La baisse des taux de la Fed en décembre approche, la perspective de l'euro peut-elle briser la barrière de 1,20 ?

Aperçu hebdomadaire du marché

La semaine dernière (12/1-12/5), l’indice du dollar américain a subi une pression et a chuté de 0,50 %, tandis que les monnaies non américaines ont rebondi. Parmi elles, le dollar australien a mené la hausse avec +1,36 % ; la livre sterling a augmenté de 0,74 % ; le yen japonais et l’euro ont également progressé respectivement de 0,53 % et 0,36 %. Le marché se concentre sans aucun doute sur la prochaine réunion de la Réserve fédérale en décembre.

La vague de baisse des taux arrive, les perspectives de l’euro dépendront du point de la dotation

La probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale devient de plus en plus certaine. Selon l’outil CME FedWatch, le marché mise actuellement à 87,2 % sur une baisse de 25 points de base lors de la réunion du 10 décembre, et prévoit encore deux autres baisses en 2026.

Les fondamentaux soutenant cette anticipation ne doivent pas être négligés — les données ADP de novembre aux États-Unis ont surpris à la baisse, avec une réduction de 32 000 emplois par rapport au mois précédent, la plus forte depuis mars 2023. Par ailleurs, l’indice des prix PCE de septembre montre que la pression inflationniste s’atténue, ce qui facilite la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux comme prévu.

Pour la paire euro/dollar, cette anticipation de baisse des taux est directement favorable. La semaine dernière, l’euro/dollar a augmenté de 0,36 %, ce qui reflète une anticipation anticipée du marché d’un affaiblissement du dollar. Cependant, le véritable tournant dépendra de la façon dont la Réserve fédérale « s’exprime ».

Les points clés résident dans le point de la dotation, le volume d’achats obligataires et la rhétorique de Jerome Powell. Si le point de la dotation de décembre laisse entendre plus de 2 baisses en 2026 ou annonce un plan d’achat d’actifs supérieur aux attentes, le marché interprétera cela comme un signal dovish, le dollar sera davantage sous pression, et les perspectives pour l’euro pourraient dépasser 1,18, voire atteindre le sommet précédent à 1,1918. En revanche, si le point de la dotation indique seulement une baisse et que Jerome Powell adopte un ton ferme, le dollar sera soutenu, et l’euro/dollar devra défendre la moyenne mobile à 21 jours à 1,1593 et le plus bas précédent à 1,1491.

Techniquement, l’euro/dollar a déjà franchi la moyenne mobile à 100 jours, l’indicateur RSI continue de monter, et la dynamique haussière est toujours présente. Mais le marché doit aussi rester vigilant face au risque de correction après une hausse.

La différence entre l’appréciation du yen et la réalité

La paire dollar/yen a reculé de 0,53 % la semaine dernière, ce qui semble être le résultat d’une anticipation accrue de hausse des taux au Japon. Selon des rapports, le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, a envoyé des signaux hawkish, et le marché estime que la probabilité de hausse des taux par la BoJ en décembre a atteint environ 90 %. Le gouvernement japonais a également déclaré qu’il tolérerait la décision de la banque centrale.

Mais ce qui est intéressant, c’est que malgré cette forte anticipation de hausse, l’appréciation du yen reste limitée, et la paire dollar/yen tourne toujours autour de 155. Cela reflète une évaluation réaliste du différentiel de taux à long terme entre les États-Unis et le Japon. Sous la politique budgétaire expansionniste menée par la ministre des Affaires intérieures, Sanae Takaichi, l’inflation au Japon devrait rester élevée, mais le marché ne prévoit qu’une seule hausse par la BoJ en 2026, ce qui rend difficile de réduire efficacement l’écart de taux avec les États-Unis.

Les prévisions des institutions pour l’avenir du yen sont très divergentes. Mizuho Securities est optimiste, prévoyant que la paire dollar/yen atteindra 158 d’ici la fin 2026 ; Nomura Securities est pessimiste, anticipant une baisse à 140. Ces divergences reflètent l’incertitude du marché quant à la direction des politiques monétaires des deux pays.

La réunion de la Réserve fédérale cette semaine sera un catalyseur clé pour la paire dollar/yen. Si la Fed envoie un signal dovish, le dollar/yen pourrait monter ; si elle adopte une posture hawkish, la paire pourrait subir une pression à la baisse.

Techniquement, dollar/yen a déjà cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la pression se maintient, le risque de baisse augmente, avec un support à 153. En revanche, si la paire revient au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, une reprise pourrait s’ouvrir, avec une résistance à 157.

Sur quoi les traders doivent-ils se concentrer ?

Les points focaux du marché cette semaine sont la décision de la Fed sur les taux et l’évolution de la situation russo-ukrainienne. Étant donné que le marché pense généralement que la BCE a terminé son cycle de baisse des taux, la trajectoire de baisse des taux de la Fed en 2026 aura une influence particulièrement importante sur les perspectives de l’euro.

En résumé, il s’agit d’une tempête de change menée par la Fed. Préparez-vous à la volatilité.