la majorité des facteurs négatifs avaient été digérés, préparant une rebond technique.

Septembre 2022 : Le plus bas en vingt ans et le changement de politique

L’euro face au dollar est tombé à 0.9536, un plus bas en vingt ans, avant de se redresser progressivement.

Après le déclenchement du conflit russo-ukrainien, l’Europe a fait face à une crise énergétique, avec une flambée des prix du gaz naturel et du pétrole, et une inflation qui a grimpé rapidement. La BCE a été contrainte de relever ses taux en juillet et septembre 2022, mettant fin à huit années de taux d’intérêt négatifs. Avec la stabilisation du conflit, la chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale s’est ajustée, et les prix de l’énergie en Europe ont commencé à baisser à partir de la seconde moitié de l’année, soulageant la pression sur les entreprises et atténuant la morosité du marché.

La logique profonde de l’évolution historique du taux de change de l’euro

En observant ces vingt années de fluctuations, plusieurs thèmes communs ressortent :

Orientation de la politique monétaire : Les cycles d’assouplissement de la BCE sont souvent associés à une dépréciation de l’euro, tandis que la hausse des taux ou la normalisation de la politique soutiennent la devise.

Les fondamentaux économiques : La baisse du taux de chômage, l’augmentation de l’activité manufacturière, etc., renforcent la confiance des investisseurs dans l’euro. À l’inverse, un ralentissement économique ou un risque de récession provoquent des ventes.

L’humeur de refuge mondial : Lors de crises géopolitiques ou d’anticipations de hausse des taux du dollar, les capitaux se replient vers les États-Unis, exerçant une pression à la baisse sur l’euro.

La valeur relative : La relation de différentiel de taux d’intérêt entre l’euro et le dollar est cruciale. Lorsque le rendement du dollar est nettement supérieur, les arbitrages accentuent la dépréciation de l’euro.

Les cinq prochaines années : opportunités et risques pour l’investissement en euro

Cap de croissance économique

La zone euro fait face à des défis à long terme tels que le vieillissement de la population et le déclin industriel. Récemment, le PMI manufacturier est tombé sous 45, reflétant des perspectives économiques pessimistes. Sans réformes structurelles majeures, la croissance économique restera faible, ce qui ne soutiendra pas positivement le taux de change de l’euro.

Point de basculement de la politique monétaire

Fin 2023, la Fed a laissé entendre qu’une réduction des taux d’intérêt était imminente, tandis que la BCE reste prudente quant à une baisse. À court terme, l’euro bénéficie d’un taux d’intérêt inférieur à celui du dollar, mais la position ferme de la BCE pourrait soutenir l’euro. Selon l’expérience historique, chaque cycle de baisse des taux de la Fed tend à faire baisser l’indice du dollar sur trois à cinq ans, ce qui est favorable à l’euro.

Incertitude sur la conjoncture mondiale

Si la croissance mondiale reste faible, la demande pour les produits de la zone euro diminuera, et les capitaux continueront à revenir aux États-Unis. En revanche, une reprise inattendue de l’économie mondiale ou un regain d’appétit pour les actifs risqués sur les marchés émergents pourrait profiter à l’euro, en raison d’une hausse de la tolérance au risque.

Comment les investisseurs taïwanais peuvent participer à l’investissement en euro

Comptes de change bancaires

Ouvrir un compte en devises dans une banque commerciale taïwanaise pour trader, avec l’avantage d’une sécurité élevée, mais une flexibilité limitée, la plupart ne supportant que l’achat.

Plateformes de courtiers en devises

Les courtiers internationaux offrent des leviers et des opérations bidirectionnelles, adaptées pour la couverture et le trading à court terme, mais il faut choisir des plateformes réglementées avec prudence.

Services des sociétés de courtage

Certains courtiers locaux proposent des services de change, avec une procédure relativement simple, mais l’offre de produits peut être limitée.

Marché à terme

Les contrats à terme sur devises offrent une négociation standardisée, avec des outils de gestion des risques, adaptés aux investisseurs expérimentés.

Conclusion : la clé du succès dans l’investissement en euro

En synthèse, l’euro pourrait être relativement faible au premier semestre 2024, mais dès que la Fed commencera à réduire ses taux et qu’aucune crise financière majeure ne surviendra, l’euro pourrait amorcer une nouvelle tendance haussière, jusqu’à ce que la BCE baisse fortement ses taux. Si la situation géopolitique se détériore davantage ou déclenche une nouvelle crise financière, les capitaux de refuge reviendront vers le dollar, ce qui sera clairement défavorable à l’euro.

Les investisseurs doivent suivre de près les données économiques américaines et européennes, les décisions des banques centrales et les événements politiques majeurs pour anticiper l’évolution de la conjoncture économique, et ajuster leurs positions en conséquence. La volatilité historique de l’euro montre qu’il n’existe pas de tendance éternelle à la hausse ou à la baisse, mais qu’une compréhension approfondie des fondamentaux et une gestion prudente des risques sont essentielles pour rester invaincu dans cette longue partie de jeu monétaire.